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2010-07-13 作者：广州景基投资有限公司投资总监 张志鹏 来源：上海证券报
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从国际组织、高层领导到学者民众，都已开始关注和判断经济会否出现二次探底。担忧会出现二次探底的主要理由是：各国经济恢复比较缓慢，一些国家失业率居高不下，欧洲的债务危机有可能拖累欧洲经济复苏。同时，高财政赤字和宽松货币政策的效应开始衰减。
相反，坚持二次探底不会出现的观点则认为：货币政策、产业政策、信贷政策都取得了较为明显的效果，就业数据、制造业订单、企业盈利等指标都显示美国经济的复苏前景将得以延续。从长期来看，中国出口成本优势将得到保持，中国经济将从外部继续获得动能，保持稳定增长。
海关总署公布的6月进出口数据显示，我国月度出口值及进出口总值刷新了2008年7月的历史记录，创出历史新高。6月当月进出口值增长39.2%；出口增长43.9%，延续了二季度进出口双双持续增长的势头。这一数据似乎支持了经济不会出现二次探底的观点，有助于打消悲观预期，但还没有到非常乐观的程度。
6月的数据，一方面是由于2009年以来欧美企业观望后突击补库存的结果，另一方面也是年底进口高峰的滞后反映。当欧美企业库存回归正常状态后，中国的出口增速也将逐步放缓。事实上，莫尼塔的调研显示，钢铁产品、轻工纺织等一般消费品的订单数都有一定程度下滑，电子消费品、机械等机电产品订单也开始出现疲软。
“春江水暖鸭先知”，在扑朔迷离的市场背后，企业才是真正了解和决定经济走势的关键。通过对出口企业的调研发现，日益强化的原材料垄断正在挤压企业的盈利空间，加剧了二次探底的“阵阵寒意”。
在参与全球生产分工体系的背景下，中国企业的竞争力取决于原材料成本、劳动力成本以及交易费用。随着劳动力供求结构的转变及新《劳动法》的实施，劳动力成本呈现出稳步上升的趋势，并且极难回转。在交易费用没有出现大幅度下降的情况下，原材料成本就成为制约出口企业最重要因素。当原材料成本大幅涨价，而欧美市场又无快速繁荣，企业的生存空间就会缩小，“釜底抽薪”就会造成经济探底。
造成中国原材料垄断可能的基础，是产业链条的扭曲，即上游产业的垄断经营和下游产业的自由竞争。由于下游产业面对的充分竞争的国际市场，企业只是均衡价格的接受者，盈利只能随着成本而变化。而那些居于产业链上游的垄断产业只受国家相关政策的制约，在国内市场上几乎不存在着有效竞争者，在国外竞争者又被限制进入的情况下，垄断产业极容易通过抬高原材料价格来牟取暴利，而竞争性产业的成本优势却在一步步丧失，最终退出不景气的国际市场。
以纺织业为例，这一中国传统的大宗出口商品产业就正在遭受原材料垄断的冲击。据国外调查机构显示，去年底今年初，纺织原材料纱线（包括化纤和有机原料）的价格涨幅达44%至65%。化纤原料上涨幅度最快的是腈纶，价格涨幅达80%。此外，据商务部援引外媒的消息，目前丝绸成本已飙升到15年来的最高水平。自2008年11月以来，棉花价格涨幅接近70%。虽然有人将价格暴涨归结为纱线生产商几年来压缩产能的结果。但不可否认，由于非棉纺织原料大都是石油产品，垄断性的石油化工产业具有强大的定价权。抬高价格是所有垄断者得到暴利的必然选择。但原材料垄断者却很少去考虑，2010年上游原材料价格暴涨，有可能造成下游纺织和服装消费市场的疲软和有关制造业的受损。
同样值得警惕的是，6月的进口均价保持了前5个月明显回升的势头。铁矿砂、大豆等大宗商品的进口价增幅不小，显示了国际原材料垄断组织的力量。在国际原材料垄断价格和国内原材料垄断价格的双重挤压下，中国经济可能被拖入底部的风险正在加大。
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