自欧洲央行（ECB）行长马里奥·德拉吉在2012年发出“誓卫欧元”言论一年多来的欧元强势格局正在告一段落。
日前欧元正从接近1.4的两年半高点坠落，周一亚洲汇市交易时段欧元对美元跌至三个多月低位，欧元对英镑触及17个月最低。
有国有大行分析人士告诉《第一财经日报》，欧元汇率坠落背后是来自欧盟议会选举、欧洲央行货币政策会议等多重利空因素的共振。
选举和经济“双压”
上周末，欧洲上演了欧盟议会选举一幕。
据外媒报道，初期点票结果显示，在上周日晚上的选举中，以反移民、反对欧盟一体化知名的法国极右翼政党国民阵线以25%的得票率赢得法国区的欧盟议会大选。除法国外，英国、德国、波兰、西班牙等21个欧盟国家均在最后点票过程中，多个欧盟国家的极右翼党派均有可能表现出色。
路透社援引德意志银行G19汇市策略部全球主管Alan
Ruskin的话称，一些极端主义政党会再度获得支持。而一些市场人士为此担忧，倘若反欧盟政党接连上台，欧元区部分国家的执政联盟被动摇，这将对欧元构成重压。
除政治风险外，最新的经济表现不佳同样制衡着欧元反弹。
德国智库IFO
5月23日公布数据显示，德国领先指标5月IFO企业景气判断指数降至110.4，为年内低点，且低于预估。这显示欧洲最大经济体在今年1～3月创出三年来最快增长后，扩张速度有所放缓。
富国证券的汇市策略师Eric
Viloria称：“这令欧元承压。数据巩固了欧洲央行将提前而非推迟放松货币政策。”
据Wind资讯数据，截至5月26日13：24，欧元兑美元报1.3620，创出2014年2月13日以来的新低，该汇率正在对2012年底以来营造的上升趋势造成威胁。欧元兑英镑报0.8086，上一交易日最低触及0.8078创出2012年12月以来的新低。欧元兑日元报138.77，该货币对在三个半月低位附近徘徊。
利率前景构成威胁
目前，市场对于欧元央行将在6月份的议息会议上进一步扩大量化宽松政策一事已基本达成共识。
欧洲央行执委科尔（Benoit
Coeure）5月24日接受媒体采访时表示，针对目前欧元区温和而不平稳的经济复苏，负利率是欧洲央行可以选择的工具之一。“欧银管理委员会已经广泛讨论了负利率工具。欧洲央行不但从技术上，并且从合法性上，都为负利率做好了准备。”
降息往往会降低货币的魅力，资产管理公司以及主权国家已对欧元资产显得格外谨慎。全球最大基金公司——贝莱德（BlackRock
Inc.）5月8日宣布减持葡萄牙债券；日本财务省数据显示，日本投资者3月抛售1.96万亿日元欧元计价长期债券。
此外，期货交易员对欧元的看法转为悲观。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至5月13日当周，对冲基金等大型投机客所持押注欧元下跌的合约与押注欧元上涨的合约之差（即净空头头寸）为2175手，一周前他们持有3551手合约的净多头头寸。
而至5月23日当周，投机客持有的欧元净空头头寸已增加至9220手，显示投机者对欧元看空的意愿继续增强。
有外资行分析师接受《第一财经日报》采访时表示，随着头寸数转为净空头，欧洲央行可能需在6月会议上兑现放宽政策预期，否则汇价可能出现空头回补的情况。
不过，摩根大通（JPMorgan）首席市场分析师Jan
Loeys认为，目前看来，欧元/美元投资者似乎已经提前并完全消化欧洲央行将进一步宽松的信号。
无论如何，现在的情况明显异于2012年德拉吉誓卫欧元期间，强势欧元已对欧洲通胀构成威胁，而当前的欧元汇率下行正是欧元区官方所乐见的。