美元/日元周三(8月13日)上涨至一周高位，兑欧元小升，从美股升势中得到支撑，今日地缘政治方面相对平静。今年日元兑美元的坚挺之势可能已接近尽头。日本庞大的公共养老基金正在对投资策略进行评估，这很可能会压低日元汇率，与此同时，英国央行当天公布的通胀报告令其加息前景推迟，英镑遭遇重挫，跌幅年内罕见。
　　美元稍早下跌，因美国7月零售销售意外持平，暗示美联储(Fed)不急于很快升息。在零售销售数据公布后，美元兑步履蹒跚的欧元跌至一周低位。但之后美元很快反弹，因美股收高。日内交投总体清淡。对一些人来说，疲弱的美国零售销售数据不一定会拖累美元。
　　周三数据显示，汽车销售连续第二个月下降，以及家具、电子产品和家电销售疲弱拖累7月零售销售的表现。6月零售销售较前月上升0.2%。
　　7月零售销售较前月持平，为1月来最弱，预估为增加0.2%。
　　U.S. Forex企业外汇交易员Lennon Sweeting 表示，预期零售销售数据带来的影响将是短暂的，预计下月将有所改善，将显示美国经济整体不断增强。我仍然看多美元。在主要货币之中，目前美元的上涨空间最大。
　　日元受创，因周三数据显示，日本第二季国内生产总值(GDP)年率为萎缩6.8%，为2011年3月地震和海啸以来最大萎缩幅度，因消费税上调对家庭支出的影响超过预期。路透调查分析师预估第二季日本GDP萎缩7.1%。内阁府数据显示，今年第一季经济增速修正为6.1%。 该报告使日本决策者仍面临在未来几个月放宽政策的压力。
　　美国零售销售数据出炉后，欧元/美元高见1.3415，此为一周最高。欧元最新持平在1.3364。稍早，欧元受压，因数据显示6月欧元区工业生产较前月下降0.3%，5月为下跌1.1%。
　　英镑下跌，之前英国央行报告预计，未来几个月薪资增长迟滞，令市场将英国升息时机的预期推迟至明年初。英镑/美元跌破1.6700，最低点见于1.6684，远低于7月触及2008年底来最高的1.7192。

　　日元坚挺态势或已处于强弩之末

　　今年日元兑美元的坚挺之势可能已接近尽头。日本庞大的公共养老基金正在对投资策略进行评估，评估结束之后可能将数以万亿计的日元转而投资海外资产，这很可能会压低日元汇率。
　　今年二季度日本国内生产总值(GDP)年率季率萎缩6.8%，幅度为2011年3月遭遇地震和海啸以来最大，因内需、资本支出、住房投资和外需全面大幅下滑。
　　交易员称，GPIF将推动日元贬值，因其将更多资金投向海外资产，这涉及到卖出日元并买入外国货币。
　　虽然日本政府退休金投资基金(GPIF)没有为推出新的配置策略设定时间，但分析师预计该基金9月提交改革方案后，很快就会设定新策略推出的时间。
　　美银美林首席日本外汇策略师Shusuke Yamada表示，流入海外资产的规模及速度将会是一大重点。整体而言，我们认为日本的资本流动将会产生外汇需求，因此我们长期看空日元。
　　他表示，若上述这些事件与美联储(FED)开始升息时点明朗化迹象参杂在一起，则做多美元/日元交易将大举增加。
　　他指出，日元若出现新的卖压，市场首先将会瞄准105.50日元，这是一个关键支撑，此为2007-2011年美元兑日元从75.31升至124.14的61.8%回档位。若日元跌破该价位，则美元/日元可能回到2008年8月高点110.67。
　　德国商业银行认为，汇价处于区间交投，维稳于斐波那契支撑101.51后展开上行趋势。长期来看，更强支撑位于55周均线101.27和2013-2014上行趋势支撑线100.55。
　　该行表示，“日内艾略特波浪计数从中性转为正面，初始目标指向近期高点103.15，然后是4月高点104.13。104.13和78.6%回撤位104.45被认为是阻止美/日上探2014年高点105.45的最后防线。
　　基于上述观点，德国商业银行继续持有美/日多头，目标看向103.15，止损放在101.15。

