中国3月份CPI同比上涨5.4%，引起了各种不同的解读。主流观点认为，中国正在面临通货膨胀的煎烤，当务之急是下猛药泻火。央行从21日再上调存款准备金0.5%，这是从2010年1月以来，第十次上调存准率，每次上调一点对经济进行“温水煮青蛙”。
很诡异的是，对于当前经济形势的看法，人们充满着盲目的自信，同时又隐藏着恐慌。IMF总裁卡恩在去年多次用到“后危机时代”这个词，如今他彻底反驳这个词。他不安地认为，“我们仍处在危机之中”，“现在不是自满的时候，世界应紧急行动起来”。笔者认为，卡恩的改变实质上说明一个问题，当前世界经济形势正在酝酿黑天鹅事件的爆发，也就是说，当日本地震引发世界第三大经济体日本经济的地震，大中东战争促使欧美诸强的赤字和债务链充满着风险，各国货币都在面临着巨大信用危机。我们现在对付的已经不是一个目标明确的敌人，而是一个散藏于各个角落的不确定风险酝酿的隐秘火山。
大量货币印刷出来之后，拥挤到资产和资源以及初级产品之上，造成人们生活成本大幅度上升，同时也导致企业主生产成本大幅度上升。消除货币基础，实质上应当消除信贷不均带来的风险。美日欧大量印出的货币，造成纸币信用的贬值，通过金融外汇系统输入到其他地方。特别是新兴市场国家，更是冒火：3月份，巴西的CPI约为6.3%，俄罗斯为9.5%，印度的数据预计在9%左右。
就我国而言，主要是促进中小企业能够顺利通过当前的内外压力考验期。靠上调准备金和加息手段，效果很差、风险很大。靠行政管制不准涨价，是扭曲价格生成的供需关系，也是很难持久。
中国当前面临的挑战，不比陷入赤字危机和主权债务危机的国家少，也不比冒火的其他新兴市场国家的问题少。为了应付随时逆转的形势和可能突然爆发的“火山”，货币政策应当保持稳定。在信贷政策上要切实改变中小企业告贷无门的困境，减少那些有很多门路的大企业贷款，防止他们拿着贷款放高利贷、炒物价以及炒房炒地皮。或许，这会真正减轻中国的成本上涨和产品过剩带来的双重压力。