本周，受到消息面因素刺激，股指期货高位震荡加剧，日K线阴包阳、阳包阴接连上演。但综合来看，在经济金融领域风险降低，资金持续入市的情况下，期指当前波动加大并不改变整体看多方向。

　　政策放松超预期

　　本周，地产市场新政力度超出市场预期，包括降低公积金首付比例、二套房贷降至四成以及二手房交易营业税五年改两年的组合拳重磅推出。在此基础上，预计将对目前仍处低迷的房地产有较大的提振，后期房地产将继续出现量增价平态势。而一旦市场对楼市预期企稳，开放商拿地信心增加，对持续下滑的土地出让金也将形成正面影响，并最终反哺地方基建。
　　在年初，政府出台有力稳增长政策，将对全年经济表现形成正面影响。此外，财政部楼继伟部长在博鳌论坛上提到一万亿债务置换规模或将加大，也将进一步降低地方债风险暴露可能。在金融尾部风险发生可能性降低之际，投资者风险偏好将进一步提升。

　　八二分化延续

　　当前，投资者风险偏好提升的最直观反映，就是源源不断的新股民入市。中证登3月31日公布的最新周报显示，3月23日至27日当周，两市新增股票开户数为166.92万户，较前周大增46.52%，超越2007年牛市创历史新高。
　　在牛市不同阶段，入市的投资者心态有较大不同。在牛市初期，低估值价值型蓝筹遍地，加上对未来有一定不确定性，资金更愿意配置性价比更高的大蓝筹品种。而当牛市渐入佳境，大蓝筹的低估值优势已经降低，而新入市资金受到财富效应影响，热情的投资情绪更钟情于短期能带来超额收益的板块，加上目前“后两会时代”改革、创新的主旋律，因此成长板块必然是首选，“笨重的大象”则被选择性忽视。今年一季度，创业板指大涨58.67%，领涨全球主要指数。同期沪深300现货指数上涨14.64%；而代表两市最大市值公司的上证50指数，同期只上涨6.7%，处于垫底地位。当前，创业板大涨后因估值水平高企也引发市场的广泛质疑。我们认为，单纯以指数目前的涨幅来预测后市涨跌，无异于刻舟求剑，本身也是非理性的预测方法。从当前资金入市热情、改革创新政策不断的基本面来看，近期小盘股的强势仍有望延续。

　　技术指标多头延续

　　从技术角度来看，目前IF加权指数在历史高点位置震荡盘整，日持仓呈现价涨量增、价跌量减现象，不过总持仓水平有所下降，多头在高位有一定获利了结现象。从现货方面看，沪深300指数技术指标出现一定背离，但是持续时间并不长，且成交量继续维持在较高水平，高位偏强震荡格局将延续。短期IF加权指数短线阻力位在4200点、重大阻力位在4260点附近，重要支撑位在4000点附近。