　　日本牺牲GDP是为财政整顿买单

　　日本在国内生产总值(GDP)上的牺牲，是为急需的财政整顿付出的合理代价。
　　内阁府初步数据显示，日本第二季GDP环比年率萎缩6.8%。股市投资者已经对数据下滑早有预料，因此大多不为所动。数据下滑直接原因在于日本4月1日上调消费税，这是1997年以来首次增税。3个百分点的消费税上调导致家庭支出剧减19%。
　　不过对于首相安倍晋三而言，作为修复国家公共财政的代价，可以接受民间需求暂时受挫。国际货币基金组织(IMF)称，日本政府债务负担与GDP的比例将在2019年前升至245%，因此安倍晋三加紧财政整顿势在必行。
　　在明年按计划再度上调消费税之前，安倍晋三还有辗转腾挪的余地。这是由于日本财政紧缩措施不太可能像在欧洲那样弄巧成拙。举例来说，尽管实际产出大幅下滑，但由于上调消费税，全面物价也小幅上升。第二季名义GDP几乎没有下降。换句话说，财政紧缩不太可能会导致政府债务/GDP之比恶化。
　　而且，增税的降温效应或许也已消退。调查显示，7月制造业采购经理人指数(PMI)连续第二个月上升。随着薪资、消费者支出、房屋开工率和银行贷款的增长，6月热点透视安倍经济学指数也升至13年以来最高。
　　安倍晋三已经选择为财政整顿忍辱负重，初步信号显示日本经济也承受住了这波冲击。但是，如果进一步增税有可能造成经济活动停滞和转向通缩，日本央行可能会匆忙开出更多货币政策药方。不过目前，央行还等得起，静待安倍晋三推进所承诺的改革。如果这些改革见效，日本经济未来可能迎来更加严苛的紧缩措施。

　　英国加息前景推迟重挫英镑

　　英镑/美元周三大幅下挫。虽然英央行维持经济增长与通胀预期不变，但是大幅下调工资增长预期，英央行行长卡尼在随后的讲话中表示没有为加息预先设定路线，目前还不是加息的时候。
　　英国央行下调2014年工资增速预期至1.25%，此前预期增长2.5%，称薪资水平增速依然缓慢。央行近期对于薪资水平相当关注，市场认为这是英国央行锚定新升息门槛的信号。
　　英国央行暗示，薪资情况将是影响利率调整确切时机的重要因素。英国央行在季度通胀率报告中称，针对当前经济中闲置产能的高度不确定性，委员会指出了监控预期成本路径，尤其是工资路径的重要性。
　　英国央行还称，闲置产能的不确定性升高意味，英国央行货币政策委员会(MPC)对于闲置产能还剩多少存在分歧很大的观点。
　　有分析师指出，英国央行承认薪资增长意外疲软，令人怀疑英国是否做好准备进行金融危机后的首次加息。
　　尽管根据彭博相关性加权货币指数，英镑是过去一年来表现最抢眼的主要货币，但上周包括对冲基金在内的一些大型投机者把英镑多头仓位削减至2月份以来最低。英国国债也出现走低。
　　汇丰经济学家，前英国央行官员Simon Wells称，考虑到强劲的就业增长，MPC成员们对于疲软的薪资指标会感到越来越疑惑。
　　Wells还补充道，缓慢的薪资增速，再加上通胀压力尚未呈现，仍将支持英国央行到明年初开始升息，而不是今年年底的观点。
　　法国兴业银行周三表示，英国薪资增速疲软加上英国央行行长卡尼在通胀报告新闻发布会上的鸽派言论，已经令市场完全扭转了对英国央行货币政策前景的看法。
　　但是如何衡量英镑/美元未来的下行目标呢？法国兴业银行采用了英镑/美元汇率和英国/美国利差之前的相关性。
　　法国兴业银行指出，镑/美汇率和英/美2年期利差的相关性要比它和基准利率以及债券收益率来的高，尤其是近期比以往关联更为紧密。
　　该行称，因此我们预计未来数月，英镑/美元将下探1.50-1.70区间的下半部分。基于上述观点，法兴预计英镑/美元3年内将下探至1.4837。