在红周一的规律失效之后，沪深两市股指不可避免的开始了其短期的调整走势，两市股指周二双双收跌，下半周新股发行的压力正开始在市场逐步发酵，不过由于市场对于改革等政策预期仍然存在，这使得股指短线调整的空间也会相应受限。
上下两难的股指
承接周一的回调，周二沪深两市股指在早盘窄幅盘整之后，午后选择继续震荡下行，职业教育、西藏、土地流转等板块整体跌幅居前，上证指数最后报收2207.11点，跌幅0.99%，成交1341亿元；深成指报收7813.98点，跌幅1.52%，成交1633亿元；创业板指数报收1411.15点，跌幅2.26%，成交318亿元。两市全天资金净流出增至203亿元，资金流出迹象越发明显。
对此，兴业证券首席策略分析师张忆东等认为，大盘短期上下两难，大概率维持震荡走势。短期的“利空”因素可能会压制大盘的上行动能。首先，偏好大盘股的增量资金短期步入观察、等待状态，QFII
和RQFII前期已经加仓，有了较丰厚的获利，而现阶段缺乏让这些外资加仓的“利多”催化剂，降息短期不太可能，而离“沪港通”正式开通还有1个多月时间。更糟糕的是汇丰PMI8月预览值低于预期，人民币对美元即期汇率急贬。其次，需防范8月底新一轮“打新”对大盘的短期冲击。由于单日筹资规模大，预计8月28日和29日冻结资金近1.3万亿元，而前期单日最高冻结资金6700亿元。
张忆东提醒，随着经济波动收敛而结构调整加快，上证综指的波动也会随之收敛，螺蛳壳里做道场的结构性行情较难打破。因此，预测大盘点位或短期涨跌对于投资的重要性显著性降低。在转型、创新的大背景下，判断大盘对投资最大的帮助是判断是否有系统性风险。短期来看行情风险不大，市场仍将继续保持偏乐观的多头氛围。现阶段股市对于改革或者其他政策红利的反应更加敏锐更加积极。相应地，改革、创新、产业相关的最新政策不断地推动新的股市热点。
外资流入趋势暂未改
对于这一观点，或许可以从近来外资的流动方面得到一定程度的佐证。
EPFR最新的数据显示，截至8月20日的一周中，约22亿美元资金流入香港/中国股市，为连续第十一周资金流入，且流入资金量较上周大幅回升，其中港股资金流入创2008年以来单周资金流入新高，显示出投资者对香港/中国股市后市的充足信心。同时，海外追踪A股的ETF也有约2.9亿美元资金流入。
从上述数据可以看出，外资流向香港的趋势并没有逆转，A股市场对于外资依然有配置型的吸引力。近期美元兑港币汇率为7.7495，维持在历史上最强的区域。规模最大的两只RQFII南方A50和博时FA50，8月18日到8月22日份额增幅分别为0.1%和7.1%。
关注经济动力何时衰退
而中信建投证券研究部执行总经理周金涛等则认为，8月汇丰PMI初值数据为50.3%，远低于市场预期，为三个月最低值。从经济的角度，结合近两个月信贷的相关情况，宏观数据正逐渐验证其对于经济数据的判断：二季度以来的周期性反弹，在政策及经济惯性以及周期规律下，将持续到10月份左右。但仅仅依赖经济及政策惯性，持续向上的动力正逐步衰竭，如果没有更多的刺激政策，四季度经济将再次面临向下的风险。
从市场的角度来看，指数也确实表现出了“震荡整理，趋势延续”的特征，承受了数据的冲击，但是在领涨板块和市场风格方面，正悄然发生变化。对于后期的市场，周金涛等认为，在观察到并确认经济周期动力开始衰竭之前，市场趋势仍向好，但是周期行业反弹过半的背景下，应适当向改革主题和成长倾斜。关注本周由于新股申购冻结资金可能对于市场造成的资金分流效应。
