上证综指2月12日上涨0.5%，报3173点。通信、高铁、文化传媒、智能手机概念等走高。在影响市场的核心要素中，流动性在相对下降，基本面在相对上升，起核心作用的是改革政策预期。当前政策预期不确定性加大，风险溢价抬升造成市场阶段休整。但改革政策利好仅是推迟，市场运行的大环境（基本面风险减弱、改革红利释放）未显著改变。
　　消息面上，第一，工信部主管司确认，目前没有电信体制改革的计划。周四上午，一则中国电信将与中国联通合并、中国移动将与广电网合并的消息在网上流传，受此影响，中国联通午后开盘即涨停，中国移动和中国电信盘中上涨5%。经与工信部主管司确认，该消息不实，目前没有电信体制改革的计划。中国联通回应“合并传闻”称：没听说，不予置评。针对周四关于“中国联通和中国电信合并”的传闻，中国联通集团综合处有关人士表示：没有从政府官方和公司内部听到上述说法，不予置评。
　　第二，注册制或于6月1日推出。一位接近监管层的投行人士透露，尽管现在《证券法》的修改还未正式提上议程，但是对于存量IPO项目的划断，监管层已经提前实施。只要不出意外，注册制将于6月1日正式推出。证监会主板发审委审核通过6家公司IPO申请，分别是：九华山旅游、歌力思服饰、华鹏玻璃、江苏有线、老百姓大药房、星光农机。
　　第三，国新办吹风高端设备出海，中国正与28个国家谈高铁合作。传言已久的“中国铁路国际有限公司”已经于2014年12月30日完成了公司设立登记，并正式成立。2015年，中国北车高铁出海的两大重点就包括中俄高铁、中泰高铁。从现有进展看，中俄高铁项目洽谈进展快速，有望在2015年最先拿下。
　　市场仍处于第一阶段即宽松与改革预期不断自我实现和强化的阶段。虽然估值修复结束，但市场深度调整、大小盘股系统性回落的概率不大。主板可能出现高位反复震荡，中小板、创业板短期回调后继续呈现个股活跃的状态。在打新外加春节假期临近的情况下，资金可能不急于进场。在有限资金的情况下，大盘将延续这种“小步慢走”的节奏。而一些想挣春节“红包”的资金关注点仍将在题材股上。在品种上可重点关注有业绩支撑的优质成长股。