上证50ETF期权即将试点并没能带来蓝筹股的抢筹行情，市场离3478点似乎越来越远了。
　　昨日（1月12日），权重股陷入调整，沪指盘中一度跌破3200点，而创业板指数大涨逾2%，最近3个交易日连续收阳，涨幅超过4%。市场人士认为，风格转换将从中小板、创业板中的“大票”开始。1月份，中小板、创业板指数跑赢沪指是大概率事件。

　　上证50未掀波澜

　　在分析人士看来，上证50ETF期权的即将推出有望推升蓝筹股的活跃度，并进一步利好券商股。然而，昨日的市场走势显示，上证50ETF期权的消息并未推动市场抢筹上证50成分股。
　　截至收盘，上证50指数下跌0.98%。上证50成分股中仅15只股票录得上涨，涨幅最高的三安光电上涨8.44%。而在上证50成分股权重最大的25只股票中，上涨的仅有中国人寿、中国平安、上汽集团、中国太保四家。中信证券、上港集团的跌幅超过4%，权重板块正逐步步入分化阶段。
　　一方面，有明显业绩支撑的权重股依旧强势。比如，市场普遍认为，在经历了股市大幅上涨后，保险股将大幅受益于投资收益 （交易性金融资产）的增长，从而出现靓丽的业绩。在此背景下，除新华保险微跌以外，另外三只保险股昨日继续上涨。
　　相反，基本面并没有明显向好的“两桶油”、中国神华、贵州茅台等股票出现大幅下跌。
　　另一方面，经过前期大幅炒作后，利好已经一定程度上透支业绩的个股也出现大幅回调。比如，“一带一路”概念股中国建筑、中国重工等个股跌幅超过4%。
　　《每日经济新闻》记者注意到，昨日券商股的走势出现了明显分化。昨日可交易的19只券商股中，有13只股票录得下跌，龙头股中信证券跌幅达到4%。相反，光大证券却出现3.72%的涨幅。
　　对于券商股的分化，有私募人士人士指出，券商股2014年12月经营数据公布后，2014年全年业绩基本落定，部分涨幅透支利润的券商股将面临估值回调的压力。光大证券的强势，得益于公司因“乌龙指”事件而导致的2013年较低的利润基数。

　　小盘股指数独立走强

　　受制于权重股的分化，截至昨日收盘，上证指数下跌1.71%。相反，中小板指数录得0.23%的涨幅，创业板指数更是出现2.12%的大幅上涨。
　　记者此前统计发现，在过往行情中，权重股拉升指数，小盘股（中小板指数）明显滞涨的情况一般只能维持最多两个月，且第三个月小盘股走势明显强于大盘股。
　　如2006年11月和12月，沪指分别上涨14.22%和27.45%，中小板指数分别上涨6.94%和8.17%。2007年1月，沪指涨幅回落至4.14%，中小板指数的涨幅却达到了24.8%；
　　再如2009年6月和7月，沪指分别上涨12.4%和15.3%，中小板指数分别上涨3.66%和9.24%。2009年8月，沪指跌幅高达21.81%，中小板却只下跌了14.48%。
　　如今，2014年11月和12月，沪指分别上涨了10.85%和20.57%，中小板指数先是上涨了0.53%，后是下跌了2.26%。创业板指数则先上涨了3.81%，随后下跌了6.31%。截至2015年1月12日，沪指目前涨幅为-0.17%，中小板指数涨幅为4.01%，创业板指数涨幅为7.77%。
　　从过往的经验来看，中小板、创业板指数将在2015年1月大幅跑赢主板指数。

　　中小板、创业板内部惊现“二八”

　　值得注意的是，市场风格转换的背后，中小板、创业板股票也不是普涨行情，涨跌分化同样严重。
　　据《每日经济新闻》记者统计，昨日中小板指数虽出现上涨，但上涨的股票只有180家，下跌的股票有462家。创业板昨日虽然大涨逾2%，但上涨的股票只有130只，下跌的股票多达225只。
　　在市值最大的前40家中小板股票中（不算停牌的个股），昨日录得上涨的多达27家。市值最小的40家中小板股票中，出现上涨的仅有5家；在市值最大的前40家创业板股票中（不算停牌的个股），昨日录得上涨的多达32家。市值最小的40家创业板股票中，出现上涨的同样只有5家。
　　显而易见，在市场出现风格转换的初期，大市值的中小板、创业板个股走势明显强于小市值的股票。
　　“中小板、创业板中的大市值股票率先走强得益于三个方面。”有私募基金经理向 《每日经济新闻》记者分析指出，首先，中小板、创业板中的大市值股票不少也是融资融券标的，在高杠杆化的市场，他们同样更受资金关注；其次，中小板、创业板中的大市值股票能够撬动对应的指数，这有利于形成风格转换效应；最后，中小板、创业板中的大市值股票一般业绩更好，受经济下滑的影响偏小。在市场逐步进入年报行情阶段，它们的业绩风险更小。