减持超过增持不为怪　卖股有无黑幕需当心

　　据报道，今年一季度，A股共有832家公司发生大小非股东增减持，变动股份数量为121.83亿股，增持519笔，减持2979笔。上市公司的股东及高管增持，直观说明其看好公司未来，这也一定程度上成为一些散户投资者判断公司投资价值的风向标。另据报道，17公司高管违规买卖自家股票，其中，有12家公司高管在买卖自家股票过程中触发了短线交易。资料显示，减持达到10亿的上市公司股东中，包括2名自然人股东，贾跃芳与陈绪华在今年一季度分别通过减持乐视网与中科金财套现超过10亿元。不过，在两位自然人股东减持前，乐视网、中科金财均发布了利好消息，刺激了公司股价的上涨。
　　从数字看，减持的交易笔数大大超过增持的，这也是大牛市之下股价普涨后股东的常见选择。行商逐利，股东的选择无可厚非。不过，在股权结构中举足轻重的大股东，持股相对稳定确实对公司未来持续发展有一定作用。当然，这也不妨碍他们让渡一部分股权。需要注意的是，一些股东减持前，上市公司“适时”出台利好消息，“碰巧”大大刺激股价上扬。背后是不是有一些刻意安排甚至内幕交易，是否为套现选择了时机和“良辰”而配合性发布消息，监管部门应保持警惕。

　　业绩下滑不影响高送转　疑似为大股东套现铺路

　　据媒体报道，3月16日至3月30日，科新机电股价从21.89元低点涨至32.25元，最高涨幅达55.69%。股价开涨的当天，即3月16日晚间公司公布了10转15的高送转方案。值得注意的是，在去年11月，科新机电控股股东、实际控制人林祯华、林祯荣、林祯富三兄弟公布了减持计划。3月30日，科新机电公布的2014年年报显示，公司实现收入3.11亿元，同比增长37.7%，但扣除非经常性损益后的净利润仍亏损933.56万元。2010年至2011年，公司实现营业收入分别为1.95亿元、2.16亿元，同比增幅分别为6.83%、10.57%。同期，公司实现归属于上市公司股东的净利润分别为3264.8万元、2659.42万元，同比下滑幅度分别为11.71%、18.54%。随后两年，公司利润更是“大滑坡”。
　　公司业绩逐年下滑，却大胆提出高送转，背后的成因究竟是什么？没有监查部门的调查，我们还不能对这类大股东减持的动机下定义，但是这种“巧合”实在难以说服市场和投资者。一直以来，中国股市不重视现金分红，一些公司更是没有多少现金可分，这家公司也何尝不是如此。为了抬高股价，一些公司却对高送转相当慷慨，“掩护”大股东高价套现才是背后真正的动因。近一阶段，高送转成为上市公司的时髦举措，在创业板更是趋之若鹜，如果真是回报市场和中小股东，倒也不错。但从长远看，企业效益才是根本。不认真做经营，不认真创造利润，企业迟早会被市场抛弃，而这正是我们担心的。

　　并购重组10家申请被否　企业事自做主回归市场

　　据报道，证监会最新公布的数据显示，截止到4月3日，证监会接收的并购重组申请为123宗，其中，58宗为今年以来接收的。据统计，今年以来，证监会已经审核了57家公司的并购重组申请，其中有10家被否，否决率为17.54%。而这一否决数量已经超过去年全年的总和。统计显示，去年审核近200家公司的并购重组申请，被否的只有9家。通过对上述10家并购重组被否的公司进行梳理，有的公司是因为不符合跨界重组新条款，还有多家公司的并购重组因标的资产问题折戟，此外，知识产权存在法律纠纷风险、无法在重组首次董事会后6个月内取得核准备案文件等也是并购重组被否的原因。
　　关于重组申请的审核是否准确、科学、合理，实在不好评价，也不想评价。作为观察者，只是感到，证监会实在是太累，实在是太忙，怎么连这么微观的事也要管，这么企业化的事也要费尽周折、细心调查，最后还要有个评价。连IPO都要注册制了，并购重组能不能先放手，把这类事交给企业去自行解决？当然，监管部门并非无可作为，一是要为并购重组约定门槛和法规，二是要严格实行事中、事后监管并加大处罚力度。一旦发现上市公司在并购重组中有造假、内幕交易和各种违法行为，要严惩不贷。企业的事交给企业，市场的事交给市场，监管部门做好裁判员就可以了。

　　姚记扑克多次试水并购　跨界转型成功还需时日

　　3月23日上午9时，姚记扑克投资控股的中德索罗门旗下品牌洛克菲勒推出的全新一代智能自行车，正式在京东商城通过众筹的方式首发。此前，姚记扑克发布公告称，拟将“年产4亿副扑克牌生产基地建设项目”的部分募集资金变更为“投资控股中德索罗门自行车（北京）有限责任公司项目”，以1.25亿元收购中德索罗门自行车51%股权，意图挺进智能自行车领域。上市三年多来，姚记扑克先后与联众游戏、500彩票网等进行合作，并成立网络公司；此外，还参股了上海细胞治疗工程技术研究中心有限公司（持股22%），切入医疗健康领域。从之前的数次转型结果来看，姚记扑克并未获得良好收益。也正因频发的跨界举动，姚记扑克被指为跟风炒概念，缺乏长远的转型发展计划。
　　继涉足网络棋牌游戏、互联网彩票、生物医药产业后，姚记扑克再次以1.25亿元打出“跨界牌”，切入智能自行车领域。姚记扑克真可谓是跨界并购的“急先锋”。本来，姚记扑克主要从事各类扑克牌的设计、生产和销售，于2011年8月登陆深交所。记得上市之前，由于扑克牌生产技术含量低，且利润也相对较低，人们对这种经常用于赌博的娱乐工具——扑克的生产商能否上市颇具争议，现在，姚记扑克想走上“高科技”、大健康的发展之路，怎么还是不获认可呢？其实，这是企业的事，这是市场的事，本来，转型的成功比例就很低，跨界并购更是输的多、赢的少，对姚记扑克的转型努力，还是应该多一些宽容和理解；至于投资者采取怎样的行动，还是要看对企业未来发展前景作何判断。