美联储零利率救经济重于防通胀
    2009-06-26    刘洪 胡芳    来源:经济参考报
    对于美国联邦储备委员会近来奉行的“定量宽松”政策,一些经济学家担心这可能会引发恶性通货膨胀,但美联储在24日的决策会议上仍决定维持相关政策。此举显示,美联储当前最主要的任务仍是拯救经济。
    所谓定量宽松,就是指利率接近或达到零的情况下,央行通过购买各种债券,对货币市场进行干预,向市场注入大量的流动性。与利率调整这一“传统手段”不同,定量宽松一般只在极端条件下使用,因此经济学界普遍将之视为“非传统手段”。
    面对当前这场自上世纪三十年代以来最严重的经济危机,美联储的“非传统手段”更是措施频繁、金额庞大。在24日决策会议后发表的声明中,美联储除宣布将联邦基金利率维持在零至0.25%不变外,还重申将在今年年底前购买相关房产机构抵押贷款债券1.25万亿美元,购买房贷机构债券2000亿美元。此外,美联储将在今年秋天前购买总额3000亿美元的国债。
    美联储继续以拯救经济作为最主要任务,主要原因是美国经济前景尚不乐观。美联储在24日发表的声明中坦陈,虽然美国经济收缩状况正在放缓,金融市场状况有所改善,家庭消费也持续显现稳定迹象,但总体仍偏于紧张,美国经济活动仍会在一定时间内保持低迷。美国总统奥巴马此前也表示,美国经济衰退虽有所好转,但还远未实现复苏。
    当前美国经济处于关键时刻,美联储如果过早放弃刺激经济的政策,可能会延缓经济复苏的步伐,甚至可能让经济复苏的萌芽夭折。对于一些经济学家对潜在恶性通胀的担忧,美联储解释说,尽管能源和其他大宗商品价格近来攀升,但由于存在一些限制价格上涨的因素,美联储预期通胀将在一段时间内保持在低水平。
    按照美联储的声明,美国“零利率”和“定量宽松”政策还将持续一段时间。这仅是两害相权取其轻的结果,并不意味着通胀的威胁不存在。一些经济学家认为,目前美联储的资产负债表已膨胀至约两万亿美元。美联储的超低利率、市场的大量流动性以及美国政府的高额负债一旦处理不慎,就有可能导致美元急剧贬值、通胀恶化。
    创造了“拉弗曲线”的美国著名经济学家拉弗警告说:“尽管深度衰退带来的短期阵痛非常剧烈,但两位数的通胀造成的长期后果才是毁灭性的。”美联储主席伯南克日前也坦言,他理解在“适当时候”采取行动确保美国不出现恶性通胀的必要性。
    因此,美联储在24日的声明中除强调会“密切跟踪”其资产负债表的规模和组成外,更意味深长地表示会根据情况对增加信贷和流动性举措进行调整。这实际就为美联储未来采取“退出战略”埋下了伏笔。过晚的“退出”可能导致恶性通胀,但过早的“退出”又会影响经济复苏。如何在促进经济复苏和遏制恶性通胀方面取得平衡,无疑是美联储将来会面临的一个难题。
