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2010-08-02 作者：周子勋 来源：证券时报
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据中国物流与采购联合会(CFLP)8月1日发布的数据显示，7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，比上月回落0.9个
百分点。连续第3个月呈现回落，并且创下17个月以来的最低水平。
从11个分项指数来看，同上月相比只有从业人员指数上升，升幅为1.6个百分点；其余各指数均不同程度回落，但回落幅度不大，多在1个百分点左右。其中，生产指数回落幅度较大，达到3.1个百分点，产成品库存指数和新出口订单指数分别下降1.4和0.5个百分点。
笔者认为，PMI指数持续回落显示出经济回调将持续，结构调整渐入关键时期，整体宏观经济形势继续处于一个平稳增长态势。预计投资增幅不会出现大幅下降，出口不会再出现负增长。
首先，投资继续保持了一个稳定水平，给整体经济保持稳定提供了坚实基础。上半年，全社会固定资产投资114187亿元，同比增长25.0%。6月投资当月增速为24.6%，较上月回落0.8个百分点。实现了固定资产的高位回稳态势。
其次，良好的规模工业增加值给工业生产上的调控以很好的缓冲时机。6月当月工业增加值同比增长13.7%，较5月回落2.8个百分点，回落趋势进一步形成。当前工业尽管同比增速有所回落，但仍然处于平稳较快增长的正常区间。
再者，国内消费不俗的表现也显示出我国经济增长结构转型渐入一个新的时期。消费继续保持了一个高位增长，社会消费品零售总额72669亿元，同比增长18.2%。而且一些主要消费热点仍然比较活跃，比如汽车类消费增长39.6%，还有石油制品业以及家电行业，增速都比较快。
最后，虽然受4月份以来的欧元危机的影响，但是我国的外贸出口依然实现了强劲增长，据海关最新统计，6月份当月我国进出口值2547.7亿美元，增长39.2%。其中出口1374亿美元，增长43.9%；进口1173.7亿美元，增长34.1%。6月我国月度出口值及进出口总值均刷新2008年7月的历史记录，均创历史新高。
从国际环境来看，尽管美欧经济复苏还有一定不确定性，但全球经济复苏要比我们预料的好得多。
上述基本面的良好走势为我国经济平稳发展创造了条件，也给结构调整赢得了一个有利时机。值得关注的是，6月22日财政部和国家税务总局联合下发《关于取消部分商品出口退税的通知》，明确从7月15日开始，取消包括部分钢材、有色金属建材等在内的406个税号的产品出口退税。这是继去年6月份第七次上调出口退税率后，财税部门首度改变出口退税率政策。虽然中央决策都表示退出政策需要谨慎，但从这个动向来看，实际就是在结构调整压力下实施的财政领域的退出。
而近期人民币汇率“松动”迹象也愈发明显。6月19日，央行决定增强人民币汇率弹性。央行副行长胡晓炼近期发表多篇关于汇率机制的文章，透露出政策的一些新动向，显示经济结构调整力度将会加大。
总之，随着宏观调控的持续和内外环境的好转，7月份PMI指数持续回落是势在必然，换言之，未来经济将处于一个结构调整的平稳增长时期。
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