投资属性显现 离岸人民币产品交投激增
2014-05-22   作者:时娜  来源:上海证券报
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    伴随离岸人民币产品的不断丰富,越来越多的境外投资者加入到人民币交易与投资的行列中来。芝加哥商品交易所(下称“CME”)最新发布的数据显示,自2013年4月以来,其旗下美元/离岸人民币外汇合约的成交量出现大幅增长,至今年4月底名义总成交额已突破14亿美元,成为增长最快的产品之一。
  CME最新发布的专栏文章指出,人民币在一定程度上已经成为深受欢迎的利差交易品种。该所于去年2月份推出美元/离岸人民币期货及E—微型美元/人民币期货,推出不久便碰上美联储宣布逐步削减其大规模债券购买计划,人民币由于在新兴市场货币的动荡中能够独善其身而受到热烈追捧,其两款人民币外汇合约的成交量出现大幅增长。
  事实上,不仅是CME的人民币外汇期货成交激增,去年下半年以来,我国香港市场上的人民币期货的成交量和持仓量也出现井喷,3月19日,港交所旗下的人民币货币期货的成交合约张数一度创下了6318张(名义金额为6.32亿美元)的最高纪录。
  不仅是人民币外汇期货合约交投大幅放大,据CME引用国际清算银行最新发布的三年一度的外汇(FX)市场调查显示,人民币于去年首次进入交易最多的10大货币榜单,人民币成为第9大交投最活跃货币,交易量从2010年4月的每日340亿美元增长3倍至1200亿美元,在全球外汇交易量中的份额占到了2.2%。
  CME指出,人民币外汇交易大多数集中于亚洲,伦敦在传统上是全球外汇交易中心,但对于离岸人民币,我国香港已经抢在了前面。而根据环球银行金融电信协会的最新数据,新加坡最近成为继我国香港之后的首要人民币离岸清算中心,将伦敦挤至第三的位置,但欧洲对于离岸人民币产品的需求也非常明显。今年4月份,CME 在伦敦成立了衍生品交易所,向市场推出30种外汇期货产品以及一整套商品合约,其中就包括离岸人民币合约。
  “很明显,离岸人民币已不再是新兴市场货币,因为它实现了全球化交易。” CME外汇与利率产品高级总监MalcolmBaker说,“尽管85%-90%的离岸人民币交易来自中国香港,我们也看到来自巴西、加拿大、欧洲与北美的参与者。”
  MalcolmBaker表示,人民币交易的增长是市场信心与流动性提升等多种因素的产物。除了鼓励人民币用于贸易结算以及海外人民币存款增长,上海自由贸易区以及“沪港通”这样的新举措也将使这一势头得以持续。
  人民币最近告别单边升值转为双向波动,MalcolmBaker认为,这反而促使各参与方意识到需要对冲离岸人民币的敞口风险,目前大家都在积极寻求最有效的途径,包括人民币掉期、期权或期货产品等。这在一定程度上将促进人民币产品的发展。
  CME当前正在评估于2014年推出美元/离岸人民币期货期权的事项。MalcolmBaker预期,随着人民币现货市场的增长,供客户管理人民币风险的衍生套期保值产品会激增,尽管流动性尚不均衡,美国本地市场交易者带来的离岸人民币期权的流动性预计为30至50亿美元。

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