张亮　　在欧洲中央银行的强力干预下,爱尔兰、葡萄牙和西班牙等所谓欧元区外围国家的国债收益率近日终于止涨回落，持续3个多月下跌的欧元汇率亦随之反弹。“初见成效”让欧洲央行特里谢行长松了一口气。
　　所谓强力干预，是指欧洲央行加大了对债券市场的干预力度。仅在12月2日，它就以1亿欧元为单位，分批购买了葡萄牙和爱尔兰的国债，为往常购买规模的5倍。此举立竿见影，这两个国家的10年期国债收益率当日分别下降了0.25和0.5个百分点。
　　有分析指出，欧洲中央银行的“疯狂购买”，显然是为了在爱尔兰、葡萄牙与其它欧元区国家之间构筑一道防火墙。
　　自11月28日欧盟和国际货币基金组织联手出台救助爱尔兰方案之后，市场对欧债危机的恐慌非但没有缓解，反倒更担忧其会蔓延到葡萄牙、西班牙、意大利……市场信心危机加剧，结果导致这些国家的国债收益率继续上涨，银行股价急剧下跌，并拖累了欧元汇率。
　　在此情势下，欧洲中央银行被迫紧急大量购买爱、葡两国的国债。与此同时，特里谢行长还频频向市场喊话：欧洲央行将采取与市场失常“相称”的干预措施，也不排除扩大金融稳定基金规模以及在欧元区发行“共同债券”的可能性。他还宣称，欧元是可靠的货币，根本不存在什么欧元危机，但需要加强欧元区和欧盟的“经济治理”。这些信息对安抚和稳定市场产生了一定效果。
　　然而，上述举措不过是应急的权宜之计，无法根治欧洲主权债务危机的问题。近一时期，欧盟内部、学术界和媒体界议论纷纷，探讨标本兼治的一揽子办法：其一，欧洲中央银行加大购买欧元区国债力度。据报道，迄今仅仅购买了670亿欧元国债；其二，扩大欧盟金融稳定基金规模。该基金于今年5月设立，总金额为7500亿欧元。但是，一旦葡萄牙和西班牙也需要救助，这笔稳定基金将所剩无几，因此应当尽快增加；其三，欧元区国家发行“共同债券”，这样有助于降低所谓外围国家的借债成本；其四，实行统一财政政策。欧元区实行单一货币和统一货币政策，而欧元区国家在财政政策上却各行其是，欧盟《稳定与增长公约》对财政赤字的上限规定也形同虚设，这种体制性的缺陷亟待改变。
　　从理论上说，开出的药方似乎切中要害，或许管用，但至少在目前却只能被束之高阁。众所周知，欧元区16国的国情、发展水平和经济实力各不相同，差距很大，在涉及本国核心利益的原则问题上很难让步求同，比如财政政策事关国家经济主权，无论哪国政府都不会情愿将自己的财政大权拱手让给欧盟，统一财政政策很难实施。事实上，德国对上述建议都已一一说“不”，尤其强烈反对发行“共同债券”和实行共同财政政策。
　　但是，面对当前欧洲主权债务危机的潜在隐患，单靠救助和市场干预的现有手段无法治本。一有风吹草动，市场就会掀起层层波澜。欧洲主权债务危机何时了。