8月16日，汇添富的一纸公告，将迷你基金（指基金规模在5000万以下的基金）拉回了洗牌甚至清盘的现实。实际上，全市场“迷你股基”高达104只，其中指数型基金（下称“指基”）占比超过七成。
与之形成强烈反差的是，三季度以来，指基受沪港通等利好影响，正在走出一波大行情。据《投资者报》记者计算，仅仅在6月30日至8月27日这不足两个月的时间里，这些“迷你指基”的平均净值增长为10.73%，最高者如信诚中证800有色B，其三季度以来净值增长高达43.3%。
为什么净值大增基金规模反而缩水严重？北京一家中型基金公司投资总监告诉《投资者报》记者，部分原因是投资者解套后选择了落袋为安。
“最根本的原因还是因为基金公司对指基的宣传不够，多数基金公司缺乏对指基将要走出一波行情的前瞻性判断，就像年初的QDII基金。虽然出现了赚钱效应，但公众投资人不知其然与所以然，只能选择先赎回观望。”上述投资总监如是说。
79只指基沦为“迷你基金”
当你正觉得迎来了大展拳脚的机会时，却发现自己的体力突然缩减很多，会否有种使不上劲的感觉？这正是目前指基面临的困局。
据《投资者报》记者统计，全市场104只迷你股基中，被动指数型基金67只，增强指数型基金11只，占比达到75%。
其中，三季度以来净值增长超过20%的指基有9只，三季度以来净值增长位于10%-20%区间的指基有33只，三季度以来净值增长低于5%的指基仅仅18只，在迷你基金中占比仅为23%。
具体来看，信诚中证800有色B、广发深证100B、国联安双力中小板B、金鹰中证500B、泰信基本面400B、泰达进取、久兆积极、工银瑞信深证100B、华商中证500B三季度以来，净值均出现了大幅增长，分别为43.3%、29.1%、26.5%、25.9%、24.4%、23.8%、23.8%、20.7%、20.1%。
然而令人惊奇的是，尽管上述指基三季度以来业绩实现了大幅提升，但除了华商中证500B上半年的基金规模相对于2013年年底实现了近1400万元的正增长外，其余8只均不同程度地出现了规模缩水。
其中长城久兆积极规模缩水幅度最大，其2013年年末的基金规模为7600万元，截至2014年6月30日，基金规模已缩水为350万元，缩水幅度超过95%。
值得一提的是，就算规模实现正增长的华商中证500B，其截至2014年6月30日的规模仍只有区区1573万元，远远低于证监会要求的5000万监管红线。
在所有迷你股基中基金规模最小的是金鹰中证500B，尽管其三季度以来净值大幅增长了25.9%，但其2014年6月30日的基金规模仍只有区区60万元。
让人不解的是，在2013年一季度，该基金的基金规模已经由2013年末的80万元上冲到1683万元（截至2014年3月31日），但不知为何在走过今年二季度后基金规模却突然出现大幅跳水。
外界猜测，这可能与金鹰正在进行人事结构调整、无心对自己旗下做得较好的产品加以关注有关。
业绩首尾差40%选择难度增大
尽管三季度以来指基全部正收益，但一个不容忽视的事实是，指数型基金之间的业绩分化也相当明显。单单从79只迷你指基的业绩来看，其首尾差就超过了40%。
“这种剧烈分化情况的出现，显示着指基选择难度也正在增大。”华泰证券一位资深基金分析师告诉《投资者报》记者，随着指基品种的日益丰富，相互之间的净值表现差异也将由此更为突出地表现出来，这既是给广大投资者增加了投资指基的机会，同时也增加了投资者选择指基的难度。
这位分析师称，指基顾名思义就是以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。
“从以往市场实践来看，不同指数的编制目的，所覆盖的市场范围都具有一定的差异。因此，基金公司首先要注重帮助投资者了解该指数所对应的市场，了解该指数成分股的特征。这样，才能很好地帮助投资者依据自身的不同资产配置要求、风险收益特征选择不同的指数基金来进行投资，从而达到构建基金组合，实现共盈甚至多盈的目的。”华宝证券一位刘姓基金分析师告诉《投资者报》记者，不同的指数覆盖的市场范围不同，其所表现出的风险收益特征也颇有差异。比如上证180指数和深证100指数，就分别反映了沪深两市的情况；中证100指数和中小板指数，则分别反映了沪深两市中大盘蓝筹企业与中小企业的情况。
“只有了解各自覆盖的市场范围，投资者才谈得上依据自身对相关市场或板块的前瞻性判断做出投资抉择。”这位刘姓分析师称，投资指基固然可以避免琐碎的个股选择困惑，但决不是“随随便便就可以成功”，一样需要专业知识。
对于指基目前面临的净值大幅增长而规模反而出现缩水的现象，上述业内人士开出的药方大同小异，那就是相关基金公司要不厌其烦地向投资者宣传相关指数型基金的操作获利诀窍等相关知识，让投资者不但知其然，而且也知其所以然。
“这方面，银华基金公司走在了市场前列。现在许多专业的投资人都非常清楚地短道应如何把握银华指数分级基金的套利机会。”上述资深业内人士如是说。
