自新一届领导人上任以来,一直强调要实现我国经济增长方式由粗放型向集约型转变。经济增长方式转变应该包括以下四个方面的内容:从出口导向型经济增长方式转向内需拉动型经济增长方式;从投资拉动型经济增长方式转向消费支撑型经济增长方式;从粗放型经济增长方式转向节能环保型经济增长方式;从政府主导型经济增长方式转向市场经济为基础的增长方式。
仔细分析上述内容,本人认为经济增长方式转变对国内实体经济具有长期利好作用。
首先,经济增长方式转型成功后,国内经济将以内需拉动为主,这将有助于国内对国外经济的依赖程度,避免因国际市场波动对国内经济的冲击,实现国内经济稳定增长。
其次,经济增长方式转型成功后意味着居民消费将成为推动国内经济增长的主要力量。一般来讲,发达国家居民消费一般占GDP增速的70-80%,转型成功后,国内经济将主要依靠居民消费拉动,这不仅可以提高居民生活水平,实现国内经济自我良性循环,还符合经济发展的一般规律,同时还是可以减少因为重复投资导致产能过剩给我国经济造成的浪费。
但从短期看,尤其在国内经济增长方式实现转变之前,该举措对国内期货价格产生一定抑制作用。
首先,经济增长方式转变将逐步减少弱对出口依赖、逐步减少投资额度,这必将减少建材类商品的需求,增加该类商品的现货压力,短期内对国内相关商品价格产生抑制作用。
其次,既然政府下决定进行经济增长方式调整,这就意味着在今后相当长一段时间内政府在调控思路上将以保增长、保就业为主,而不是刻意把经济增长速度保持在一个较高水平。
又次,既然调控思路发生转变,我们可以认为今后政府一般不会轻易出台大范围经济刺激政策,即使出台调控政策,也会以“微调”方式或“定性降准”方式为主,政策因素对国内期价的利多影响逐步减弱。
最后,国内实体经济持续走好的题材已经在前期被市场逐步消化,今后对国内期价的拉动作用也会有所淡化。
鉴于上述分析,经济结构调整对国内期价具有长期利多短期利空的影响,从时间周期看,从当前至年底前国内期价将以震荡整理为主,出现单边行情的可能性不大。但随着时间推移,下探低点会逐步抬高,震荡重心将逐步上移。