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2010-09-13 作者：同济大学经济与管理学院教授 石建勋 来源：新浪博客
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11日，中国国家统计局发布了8月份中国国民经济运行主要数据，其中8月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.5%，工业品出厂价格（PPI）同比增长4.3%。选在周末假日公布数据，国内外媒体因此而猜测周末会加息。
事实上从目前国内外经济环境变化和中国经济运行情况来看，年内加息可能性不大，如果盲目加息，无疑是自废武功，这是因为：
一、目前CPI涨幅较高，通胀压力较大，央行的确存在加息压力。但目前中国经济减速已是不争的事实，其最终可能将在11月份之后开始出现下落，从目前已公布的经济数据都在表明，中国经济正在走低，比如11日公布的8月份出口数据，同7月份相比在下降，预计年底几个月还要下滑；固定资产投资这一块除保障房投资在增长外，其他也都在下滑，因此，加息在年内没有任何可能性。如果在目前情况下贸然加息，将严重打击市场和投资者对中国经济信心，加大经济疲软的态势，无疑是自废武功。
二、从保增长和防通胀的关系来看，目前保持中国经济的持续稳定的增长难度，远远大于控制高通胀的难度，因为通胀的风险是有限的。中国物价上涨的趋势将在未来几个月内得到缓解，这主要是因为当前物价上涨是因为暂时性的恶劣天气，如由于南方多个省份的洪灾和其他不利天气。如果没有其他突发性因素并在政策及时的调控下，2010年全年CPI同比涨幅可能在2.5%-3%之间，总体通胀水平将处于相对温和的状态。当前CPI持续攀升的态势已是“强弩之末”，随着灾害性天气等多重通胀生成因素影响逐步减弱，物价趋势性拐点正在到来，CPI有望见顶平缓回落。
三、虽然目前国际上有少数国家加息，但主要发达国家美国则继续维持低利率和宽松的货币政策，人民币如果先于美国加息，就意味着人民币升值的预期更加猛烈。在此情况下，如果人民币贸然加息，将吸引更多的热钱进入香港与内地市场，中国将面临更严峻的通胀考验，而人民币资产品价格将继续升值，推高人民币升值的预期。中国加息在美国之前还是之后，并不仅仅是简单的利率升降的问题，而是牵涉到全球资产价格转移与热钱流动的大问题。因此，从国际金融环境现状看，人民币年内也难出现加息的外部条件和促进因素。
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