今天这个时代被信息化技术颠覆了。它不但颠覆了作战模式、军事装备，也改变了军事工业。但信息化技术并非万事大吉，特别是对投资来讲，利弊相生。在海湾战争之后，中国人发现信息化战争完全颠覆了传统机械战争的守则，开始在信息化设备上加大投入。
　　在这个时代，军事投资的核心是在复杂电磁环境下，信息化、体系化的作战能力。这句话概括了未来军事工业投资的核心。顺着这个投资思路，在一个大时代里军事工业投资需要注意三点。
　　第一，我们投资的领域是传感器、电磁脉冲、智能决策等围绕信息化细分的市场。
　　第二，不是所有的细分市场都是增长的，有些消耗的资源和财富都呈几何倍增长，会导致机械化投资减少，这是一个此消彼长的过程。信息化导致单体造价的升高，整个军事工业的投资，在物理数量上看是下滑的。如果在50年前，一个军工企业以生产军用飞机结构机体为主，那我们会看到在过去5年，它的订单数量是急剧下滑的。而洛克希德·马丁公司和波音大量收购以信息化为主导的中小企业，就是为了减少物理生产数量下滑带来的冲击。
　　第三，技术威慑将取代装备威慑。首先，围绕信息化为标的投资；其次，要规避过于偏重机械化的投资；最后，不能一味认为所有装备都是大批量列装的，未来投资会集中高技术领域，但批量列装的情况不是非常常见。过去8年间，美国在国防预算削减背景下，是首先确保研发投入。此外，在整个美国国防预算报告中，有一个亮点是美国的国防预先研究计划局的预算是上涨的。而互联网、卫星导航技术等都出自此研究局。这也说明，未来战争博弈将越来越依赖于技术。
　　在大时代里，前面讲的投资准则可作为一个普遍的参照。当然，中国有自己的历史阶段，中国军事能力建设的重点是平台向系统过渡，单体向体系过渡。这也是习近平总书记十八届三中全会上围绕军事所讲的重点。
　　中国军事工业因更加奋发有为的政治周期而将进入大时代。之所以叫奋发有为，是取自习总书记在去年下半年一次关于周边外交的会议上，提出要更加推进奋发有为的外交。
　　二级市场军工板块的投资有两个主要逻辑：一是军事是为政治服务的，二是军工是为军事投资的。未来国家可能会面临什么样的战争形态，就决定了国家的军事工业投资。中国现在处于奋发有为的大的政治周期里面。
　　站在现在这个时点上，不能仅仅站在军事工业投资角度去看，国家现在要推动军事工业发展，可能真的不仅仅是为了军事或者战争而服务的。
　　以美国、欧洲为代表，大家都想发动第三次工业革命，德国称之为“工业4.0”，我们叫“工业与信息化的深度融合”，美国叫“再工业化”。这个大潮里的核心是，把大的、复杂的系统开发和研制周期缩短，向集成电路也就是IC产业靠拢，简单来讲就是想让摩尔定律不再仅适用于电子行业，而是适用于更多的产业，如宇航等其他复杂大系统行业。为达到这一目的，美国其实已经看得很清晰了，他们是在以美国国防预研局发起的加快自适应车辆制造，也就是AVM计划为先导，在尝试怎么进行第三次工业革命。如果这个项目成功了，意味着将打破设计、制造、测试、再设计——人类到目前为止系统制造的传统流程。过去50年发生在集成电路制造业里的事情，也会发生在其他制造业里。
　　中国必须在第三次工业革命中占据优势，从而推动民族复兴的进程。领导人已经看到了美国在以军事工业为先导，引领第三次工业革命，如果我们不以军民融合为手段，我们可能错过大机遇。
　　军民融合是一条重要的投资主线。以前民参军的选择主要是以技术为导向，哪个军工企业的技术好，哪个就会成为不错的标的，但是现在，这个投资思路要变。最近20年中国的经济结构是改革开放加人口红利，而未来20年中国经济的红利，有两个重要来源：深化改革，人才红利。有技术、有资源、有人脉、有能力的一批体系内的高级人才，将逐渐转移到民营企业，给民营企业带来资本的一个利好，使一些民营企业快速发展。这导致投资上的变化，从看重技术，转向看重出色的管理能力以及有没有足够的资本易购空间和杠杆。
　　领导人的周边外交做得有声有色，这会给很多产业带来全新的变化。如果能通过外向型的结合获得很强的技术，中国军事工业的发展将会加速，甚至在国际市场的竞争力也会获得很大提升。今年二级市场上军工板块热，热的还是改革，投资关注的还是国内的军事增长，但是未来随着外向型的资源，外向型市场的开拓，这些都是超预期的，包括一些空管领域的发展，可能潜在的订单会给相关公司带来意外惊喜。我们认为，这些都将在下一波推动军事工业的进一步发展。