基本面弱势趋稳

　　国家统计局20日公布的数据显示，2014年第四季度GDP增速好于此前市场悲观预期，宏观经济增长显现出弱势趋稳的迹象。分析人士表示，尽管未来一段时间欧央行、日央行都可能推出新一轮量宽政策，进而间接推涨美元，但中国经济基本面趋稳及较高的外贸顺差有助于人民币汇率总体保持稳定。当前阶段人民币有一定贬值压力，但下行风险可控，仍有望延续宽幅震荡行情。

　　延续区间震荡

　　1月以来，在美元指数继续高歌猛进的背景下，人民币汇率的表现仍相对平稳。1月20日，人民币兑美元汇率中间价报6.1226元，较2014年12月31日时的6.1190仅微跌36基点。即期市场交易价格方面，近两周多时间，人民币兑美元即期汇价持续宽幅震荡于6.19至6.23之内，并未出现欧元等其他主要非美货币大幅走弱的情况。
　　值得注意的是，本月16日和19日，人民币即期汇率连续两个交易日贬值超过100基点，但在2014年中国GDP增速等主要经济指标公布的1月20日，人民币即期汇率重新转强。
　　国家统计局20日公布的数据显示，2014年中国GDP总量超63万亿元人民币，同比增速虽降至7.4%的近24年低点，但仍实现了全年7.5%左右的增速目标，同时要好于此前市场预期。2014年中国投资及消费增速保持平稳、第三产业比重有所提升、其他主要分项数据也都落在2014年初预定的目标区间内。市场人士认为，2014年中国经济降速提质的宏观调控目标基本得以实现。
　　受此提振，20日人民币即期汇率出现较明显反弹。当日人民币兑美元即期汇率升值61基点或0.10%至6.2142。

　　贬值风险可控

　　鉴于欧央行量化宽松政策已箭在弦上、美联储加息脚步日益临近，近期市场对未来美元继续走强、人民币阶段性走贬的预期有所增强。不过，相关基本面因素对人民币汇率的支撑依旧较强，预计人民币汇率不会出现剧烈的贬值。
　　结合近段时间的高频经济数据，海通证券本周表示，从进出口部门来看，去年12月中国进出口增速明显回升，经济外部环境或正改善。此外，去年12月及今年1月中上旬地产销量增速由负转正，发电耗煤、粗钢产量等中观数据也同步好转，都显示出中国经济呈现短期好转迹象。经济基本面转暖对人民币币值保持稳定仍有支撑。
　　来自交银国际的报告也指出，1月以来人民币汇率虽有所走贬，但与其他非美货币的贬值幅度相比，人民币的贬值幅度小到几乎可以忽略。这一方面与中国相对稳健的经济基本面有关，同时也可能与央行对外汇市场的干预有关。交银国际认为，虽然后期中国经济在持续回升中可能面临节奏的波动，但基本面趋势性回升与央行的适度干预，将使得人民币汇率继续保持整体稳定。