数据显示，两融规模再创新高。据统计，截至1月27日两融余额达11314.39亿元，显示两融“新政”影响在经过一周多的消化后己趋稳定。其中，此前热门的金融股两融余额呈现出缓慢下降的态势，而此前表现差强人意的军工股刚好相反，两融余额呈现出缓慢上升的态势，本报今天对上述两行业及其相关个股进行分析研究，以飨读者。
 
　　两融规模稳步回升 主力增资军工

　　1月16日下午收盘后，证监会通报两融检查结构，8家券商被罚。其中，中信证券、海通证券和国泰君安被罚暂停新开两融账户三个月，招商证券等5家券商采取警示监管措施。此外，信用账户开户门槛重回50万元。
　　受此影响，融资融券规模一度由1月16日的11184.04亿元下降至1月20日的10967.60亿元，下降了216.44亿元。不过从1月21日起，两融规模又恢复回升的态势；截至1月27日两融余额达11314.39亿元，再创历史新高，显示两融“新政”的影响在经过一周多的消化后己趋稳定。
　　其中，融资余额为11245.92亿元，融券余额为68.47亿元。个股方面，中国平安、中信证券、浦发银行、海通证券、兴业银行、招商银行和中国重工等9只个股的两融余额超100亿元。
　　从行业来看，此前热门的金融股两融余额呈现出缓慢下降态势，而此前表现差强人意的军工股刚好相反，两融余额呈现出缓慢上升的态势。数据显示，这主要是和金融股的融资偿还额在增加，而军工股的融资买入在持续增加有关。
　　以目前两市两融规模最大的中国平安为例，公司在1月23日融资余额达到333.40亿元的历史高位后，近日呈现出了回落的态势，至1月27日的余额为331.20亿元，而当天融资偿还金额达为39.39亿元。而目前两市唯一融资余额超百亿元的非金融股是军工股—-中国重工，公司1月27日的融资余额为100.85亿元，当天融资买入金额达到破纪录的20.83亿元。融券余额1938.91万元，较26日的2028.33万有所下降。
　　分析人士对《投资快报》记者表示，继证监会16日出手“两融”后，又有消息称银行收紧伞形信托，给金融股走势带来了干扰；而此前曾普遍大幅跑输大市，最近随着有利消息的增多，又成为了市场的热点，在这样的背景下，主力资金增资军工在情理之中。

　　金融股遇冷 提供低吸机会

　　进入2015年以来，两融余额增速明显放慢，特别是证监会出手“两融”后，市场融资净买入额还一度出现了负值。金融板块中，除了保险股外，券商和银行表现普遍不佳，券商的龙头中信证券的股份己较此前的高点跌逾二成。融资余额也由此前冠军的位置下降至榜眼。
　　对于银行、券商、保险三大金融板块未来的走势。有机构表示，金融股长牛走势不改，回调即是买入良机。华泰证券25日发布研报称，近期人民币贬值属短期事件性影响，未来中国依然是全球最有竞争力的经济实体，汇率双边波动才是常态，资本外流从期限和数量上不应过分夸大。
　　银行、券商、保险这三大金融板块中，分析普遍看好券商和保险后市表现，认为近期的调整提供了中线低吸的机会。其中，在保险方面，长江证券分析师刘俊认为，保险行业2014年高增长落定，2015年政策预期明朗，后市依然可期。一方面行业自身“保费+投资”双轮驱动运作提速，另一方面行业“健康+养老”政策催化持续，双向政策和行业双向作用将会提升行业成长性和估值，市场震荡不改看好保险板块的逻辑，逢低是补仓机会。
　　值得一提的是，在近日召开的2015年全国保险监管工作会议上。保监会主席项俊波表示，将推动健康险税收优惠政策。对此，分析认为，健康险税收优惠政策有望通过盘活医保个人账户来推进，加上后期税延养老政策试点也有望通过养老个人账户来推进，由此催生的健康养老险“账户+管理”新业务模式将为保险行业带来重要利好。
　　而在券商上，方正证券研报称，证监会规范两融对券商基本面的影响较小。从估值端来看,经过前期的调整,券商板块目前对应15年的估值水平已不足30倍；此外,从政策面来看,下一步证监会将分三部分提高首发和再融资审核透明度,注册制破土而出的预期进一步加强。“券商板块虽难以重复12月大幅上涨的走势,但基本面坚挺、估值相对合理的现状,也使得券商板块在目前这个阶段具有较高的配置价值。”
　　华泰证券非银首席分析师罗毅表示，证券行业正处于市场红利、制度红利和加杠杆多重红利驱动的上升周期，业务模式进入全面革新，经纪新模式、投行市场化、业务规模化引领券商进入新时代。在市场空间打开、业务模式创新和加杠杆周期下，行业进入高成长阶段。