  相关稿件
 
闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閻戣姤鍤勯柤鍝ユ暩娴犳氨绱撻崒娆掑厡缂侇噮鍨跺畷婵嗏枎韫囨洘娈鹃梺闈涚箞閸婃洟宕橀埀顒€顪冮妶鍡楀闁稿骸宕惃顒€鈹戦敍鍕杭闁稿﹥鐗滈弫顕€骞掗弬鍝勪壕婵ḿ鍘ф晶鎵磼椤旂⒈鐓奸柡浣瑰姈瀵板嫮鈧綆鍓欓獮宥夋⒑鐠囨彃顒㈢紒瀣笒閻滃宕稿Δ浣稿壒闁诲函缍嗛崜娑氬閸忕浜滈柡鍥╁仦椤ョ偤鎮楀鐐 | 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閻戣姤鍤勯柛鎾茬閸ㄦ繃銇勯弽顐杭闁逞屽墮閸熸潙鐣烽妸褉鍋撳☉娅亝绂嶉柆宥嗏拺闁荤喐婢橀埛鏃傜磼閻戔晛浜剧紓鍌氬€搁崐鐟扮暆閹间礁钃熼柣鏂跨殱閺嬫棃鏌涢…鎴濇灍闁诲繐绉电换婵嗏枔閸喚浠╅梺闈涚墛閹倸顕g拠娴嬫闁靛繒濮烽鎺戔攽鎺抽崐鎰板磻閹剧粯鐓欓柛鎰皺缁犲鏌熼绛嬫疁闁轰焦鎹囬弫鎾绘晸閿燂拷 | 闂傚倸鍊峰ù鍥敋瑜嶉~婵嬫晝閸岋妇绋忔繝銏e煐閸旀洜绮婚弽顓熺厱妞ゆ劧绲剧粈鈧紒鐐劤濞硷繝寮婚悢灏佹灁闁割煈鍠楅悘鎾剁磽娴f彃浜炬繝鐢靛Т濞诧箓鎮″☉銏$厱闁规澘澧庨崚鏉棵瑰⿰鍐ㄢ挃缂佽鲸鎸婚幏鍛矙鎼存挸浜鹃柛婵勫劤閻捇鏌i悢绋款棆闁哄棴闄勯妵鍕箛閸撲胶鏆犵紓浣插亾閻庯綆鍋佹禍婊堟煙閸濆嫭顥滃ù婊堢畺濮婃椽宕崟闈涘壃闂佺ǹ顑戦幏锟� | 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹瀹勬噴褰掑炊閵娧呭骄闂佸壊鍋嗛崰鍡樼閸垻纾奸悗锝庡亽閸庛儲绻涢崗鑲╁ⅹ闁宠鍨块幃鈺佺暦閸ヨ埖娈归梻浣虹帛鐢紕绮婚弽顓炶摕闁绘棁娅g壕濂告煏韫囨洖校闁诲繐鐗忕槐鎾存媴閸濆嫷鈧挾绱撳鍕獢鐎殿喖顭烽幃銏㈡偘閳ュ厖澹曞┑鐐村灦閻燂紕绱撳鑸电厽妞ゆ挾鍎愰崕鎴犵磼鏉堛劌娴い銏″哺瀹曞崬螣娓氼垯绱� | 濠电姷鏁告慨鐑藉极閸涘﹥鍙忛柣銏犲閺佸﹪鏌″搴″箹闁搞劌鍊垮鍫曞醇濮橆厽鐝曢梺鍝勬缁矂鍩為幋锔藉亹闁圭粯甯╂导鈧紓鍌欒閸嬫挸鈹戦悩鍙夊闁稿﹦鏁婚弻銊モ攽閸℃侗鈧鏌$€n偆銆掔紒杈ㄥ浮閸┾偓妞ゆ帒瀚獮銏′繆閻愮數甯涢柡鍌楀亾闂傚倷鑳剁划顖涚仚缂備緡鍣g粻鏍х暦濡ゅ啩娌柣顓у亜濠€鍗炩槈閻㈠憡鐓ラ悗锝庝憾娴硷拷 | 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹妞嬪海鐭嗗〒姘e亾妤犵偛顦甸弫鎾绘偐閸愯弓鐢婚梻渚€娼чˇ顐﹀疾閳哄懎鏋侀柛鏇ㄥ灡閻撴洟鏌嶉埡浣告殶闁宠棄顦遍惀顏堝箚瑜庨崑銉╂煟閹垮啫浜扮€规洖鐖兼俊姝岊槷濠殿喖娲铏圭磼濡粯鍎撶紓鍌氱С缁舵艾顕f繝姘櫜濠㈣泛锕﹂悿鈧梻鍌氬€搁悧濠勭矙閹达讣缍栭柍鍝勫€荤弧鈧梺闈涢獜缂嶅棝宕崶顒佺厵闁告垯鍊栫€氾拷
