欧洲中央银行７日宣布小幅上调欧元区主导利率，这是欧洲央行近三年来首次提息。而同为欧盟国家的英国却没有与其“保持一致”，英国央行当天决定继续将主导利率维持在历史最低水平不变。这显示，英国对是否紧缩货币政策持极其谨慎态度，该国何时提息尚待观察。
欧洲央行加息的最主要目的是遏制通胀压力继续加大。如果单从这个目标来看，英国央行应早于欧洲央行提息，至少也应与欧洲央行保持“同步”。因为从当前情况看，英国的通胀压力远远大于欧元区。去年全年，英国以年率计算的消费价格指数升幅每月均保持在３％以上，大大高于英国央行２％的通胀控制目标。而今年以来的情况继续恶化，１月和２月的消费价格指数升幅分别高达４％和４.４％，是英国通胀控制目标的两倍。据英国政府预测，今年全年英国消费价格指数升幅将在４％至５％之间的高位徘徊，不少分析人士预测英国今年的通胀率将突破５％。而欧元区今年３月的通胀率为２．６％，明显低于英国的通胀水平。
英国央行的货币政策有两大目标，即控制通胀和支持经济增长。在通胀压力加大的情况下，英国央行在货币政策上“按兵不动”，显然主要是出于英国经济状况不佳的考虑。
英国经济自２００９年第四季度开始复苏以来步履维艰，速度时快时慢。去年第二季度英国国内生产总值曾环比增长１．１％，而第四季度又再度下跌，环比下降０．５％。对于今年英国经济增长前景，相关机构也下调了预期。英国政府上月公布的新年度预算报告预测，今年英国经济增速仅为１．７％，大大低于其去年１１月预测的２．１％；２０１２年的增速也由原先预测的２．６％下调为２．５％。英国财政部和央行均预测今年第一季度经济增速为０．８％，而英国国家经济和社会研究所的预测只有０．７％。这些数据都对英国央行的货币政策制定产生影响。
与此同时，英国的严峻就业形势也迫使央行不敢贸然提息。英国央行支持经济增长的目标包括推动经济增长和就业增长两方面。英国国家统计局上月公布的数据显示，在截至今年１月的３个月里，英国失业率为８．０％，又比此前３个月的失业率上升０．１个百分点，达１９９６年以来最高水平。经济复苏缓慢导致就业下降，政府大幅削减开支措施的逐步实施又将导致数十万公职人员今后几年里被裁减。因此，英国的失业率至少在今后一两年内很可能将居高难下。
面临通胀压力迅速加大和经济复苏乏力这两大棘手问题，英国央行近几个月在如何制定货币政策方面左右为难，内部分歧日益严重。已经公布的今年三次决策会议记录均显示，英国货币政策委员会九名成员已分成“三派”，六名成员同意保持最低利率水平不变，三名成员主张提高利率以遏制通胀，另有一人则要求在利率不变的同时扩大量化宽松政策增加直接货币供应量以进一步刺激经济复苏。
面对这样一个复杂局面，英国央行恐怕要等到经济形势更加明朗后再作利率决定。