防治热钱当堵疏结合
2010-10-22   作者:郭田勇  来源:经济参考报
 
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  郭田勇

  尽管当前热钱流动变幻莫测,但若抓住其本质问题,对症下药,建立一整套控制与疏通机制,便可以“不变”应万变,从根本上消除热钱流动的不良影响。
  从控制流入角度来讲,要全方位监控热钱流入渠道,实现多部门协调配合。热钱来源广泛,渠道多元,外汇管理局、金融监管机构、海关、公安以及地方政府要严格监管职能,形成一个各部门相互配合、相互联系的监管体系,同时还要加强国际合作,全球范围内监视可疑资金流动。
  海关要严格审查进出口贸易的真实性,评估进出口价格的合理性,对于大额预收或延付货款进行备案登记,合理调控其融资期限;对于外商直接投资,审核并监控生产性资金的流向,防止其转向房地产市场或股票市场。银行要监测存款账户中的存留量状况,追踪大额、频繁异常流动情况,重点关注外汇短期流动信息。外管局要及时掌握外汇项目的信息变动,尤其是非居民以及个人外汇账户的开立及资金流动情况。各部门之间实现信息互通,联防互助。
  从疏通流出角度来讲,要妥善处理好贸易、外汇、资产市场等易受热钱侵袭的部分,增强国内市场的免疫力,具体来讲有以下四个方面。
  第一,改善巨额贸易顺差和外汇储备状况,缓解人民币升值压力。首先要消化掉这些贸易顺差和外汇储备,力求实现国际收支的基本平衡。放松“出口导向型”政策,调整出口结构,优化出口产品质量,提高出口产品的附加值。对大量消耗能源的产品出口征收出口资源补偿税,控制易引发贸易摩擦的商品出口规模,规范加工贸易产品出口。在不损害国内产业的情况下,适度降低进口壁垒,增加进口产品的多样性,缩小贸易顺差规模。
  优化外汇储备管理,加强外汇储备的有效利用。放宽对境内居民和企业购汇和持汇限制,改变强制结售汇制度,转为意愿结售汇制度,创造外汇市场的供求结束平衡,同时也助于提高国内货币政策的独立性。增加外汇储备的币种多样性,同时也可考虑将外汇储备分散投资,提高外汇储备的利用率,减少外汇储备的持有成本。
  第二,深化人民币汇率形成的市场机制改革,增强人民币汇率弹性。深化汇率形成机制改革目的就在于避免一次性重估调整,重在坚持以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节,提高人民币汇率弹性和浮动空间,逐步改善外汇市场的供求平衡,稳步有序的促进人民币汇率市场化和国际化。
  第三,稳步治理资产市场,防止泡沫崩裂。应该针对这些市场可能出现风险的地方加以改进,减少短期资本投机交易的可能;完善资本市场资源配置的功能,引导短期投资;研发交易工具分散投资风险,鼓励长线投资,增强市场抵御风险的能力。热钱在房地产市场和股市的炒作已经使其涌现出了泡沫,在治理的过程中要保持政策的稳定性,谨防戳破泡沫导致热钱急速撤出,造成楼市和股市崩盘,对整个宏观经济造成沉重打击。
  第四,根本之道在于调整经济结构,优化产业升级,提高国际竞争力。热钱涌入的根本原因在于我国经济结构不平衡,因此,要积极进行经济结构调整,提高自身经济实力;鼓励科技创新,提高企业的自主创新能力;优化产业分工,提高产业结构升级,发展具有高科技含量的产业,建立并发展优势产业;合理利用外资,提高出口产品的附加值,增强出口产品的竞争力,实现经济结构平稳转型。

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