去年下半年以来，市场大幅度上涨，杠杆资金被认为是重要推手。融资账户余额迅速从去年6月底的4000亿元飙涨到如今的1.1万亿元，特别是今年以来融资交易额占市场交易额的比重已经达到三成以上，这也使得监管部门开始收紧融资。
    证监会公布对12家券商两融违规处罚时强调，证券公司应当严格遵守现有监管规定，不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。根据中登公司的统计月报，去年10月份的证券账户持股市值超过50万元的投资者只有持仓账户总数的6.3%左右。由此看来，违规资金撤退有一个过程，券商股短期回调在所难免，而且调整幅度与市场情绪相关。接下来，市场热点有望再度回归基本面，看点将聚焦于年报行情中。不少分析师认为，业绩超预期、有高送转预期的中小市值公司是投资者的首选。
    从过往经验看，年报行情有两个绕不过的坎：一是每年春节前后，以高送转带动的年报行情往往需要基本面支持。对比今年年报数据，截至1月14日，已有1130家上市公司公布了2014年年报业绩预告及快报，其中年报预增及扭亏的公司达639家，占已披露预告及快报的公司比例为57%，表明近六成上市公司业绩预喜。二是较早披露年报的公司股票往往更易受到市场关注，但公司业绩仍然是年报行情的核心指标。相比之下，包括猛狮科技、司尔特在内的2014年报业绩预喜股以及大连圣亚、楚天科技等三季报业绩获得显著增长个股的年报披露更值得投资者期待。
    除了以上基本面支撑的两个共同点之外，今年年报行情有三大新特点：
    其一，与以往炒作高送转不同，今年A股投资者偏爱高送转有更深层的意义。一是在新常态下，能进行高送转的多属于盘小绩优、成长性极强的个股。二是通过高送转达到降低股价、提高股票流动性的目的。目前低价蓝筹股流动性好而受追捧，反过来倒逼小市值公司股本扩张。此外，为尽快扩大资本规模，公司有强烈扩张股本的愿望，以提高参与并购、对外投资、招投标等竞争力。
    其二，与往年年终分红相比，今年的高送转红包更厚重、更密集。截至1月19日收盘，沪深两市已有49家公司提前发布分配预案。其中，44家公司每10股转增10股以上，13家公司更是每10股转增15股以上。值得注意的是，转增与派现双管齐下的公司较多。有32家上市公司在送转股份的同时，计划现金分红，更有甚者推出高送转和高现金分红的方案。如永大集团，拟每10股转增15股，并派现金10元。 
    其三，与以往创业板、中小板唱主角不同，今年年报主板公司首现“重量级”高送转预案。金科股份、隆基股份、赛象科技等公司公布10送转20的高送转预案，创下A股高送转的历史纪录。而且这3家10送转20的公司，前两家分属深沪主板，后一家属于中小板。由此可以看到，高送转并非中小板、创业板的“专利”，主板小市值公司也开始跻身高送转“俱乐部”。