抢在6月30日预披露结束的最后时刻，江苏银行等11家银行当晚公布预披露文件，抢搭末班车，成为今年IPO重启的一个大动作。不过，《投资快报》记者观察发现，IPO预披露距离真正上市还有一段不容忽视的距离，被指为“一堆烂摊子组成的一个大烂摊子”的江苏银行“圈钱”规模最为庞大，股本分散、资本金不足、不良贷高企、风控水平欠缺等隐忧问题始终是难以绕过的难题。
11家银行扎堆IPO 江苏银行“圈钱”超百亿规模最大
如果目前申请IPO并公布了预披露文件的银行全部成功上市，A股16家银行股将扩军到27家，“最赚钱”的上市企业群体规模将陡增近7成。以成商行为主体的这11家银行分别为，拟在上交所上市的成都银行、常熟农商行、上海银行、江苏银行、无锡农商行、杭州银行、盛京银行、贵阳银行、吴江农商行，以及拟在深交所中小板上市的张家港农商行和江阴农商行。
资本市场非常关注的募集资金规模有多少？不知道，这还是一个“不好透露的保密数据”。招股说明书显示，11家商业银行目前均没有确定，但无不透露出“饥渴难耐”的一面，因为基本确定所募集的资金将全部用于补充资本金，且不进行老股转让。从目前公布的发行数量来看，2007年才诞生的江苏银行发行规模最大，股份数量达到了25.975亿股，拟融资规模超过百亿元，比该批次第二发行规模的上海银行超出了2倍有余，后者拟发行股份数量为12亿股。
据了解，2007年1月，由江苏省政府主导，合并了无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、扬州、盐城、镇江、连云港等10家城市商业银行而来的江苏银行正式挂牌。在业内人士看来，当时新组建的江苏银行其实就是10个烂摊子堆起来的一个更大的烂摊子。江苏银行有着城商行身上几乎所有的问题。首先，由于前身是各地市的城商行，新合并时又采用了老股东换股方式，股权结构具有股东数量多自然人股东多的特点。
据《投资快报》记者掌握的一份材料，截至2008年底，其法人股东就高达1202户，持股94.99%；自然人股东共26505户，持股5.01%，其中包含3%左右的员工持股。“目前江苏银行的股东人数具体有多少仍然是个谜，但是也一定超出监管部门的要求很多倍。”北京一位资深投行人士说。其次，江苏银行的拨备计提压力较大。2009年该行拨备费用在拨备前利润中的占比高达25.35%，其中8.66亿元用于回购核销打包不良资产。
同时，江苏银行的分行基本上是由各地区城市商业银行转变而来，人事变动不大。原有内部管理体系需要完善，风控水平也待提高。2011年中，中诚信分析师罗峥、郑可欣曾分析论证后认为，江苏银行主要存在以下四大风险：“该行组织架构、信息系统、业务流程尚在进一步整合构建中；业务相对单一、产品竞争优势不明显；为应对资产质量反弹的压力，其拨备基础仍需进一步巩固；风险管理水平也有待进一步提高。”
前身为10家“小烂摊子” 不良贷远高于城商行均水平
据报道，由于历史遗留原因，2007年江苏银行重组合并时，剥离的26.4亿不良资产有16.4亿，须由江苏银行五年内以自由利润进行回购核销。截至2009年底，该行已经完成了将所有的打包回购资产回购的计划，但由于数额巨大，到2012年初仍未完全消化，部分计入到了不良资产，导致江苏银行的拨备计提压力较大。2009年该行拨备费用在拨备前利润中的占比高达25.35%，其中8.66亿元用于回购核销打包不良资产。
早之前，就有不少媒体分析指出，江苏银行在资本金上一直吃紧，尤其是该行扩张迅猛，造成了资本的快速消耗。为了弥补这一短板，江苏银行先后在2008-2009年三次发行较大规模次级债累计40亿，2011年9月再次在银行间市场招标发行30亿元次级债，次级债存量规模将达到70亿元，无限逼近银监会规定的次级债额度上限。这也是江苏银行渴求上市的最大动因之一。
截至2012年年末，江苏银行资本充足率为12.16%，较2011年下滑0.66个百分点；核心资本充足率为8.45%，较2011年下滑0.28个百分点。
2013年、2014年，该行资金紧张和不良贷问题始终没有得到妥善解决。2013年6月，江苏银行2012年股东大会通过增资扩股方案，融资65亿元，股东华西股份(000936,股吧)却表态放弃增资，理由是江苏银行此次增发价格与同类公司相比较不具较大竞争优势。与此同时，北京产权交易所当时挂出的一笔江苏银行股权转让项目更是长期无人问津。
据披露，截至2012年年末，江苏银行不良贷款余额达35.65亿元，不良贷款率为1.01%。江苏银行的不良贷款率近3年一直维持在1%左右的水平，远高于目前城商行0.85%的平均水平。2012年不良贷款余额较上年大幅上升，增加27.81%。
此外，2013年1-6月，江苏新增不良贷款182亿元，成为同期全国新增不良最多的省份，钢贸、光伏、航运等行业仍推动着不良资产反弹。2013年年末，不良贷款余额和增加额也被指出均超过其他银行。
与此同时，2013年年报显示，江苏银行买入返售金融资产693.46亿元，相比2012年末的397.51亿元增长74.45%，同业业务剧增，流动性风险显而易见。随着江苏地区不良贷款继续爆发、江苏银行资产不断扩张，IPO最终成功与否，资本金问题仍然是难以绕过的难题。