国家统计局１１日公布的１１月经济数据显示，居民消费价格（ＣＰＩ）同比上涨５．１％，环比上涨１．１％；工业品出厂价格（ＰＰＩ）同比上涨６．１％，环比上涨１．４％。这些数据显然已经超出了市场预期，５．１％的ＣＰＩ增速创下２８个月的新高，说明目前通胀的压力异常艰巨。同时也意味着，调控将更趋严厉。
　　其实，在数据公布前一天，央行罕见地在３０天内第３次上调存款准备金率——从２０１０年１２月２０日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点，上调之后金融机构存款准备金率达１８．５％，创历史最高点。就表明央行对回收流动性、抑制通胀的高度关注。
　　值得注意的是，１１月价格上涨依然是由食品涨价推动，１１月份食品类价格对ＣＰＩ上涨的贡献率为７４％，居住类价格的贡献率为１８％。正因如此，国务院此前才出台稳定物价“国１６条”以及国家发改委连发六文，以行政干预的手段控制食品涨价。
　　不过，目前看来，新涨价因素比ＣＰＩ“破５”更令人担忧——国内流动性过剩的影响继续显现，美国量化宽松带来的输入型通胀压力，以及劳动力价格的持续上涨，将使我国通胀风险持续存在。与此作为印证的是央行最新发布的一个数据——截至今年１１月末，广义货币（Ｍ２）余额７１．０３万亿元，同比增长１９．５％；狭义货币（Ｍ１）余额２５．９４万亿元，同比增长２２．１％。这说明我国目前市场的资金宽裕、流动性充足。
　　而令人寻味的是，在当前高通胀率的局面下，我国经济却依然保持着稳定增长的态势——投资领域，１—１１月份，城镇固定资产投资２１０６９８亿元，同比增长２４．９％，比１—１０月份加快０．５个百分点。１１月份，规模以上工业增加值同比增长１３．３％，比１０月份加快０．２个百分点。消费领域，１１月份，社会消费品零售总额１３９１１亿元，同比增长１８．７％，比１０月份加快０．１个百分点。进出口领域，１１月份，我国进出口值２８３７．６亿美元，同比增长３６．２％，环比增长１５．９％，刷新今年９月份创下的２７３０．９亿美元的纪录。事实上，宏观经济形势的良好发展局面在此前的ＰＭＩ指数（１１月ＰＭＩ为５５．２％，比上月上升０．５个百分点）中已经得到了佐证。
　　不过，值得担忧的是，购进价格指数已经达到了危机前的历史水平，这使我国输入型通胀处于高危状态。此外，房地产调控也陷入了越调越涨的尴尬局面——１１月份，全国７０个大中城市房屋销售价格同比上涨７．７％，涨幅比１０月份缩小０．９个百分点；环比上涨０．３％，这是连续第三个月的环比上涨。而１１月份，房地产开发投资４２６９７亿元，增长３６．５％，这显示出目前的结构性调控还有很大空间。
　　纵观目前整个宏观经济形势，保持经济稳定增长不是什么问题，而是如何实现更高质量的增长效率以及推动整个社会的公平，要实现这样的目标，关键是需要在结构转型方面做出真正改变。而刚刚结束的中央经济工作会议释放出一个信号：明年宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活。因此，可以预见，明年的宏观政策重点，仍将会是兼顾经济增长、结构调整和警惕通胀的平衡。