回稳预期增强 衍生品行情分化
2014-07-18    作者:格林大华期货 崔家悦    来源:经济参考报
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    近阶段来,国内宏观经济复苏回稳预期升温,管理层刺激经济政策显现。但经济复苏和政策调控的影响传导到期货市场具体品种上,其产生的效力却各不相同,各期货品种间行情的变化呈涨跌不一、多空分化的表现。
  宏观经济方面,据国家统计局最新公布的数据显示,二季度国内GDP同比增长7.5%,上半年增长7.4%,显示国内经济总体运行情况平稳良好。6月份包括物价水平和贸易盈余等经济指标均好于市场预期,说明前期政府出台的“微刺激”经济政策已经逐步见效。而6月份新增人民币贷款量和广义货币(M2)增长率均超预期,信贷规模的增长反映出实体需求较好,经济基本面正在好转。在经济止跌企稳、政策预期不断升温、以及流动性宽松资金压力缓和的状况下,股指期货中长期行情趋于乐观。
  农业方面,统计局14日公布的夏粮生产数据显示,2014年全国夏粮总产量13659.6万吨,比2013年增产474.8万吨,增长3.6%,我国夏粮产量再创新高。夏粮连年丰收使得国内粮食供给持续宽松,粮价保持平稳态势,期货市场粮食类上市品种价格稳中有降,同时在比价关系的作用下,油脂油料期货品种维持弱势行情,前期涨幅较大的粕类期价拐头向下合理回归。处于三年增产周期中的白糖,受增产和进口导致的供给过剩影响,期价反复处于弱势振荡之中。而存在庞大库存压力的棉花,无论是外盘还是内盘近期均出现了快速下跌的行情,郑棉期价还创出了4年多来的低点。
  本周需要特别提及的是美联储的货币政策,美联储主席耶伦国会证词中提及,如果劳动力市场持续向好,升息时间将早于预期。如果加息,会促使美元资产增值,美元上涨将对国际大宗商品价格产生压制作用。贵金属市场对此首先做出反应,纽约黄金期价16日跌破1300美元/盎司的整数关口,随后伦铜等金属品种也加入下跌的行列。
  综上所述,笔者认为,近期期指有望向上冲击2190-2200压力区域,油脂油料及粕类期价在短期反弹调整后还有继续下行的可能,去库存化完成前白糖、棉花期价将很难上涨,工业品中石化类维持强势格局的可能性较大,但煤化工品种和建材类商品如玻璃、钢材等将延续其长期弱势行情。
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