“曾经自诩为高成长的创业板正逐渐沦为股民的‘绞肉机’。 ”近日，有媒体给予创业板这样的评价。而在某股吧里，也不乏网友抱怨：“创业板就是一个陷阱，圈钱者结束了‘圈钱游戏’，就将所谓的价值回归交给下跌的市场。 ”
　　这样的评价和抱怨，并非没有理由。数据为证：截至目前，创业板上市公司达到了218家，上述218家创业板上市公司的平均市盈率则在44.72倍，这相对此前80倍到90倍的市盈率而言，已经“腰斩”。 218家创业板公司上市首日市值达到9200多亿元，目前却只有7000亿元左右，其中半数以上公司都已跌破发行价，超过2/3的公司股价已低于上市首日开盘价。
　　与估值下滑、市值缩水相对应，2010年年报统计显示，创业板209家公司中32家业绩下滑，比例超过15%。一季报创业板公司业绩恶化加剧，209家创业板公司净利润同比负增长的有47家，其中有9家公司净利润下滑幅度超过50%。今年上市的56家创业板公司中，就有12家一季报净利下滑。与此同时，股东和高管纷纷离场，就在5月就有19家创业板公司的董事、监事、高级管理人员及相关人员进行了49笔减持，共减持2406.94万股，市值达到4.09亿元。
　　曾经头顶光环、备受追捧的创业板，如今已物是人非。但笔者以为，创业板光环退去未必是坏事。随着市场炒作降温，业绩粉饰被抹去，高成长神话破灭，创业板开始价值回归路。而伴随创业板的价值回归，更多深层次的问题也随之暴露出来。
　　如新股发行保荐制度备受质疑。目前新股发行价格越高，融资额就越大，保荐机构拿到的保荐费用就越多。在这样一种利益驱使下，上市公司实际上很容易成为各个利益体进行联合操纵的对象。在创业板企业上市过程中，就不乏一些券商和上市公司在财务上合谋“制造高成长”，同时为获得新股中签，询价阶段盲目报价，并在企业上市后大肆吹嘘，然后高位套现的机构也不在少数。又如，创业板市场定位也受质疑。理论上，创业板企业应属高新技术产业，或是国家政策扶持的新兴产业，拥有很好的产业发展前景和高成长性。但现实中的创业板上市公司大多还是传统型企业，只是被推上了创业板而已，高成长性难以为继。再者，在遭遇业绩频频“变脸”，高管不负责任纷纷离场后，创业板退市制度的推出也更加迫切。
　　创业板价值回归是一个漫长的过程。对股民是痛苦的。但笔者以为，价值回归之后，呈现给市场的必然是一个更加真实的创业板。