Copyright © 2000 - 2006 XINHUANET.com闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹妞嬪孩顐芥慨姗嗗厳缂傛氨鎲稿鍫罕闁诲骸鍘滈崑鎾绘煕閺囥劌浜為柨娑欑洴濮婅櫣娑甸崪浣告暯闁圭厧顕オ锟� Rights Reserved. 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹妞嬪孩顐芥慨姗嗗厳缂傛氨鎲稿鍫罕闁诲骸鍘滈崑鎾绘煕閺囥劌浜為柨娑欑洴濮婃椽鎮烽弶搴撴寖缂備緡鍣崹鍫曞箖閿熺姴鍗抽柕蹇ョ磿閸樼敻姊虹紒妯虹仸閽冮亶鎮樿箛搴″祮闁哄矉绱曢埀顒婄秵娴滄粓顢旈銈囩<閺夊牄鍔嶇亸顓熴亜閹剧偨鍋㈢€规洖宕~婊堝幢濮楀棙顥堥梻浣筋嚙濮橈箓锝炴径濞掓椽鍩¢崘鈺佸簥濠电娀娼уΛ顓㈠吹閺囥垺鐓涘璺侯儏閻掔偓绻涚亸鏍ㄦ珚鐎殿喖鐖煎畷鐓庮潩椤撶喐顓块梻渚€娼х换鍫ュ磹閺嶎厼鐓曢柟杈鹃檮閻撴瑧绱掔€n偄顕滈柟鐧哥秮閺屽秹顢涘☉娆戭槶闂佹眹鍎烘禍顏勵嚕閸撲焦宕夐柕濠冨壃閸涱亜浜炬繛鍫濈仢閺嬨倗绱掗鍛仯闁瑰箍鍨归埞鎴犫偓锝庝簽閸婄偤鎮峰⿰鍐闁靛棔绶氬畷銊р偓娑欋缚閸樼敻姊虹粙璺ㄧ闁稿鍔欏鍐差潨閳ь剟寮诲☉銏犳婵炲棛鍋撻埢鍫ユ倵鐟欏嫭绀冮柛銊ユ健閻涱喖顫滈埀顒勭嵁閸ャ劍濯撮柣鐔告緲閸樼偤姊婚崒娆戭槮缂傚秴锕妴鍌炴晜閸撗呯劶婵炴挻鍩冮崑鎾垛偓娈垮櫘閸嬪﹤鐣烽锕€唯鐟滃繘鏁嶅┑鍥╃閺夊牆澧界粙鑽ゆ喐閺夊灝鏆炵紒鍌氱У閵堬綁宕橀埞鐐闂備礁鎲$粙鎴︽晝閵壯€鍋撻崹顐ゆ噰闁哄本绋戦埥澶愬础閻愮鍋撻搹瑙勫枑闊洦娲橀~鏇㈡煙閹规劦鍤欑痪鎯у悑缁绘盯宕卞Ο铏逛淮婵犵绱曢弲顐ゆ閹惧鐟归柛銉戝嫮浜梻浣虹帛椤ㄥ棝骞戦崶顒傚祦濠电姴鍊甸弸搴ㄦ煙閹咃紞妞ゆ挻妞藉娲箰鎼达絿鐣靛┑鐐茬湴閸旀垵顕i崼鏇炵濞达絽鍘滈幏娲煟閻樺厖鑸柛鏂胯嫰閳诲秹骞囬悧鍫㈠幍闂佸憡鍨崐鏍偓姘炬嫹
闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閻戣姤鍤勯柛鎾茬閸ㄦ繃銇勯弽顐杭闁逞屽墮閸熸潙鐣烽妸褉鍋撳☉娅亝绂嶆潏銊х瘈闁汇垽娼у瓭闂佺ǹ锕ら顓犳閹炬剚娼╅柤鍝ユ暩閸樺崬顪冮妶鍡楀濠殿喗鎸冲畷婵嗩潩鏉堚晝锛滈梺缁橈供閸犳牠宕濋敃鍌涚厸閻忕偟鏅暩濡炪伇鍌滅獢闁哄本鐩獮妯兼崉閻戞ḿ鈧顪冮妶鍡樼┛缂傚秳绶氶獮鍐╃鐎n亜绐涙繝鐢靛Т閸燁垶顢旈悢鍏尖拻濞达綀濮ょ涵鍫曟煕閿濆繒鐣垫鐐茬箻閺佹捇鏁撻敓锟� 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹妞嬪海鐭嗗〒姘e亾妤犵偞鐗犻、鏇㈡晝閳ь剛澹曡ぐ鎺撶厽闁绘梻鍘ф禍浼存煟閺傛寧顥炲ǎ鍥э躬椤㈡稑鈹戦崶鏈靛摋闂備礁鎼Λ瀵哥不閹捐钃熼柨鐔哄Т閻愬﹪鏌嶆潪鎵偧闁靛/鍛紡婵°倧绲介崯浼存偩濞差亝鐓涢悘鐐额嚙婵倿鏌熼鍝勨偓婵嗙暦閹烘垟妲堟慨妤€妫旂槐锟