2011年3月18日，中国人民银行决定，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是中国央行自2010年以来第9次提高存款准备金率，也是2011年第3次上调存款准备金率。此次上调存款准备金率后，大型银行存款准备金率高达20%，再创历史最高点。离2011年第3次上调存款准备金率不到20天，2011年4月5日下午，中国人民银行决定，自2011年4月6日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。
　　本次加息背景是什么？笔者认为，自去年10月第四次加息，到今年第二次加息。在本来资金面就已很紧的背景之下，由于日本为抗战海啸与九级地震及重建城市与发展经济，开动印钞机，市场流动性过剩。而利比亚战争导致石油和生产原材料价格暴涨。其它是CPI3月或破5，物价上涨，人民币的升值吸引国外大量热钱，市场上大量的货币汹涌。另外是2011年3月11日，国家统计局公开2月CPI和PPI数据反应通胀预期压力大和A股相对较弱的走势及热钱流入国内速度加快等日本九级大地震，为拯救日本经济，开印钞机等现象，实际上已反应了市场对于加息或者是上调存款准金率的预期。另外是3月份，在人民币升值压力不断增强、外汇占款不断增加的情况下，央行再次上调存款准备金率，说明稳健的货币政策取向不会改变，也表明了决策层控制流动性、控制通胀的决心。
　　未来会有几次加息？笔者认为，预计3月的CPI涨幅或破5%，目前国内通胀高位运行，油价和食品价格都有上涨的空间，克服通胀预期成为目前的主要任务，因此加息也符合预期。加息后存款利率为3.25%，考虑当前的通胀水平，离利率为正还有空间。虽然今年二次加息，但是银行依然负利率，人民币的升值和热钱等因素，央行还会持续加息。通胀不是纸老虎，而是猛虎。因此，管理好预期通胀是当前中国首要最关键的问题。当然，本次加息不可能一步到位，第二季到第四季至少有三次加息。况且，CPI破5%的预期非常强烈，意味着通胀随时卷土重来，甚至会超过预期的结果。
　　一是人民币继续升值吸引大量的热钱。二是物价疯狂的上涨。三是国内趋势复杂。除了加息别无选择，虽然不是当前国家宏观政策调控最好的办法，却是抑制通胀的理智举动，况且光靠货币政策根本遏制不住通胀。同时，而人民币升值不仅无助抑制通胀，反而增强通胀的预期。甚至陷入因人民币升值-吸收巨大的热钱-市场流动性过剩-物价疯狂上涨导致恶性通胀怪圈。
　　加息对开发商有什么影响？笔者认为，央行在兔年清明第二次加息，尽管此次加息旨在抑制高通胀，而并非专门针对房地产，但对高度依赖资金的类金融业——房地产而言，影响首当其冲。目前房地产行业的平均毛利率在35％以上，单次加息对开发商的影响并不大，但多次密集加息和信贷数量紧缩对开发商资金链的影响却有放大效应。加息符合预期，25个基点低于市场预期。不对称加息，房贷压力上升有限。我们以100万、30年期、基准利率、等额本金为例，加息前的月按揭还款额为6255.06元，加息后月按揭还款额为6386.59元，增加额为131.53元，二次就是增加额到250元，增加比例约为3.6%，增幅相对较低，不会给购房者带来太大的还款压力。短期利空出尽，迎接板块反弹。
　　在短短的不到2个月时间内，与房地产调控有关的措施紧密登场，使得房地产调控的压力在短期内实现了一次集中释放，未来1-2个月内调控政策更多地在于观察与消化，即房地产行业在消化政策中“降温”，成交量下滑。这对过快上涨的房价形成压力。将为接下来房地产平稳发展提供良好的市场环境。
　　加息会重创楼市迎来下半年房价拐点？笔者认为，加息进程虽过半，但楼市拐点为时尚早。不过，不排除小部分中小房企降价促销的现象，甚至出现一波价格打折高潮。不仅是考虑到开发商的资金因楼市十分低迷，最主要是本次加息导致房企融资贷款成本提高，在融资渠道封杀和货币政策收紧及销售成交严重下滑，房地产商资金链趋紧，一旦资金回笼压力骤增的情况下，小部分中小企业面临贷不到款“断奶”局面。房价将会有10%以下的跌幅，不过，不要指望房价会大跌。
　　首先是加息的幅度和加息不可能一步到位及通胀预期依然强烈。其次是人民币将继续升值和吸引大量的热钱进入楼市，况且目前依然是负利率，买房投资依然是有利可图，房价上涨的幅度远超过银行存款的利息。最后是大部分的大房企去年销售额进口贷有5万多亿和资本金依然20%及货币政策未实质收紧的情况下，房企完全可以扛到半年以上，不会轻易降价，或者是通过打折扣的形式回收资金，因为他们目前的资金链还不属于崩溃预期中。
　　2011年4月1日，《2011年3月中国房地产指数系统百城价格指数》报告显示，2011年3月，十大城市住宅平均价格为15782元/平方米，较上月上涨0.29%，房价上涨趋势得到遏制。具体来看，除上海环比下跌0.02%外，其他9个城市价格均环比上涨，涨幅皆在1%以内。根据中国房地产指数系统百城价格指数对100个城市的全样本[最新消息 价格 户型 点评]调查数据，2011年3月，全国100个城市住宅平均价格为8738元/平方米，环比上涨0.59%。其中82个城市价格环比上涨，2个城市与上月持平，16个城市环比下跌。涨跌幅在1%以内的城市数量共有74个。
　　自去年新国十一条和新国十条及新国五条到今年新“国八条”的先后出炉，楼市已经逐渐降温，销售成交开始加速下降，房价却依然坚挺，目前还未出现大面积的城市房价跳水，个别城市的房价松动已有迹象。尽管加息形成有效叠加效应，但是房价不会出现大幅度的暴跌20%或30%。由于货币政策比从紧还从紧，对内地房企业和高借贷的企业的冲击较大，对內地银行或会扩大息差收入，但资本市场流动性收窄始终会短期调整压力 。