在3月份C PI数据公布的前一天，成品油价格上调。当时有朋友戏言，3月份的C PI一定比2月份低不少，要不国家发改委也不会调油价。果然让朋友言中，次日公布：3月份CPI同比上涨2.4%，比2月份低了0.3个百分点。但是我想说，切不可因为3月份C PI涨幅略低，就低估了今年C PI的上涨压力。
　　仔细分析3月份C PI的结构可以发现，涨幅回落主要是受食品价格环比下降拖累。2月份受春节假期以及寒冷天气影响，食品价格环比出现大幅上涨；而3月份食品价格环比出现正常下滑。但是随后就不一样了，可以预计4月份起C PI就将重拾升势。据我粗略分析，至少有六个方面的因素将对C PI上涨产生正向作用。
　　头一个要说的是当前我国经济强势回暖，可能带动新一轮物价的周期性波动。我国改革开放以来，物价和经济周期之间存在着很高的相关度。在过往每次经济周期的复苏阶段，经济增长率上升往往带动通货膨胀率上涨，通货膨胀率峰值总是滞后于经济增长峰值相对固定的时间出现，这次也未必会例外。
　　次一个，从去年开始的货币供应增速较快，可能是导致未来通胀压力的重要基础性因素。当前更新的动态是：境外资本的流入将加速。一方面，上半年美联储加息可能不大，那么中美利差就不会进一步收窄；另一方面，当前国际上人民币升值预期重燃，这将吸引更多热钱流入。
　　第三个，输入型通货膨胀的压力，对于推动中国物价走高的影响作用越来越直接和明显。尤其是随着今年欧美经济的复苏，世界原油需求会出现增长，原油价格继续上涨的可能性比较大。成品油涨价将带动各行业运输成本提高，进而对下游消费产品价格产生明显影响。
　　再一个，国内几个大类商品的价格也将走高。如农产品价格将继续提高。一方面，中国西南地区和东南亚国家遭遇百年不遇大旱，粮食减产；另一方面，国家启动冻猪肉收储，猪肉价格出现止跌回升，作为上轮通胀的主要带动因素，当前猪肉价格已经跌到谷底，反弹在所难免。
　　房地产价格也持继续上涨。3月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨了11.7%，其中新建住宅销售价格同比上涨14.2%，新建商品住宅价格同比上涨15.9%。还有在当前低碳经济发展模式下，可以预计资源品的价格在今后两年内还会继续上涨。
　　还有个不得不说的因素，就是尽管通胀还未正式来到，但通胀的预期却很明确。央行最近对中国银行储户的调查问卷显示，我国储户对未来物价上涨预期指数高达73.4%，已是连续4个季度上升。最后，中国劳动力成本在持续上升，也会对CPI上涨形成压力。
　　笔者估计，至少二季度的C PI涨幅肯定会是一个逐月增加的走势，关键要看6月份、7月份形成的可能是本年峰值的C PI涨幅是多少。随后随着上年翘尾因素逐渐弱化，三、四季度可能略有下降，但是也不会降得太多。在一季度的国民经济形势发布会上，国家统计局新闻发言人李晓超直言，年内C PI上涨压力很大，实现年初政府制定的将CPI涨幅控制在3%左右的目标存在难度。不过最后他还是表示乐观，认为经过扎实的工作和共同的努力，这一目标还是能够实现。在这里我只能说，但愿如此。