“买股整天想着的是怎么解套”、“谁来拯救这个股市”不但很现实而且不参合任何幽默元素。
　　今天，在又一片“利空”声中好不容易看到一跟救命稻草，网传，“证监会提出401K计划政策建议”（实际上是证监会研究中心两个同志的文章，并不是官方报告）。这不希奇，醒目的是它后面拖着的一条尾巴：“下轮牛市起点”。
　　股市都已经那样了，一个“401K计划”能不能救股市？
　　所谓“401K计划”也叫“401K条款”。是指美国1978年《国内税收法》新增的第401条k项条款的规定，1979得到法律认可，1981年又追加了实施规则，是一个养老保险制度安排，相对于20世纪70年代前的“待遇确定型模式（DB）计划”，它也叫“缴费确定型（DC）计划”。按照该计划，企业为员工设立专门的401K账户，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入养老金账户（这一部分收入可以获得个人所得税优惠），而企业也按一定的比例(不能超过员工存入的数额)往这一账户存入相应资金。与此同时，企业向员工提供3到4种不同的证券组合投资计划。员工可任选一种进行投资。员工退休时，可以选择一次性领取、分期领取和转为存款等方式使用。
　　“401K计划”，即从“待遇确定型模式（DB）计划”进化到“缴费确定型（DC）计划”，对美国国民来说确实是一种福泽。从长期的实践看，它不仅将养老保险法律化，而且也让国民在退休以后享受到养老保障的福利的同时通过证券组合投资计划的实施共享了经济增长的成果。
　　“401K计划”对个人是一种福祉，对资本市场的发展也是一个促进。私人养老金是美国资本市场上最主要的机构投资者，到2009年，其直接和间接的持股市值占股票总市值的比例高达三分之一（其直接持股市值占股票总市值的比例为17.6%，通过持有近一半份额的共同基金间接持有股票市值13%左右）！
　　正因为这样，按照美国养老金持有股票的现状，推出“401K计划”推出对中国资本市场的促进作用似乎没有任何问题。
　　而我则很不以为然。首先，股票市场好坏的内生因素一定是经济。在一个经济转型还处在初级阶段并任重道远的时期，在一个地方组织到处以虚无缥缈的GDP为价值标准的特殊阶段，在一个多少还是以牺牲人性和环境为代价为基础的经济根基的时代，要想经济真的形成从质的方面有一个足够支撑股市健康向上的格局还是一种奢望。其次，从中长期看，信仰危机和社会秩序看上去真的已经对不仅仅是股票市场产生了真切的现实的威胁。再次，投资的公平公正性让我对“401K计划”是否能够具有“蝴蝶 效应”产生很大怀疑。第四，“401K计划”是否具有操作性，还是一个大问号。包括它在整体信任危机下的监管机制实施，它在股票市场过大波动的前提下的投资成效，它面临不成熟投资观念的考验……等等等等。
　　我期待“401K计划”进早推出。但我不敢假装期待它对市场的实质性影响。我确信，假如“401K计划”真的推出了，市场一定会产生一波涟漪，对那是关于资金面好转带动的心理层面的效果。