27日一早，申万宏源低开低走，盘中一度跌停，仅高兴了一天的公募基金们受挫严重，申万菱信刚浮盈的1.4亿元直接亏去了三分之一。
深交所迎来申万宏源上市交易，15个月停牌期的吸收合并带来的是首日32.06%的涨幅。
按照收盘价来计算，申万宏源1月26日总市值达到2919.35亿元，逼近带头大哥中信证券。
随着四季报的披露，理财周报记者发现，早已有多只基金提前一个季度埋伏在申万宏源中。
四季报显示，共有30只基金持有宏源证券（申万宏源上市前个股）合计9633.47万股，较三季度的3530.75万股大幅加仓172.84%，而三季度仅有6只基金持有宏源证券。
但剧情反转也快，随后两日的大跌让这些机构叫苦不迭。
申万菱信首日赢家
1月26日，申万宏源集团股份有限公司正式在深圳证券交易所主板市场挂牌上市。持续15个月的申万宏源吸收合并事件，终将尘埃落定。
申万宏源按照此前的规划，不仅成立了“集团公司+证券公司”母子双层构架，而且在证券子公司下面成立了两家全资子公司—申万宏源承销保荐公司和申万宏源西部有限公司。
前者是申万宏源的投行子公司，类似长江证券将投行业务分离；后者则是区域经纪业务子公司，类似华泰联合模式将经纪业务“划江而治”。两公司的注册地均在新疆。
以开盘价14.88元/股计算，申万宏源集团甫一上市总市值为2210.68亿元。以1月23日收盘行情相比较，申万宏源集团市值仅落后于中信证券的3113.45亿元，超过海通证券的1964.42亿元、国信证券的1935.2亿元。
1月26日一早开盘，申万宏源高开19%，开盘后小幅跳水，涨幅一度收窄至12%，随即大幅拉升，涨逾30%遭遇临停。
复牌后再度拉升，一度涨逾40%。截至收盘，股价报19.65元，涨幅为32.06%。
按照收盘价来计算，申万宏源总市值达到2919.35亿元，再一次逼近带头大哥中信证券。
随着四季报的披露，理财周报记者发现，早已有多只基金提前一个季度埋伏在申万宏源中。
四季报显示，共有30只基金持有宏源证券（申万宏源上市前个股）合计9633.47万股，较三季度的3530.75万股大幅加仓172.84%，而三季度仅有6只基金持有宏源证券。
按照当日收盘价来计算，仅1月26日当天，这30只基金就浮盈4.6亿元。
申万菱信基金公司成为了当日的赢家，依托旗下申万证券行业分级和申万菱信深证成指分级共计2970.36万股的持股，当日浮盈直接超过1.4亿元。值得注意的是，申万证券行业分级也是30只基金中持有宏源证券最多的一只基金，持股数量达到2327.4万股。
同样出现2只基金持有宏源证券的还有银华旗下的银华中证等权重90和银华深证100；易方达旗下的易方达深证100ETF和易方达沪深300非银ETF；融通旗下的融通深证成指和融通深证100；南方旗下的南方深成ETF和南方开元沪深300ETF联接；景顺长城旗下的建信深证基本面60ETF联接和建信深证100；工银瑞信旗下的工银瑞信深证红利ETF和工银瑞信深证100。
不难看出，上述基金均为指数型产品，被动选股从一定程度证明宏源证券在指数中的地位。而这30只基金中的主动型基金仅有中欧中小盘、泰达宏利逆向策略和博时新兴3只，分别持有宏源证券228.51万股、4.01万股和1100.2万股，而且这三只基金相比三季度均未出现仓位的变动，依旧持有。
沪上一家大型基金公司量化部基金经理对记者坦言，对申万宏源并不看好，“券商板块已经经历了一波大的行情，后续上涨动力并不明显，而且该股市值过大，对机构来说并不好操作。”
其实在2014年12月的停牌前，宏源证券仅用15个交易日就已实现了股价翻番。
从基金的持股来看，2014年四季度，宏源证券涨幅已经达到154.32%。
而在1月26日海通证券在研报中表示，申万宏源上市开盘市值2200亿元，对应14PB6倍，高于目前上市大型券商的平均估值，报告称短期可能存在交易性机会，但上市估值高于上市大券商平均估值，长期表现仍待观察。
大跌之后机构持续买入
正因上述观点，1月27日一早，申万宏源低开低走，盘中一度跌停，截至收盘，股价报17.73元，跌9.77%，A股总市值下降到2634.10亿元。
仅高兴了一天的公募基金们受挫严重，申万菱信刚浮盈的1.4亿元直接亏去了三分之一，这对净值的影响也同样剧烈，申万菱信申万证券行业分级、申万菱信深证成指分级在1月27日当天回报率分别为-1.24%和-1.15%。
上述基金经理表示，“第一天是资金打上去的，这两天出货又打回来了。”
从交易信息中看到，机构并不是此番撤出的主力，1月26日当天该股龙虎榜单中，10个席位仅出现一个机构席位，而且是在买方第五席位中，买入金额达到1.2亿元，5大买入席位共计买入申万宏源7.94亿元。
而相反的，资金卖出宏源证券的金额则高达40.5亿元，国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部、国泰君安证券股份有限公司成都顺城大街证券营业部、国泰君安交易单元三者共计交出了27.29亿元的数据，中国中投证券有限责任公司无锡清扬路证券营业部和国元证券股份有限公司上海虹桥路证券营业部也贡献接近15亿元的卖出额。
获利了结是资金出逃的主要原因。
1月27日的龙虎榜显示，前五席位卖出总额为8.01亿元，较1月26日大幅减少，其中第二席位出现了机构的身影，2.62亿元的成交量，按照当日收盘价计算，其卖出了1480.21万股。
另外，虽然1月27日大跌9.77%，但机构买入的力度却有所加强，5个买入席位中出现2个机构席位，第一席位和第三席位分别买入申万宏源2.48亿元和8264.41万元。
两个交易日，机构合计买入申万宏源4.5亿元。
除机构外，一些游资对申万宏源也青睐有加。如宏源证券深圳福华一路证券营业部最近两个交易日分别现身于申万宏源的买一、买二席位，分别买入2.17亿元、1.16亿元。此外，国金证券上海黄浦区西藏中路证券营业部、国信证券深圳泰然九路证券营业部也连续两天大量买入。
28日，申万宏源继续下跌，截至收盘，下跌3.16%收至17.17元，但当日并未登上龙虎榜单。
反转出现在1月29日，开盘后申万宏源一路下探，最低跌至16.70元，随后在17元上下反复震荡，早盘收于17.09元，下跌0.47%。午后刚过半小时，申万宏源急速上涨，拉出一波超过5%的涨幅，股价直冲18元，上述基金经理分析称应该是有游资强势进入，“但这不代表着马上会回调，后期依旧存在分歧。”
1月30日截至记者发稿，申万宏源继续下挫，当日跌幅4.26%，收盘价16.85元。
