“举牌土豪”生命人寿又在A股战场遭到了阻击，不过这次对手变成了地方国资委。农产品本周公告称，该公司第一大股东深圳国资委通过二级市场增持，同一致行动人累计持股为29.9999%。这一比例意味着，如果生命人寿想超越，将会触及要约收购线。深圳国资委匆匆增持，被看做是应对来自生命人寿举牌“威胁”的一步棋。
投资农产品遭阻击
故事可以追溯到去年年初。2013年4月24日，生命人寿宣布持有农产品股份占比达10%，并称战略性看好农业现代化大背景下农业流通行业的长期投资机会。今年3月15日，生命人寿再发权益变动报告，公司自2013年4月20日至2014年3月13日，生命人寿旗下两个账户合计持股达254561136股，占农产品总股本的15.0010%。
4月9日，生命人寿忽然宣布，自2014年3月20日至4月8日，生命人寿-分红账户购买农产品股份8484.31万股，占总股本的4.9998%。在此轮增持后，生命人寿累计持有农产品3.39亿股，持股比例为20.0007%。离彼时深圳国资委24.31%的比例仅一步之遥。
但这样的结果让生命人寿意犹未尽，4月17日，农产品发生了一笔成交量达5494.50万股的大宗交易，成交单价为9.23元/股，一机构专用席位斥资逾5亿元接下了上述全部筹码。市场对这笔交易是否生命人寿所为揣测不断，且有声音认为生命人寿通过“马甲”继续增持，并判断其阵营合计持股比例将可能突破30%的要约收购红线。
对于此举动机，生命人寿表示，举牌农产品主要是出于对公司未来发展的看好，持股比例不超过该其总股本的25%。但资本市场上从来不缺戏剧性的故事，对比生命人寿对金地集团的 “控股”过程，“明修栈道暗度陈仓”手法重出江湖也并非不可能。
不过，深圳国资委也未必会坐以待毙。农产品本周公告称，该公司第一大股东深圳国资委通过二级市场增持，同一致行动人累计持股为29.9999%。“这个很明显，是给生命人寿设的一个地雷线，就是对生命人寿的阻击。”一位券商分析师表示， 29.9999%的比例意味着，如果生命人寿想超越，将会触及要约收购线。
“举牌控”的土豪实力
屡遭阻击仍频频举牌，生命人寿的“硬气”来的不无道理。作为保险行业的“第二梯队”，生命人寿近年扩张不可谓不迅速。记者统计发现，2013年净利润排名前三位的非上市险企中，生命人寿已经以净利润53.56亿元的成绩夺得第一宝座，而泰康人寿和安邦财险分别以37.23亿元和34.4亿元的净利润排名二三。
值得注意的是，利润背后的一笔营业外收入格外引人注目。生命人寿年报数据显示，58亿的营业外收入同比劲增1918%。扣除税费支出后，生命人寿实现净利润53亿同比增加393%。不仅如此，2013年生命人寿的投资收益高达56.88亿元，同比增长了46.25%。此外，生命人寿的长期股权投资在去年爆发，投资金额从2012年的15.28亿劲增至2013年的345亿，增幅达2160%。
生命人寿出身地产行业，对于地产行业的投资偏好毋庸置疑，而此前对金地集团频繁公开举牌的背后，也是其投资实力的不断加码。统计显示，生命人寿2013年合并报表投资性房地产数量为128.64亿元，2012年为103.17亿元，公司投资性房地产数量为39.20亿元，2012年为24.96亿元。此外，也有有消息显示，生命人寿已经计划在广东深圳当地进行养老社区项目开发工作，未来有望在大鹏新区建设的养老社区项目上以股东身份投资。虽然随着业务的扩张，2013年生命人寿的偿付能力从前一年的198%下降到168%。不过，生命人寿通过增资和发行次级债，增加了资本金，加上投资收益走高，其偿付能力仍然比较充足。
投资风格大胆引合规之争
2013年是保险资金松绑元年.从金地集团到农产品，生命人寿对接连举牌的高调动作，被行业人士看做是近几年不断拓展其保险资金运作领域的一个信号。但与此同时，运用合规问题也引发了一些争议。
根据生命人寿在4月25日对金地集团的《详式权益变动报告书》中的披露，生命人寿持有、控制境内外上市公司5%以上股份的有6家公司，分别为金地集团、农产品、中煤能源、必美宜、佳兆业集团和首钢资源，持股比例分别为24.82%、22.06%、8.02%、18.20%、15.61%和28.28%。
此外，生命人寿持有占比超5%的H股上市公司3家，分别为必美宜、首钢资源和佳兆业集团，占各公司港股总股本比例分别为18.20%、28.01%及15.2%。而根据保监会2010年8月11日发布的《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》，保险资金投资同一上市公司的股票，不超过该公司总股本的10%；超过10%的仅限于实现控股的重大投资，适用《保险资金运用管理暂行办法》有关重大股权投资的规定。
现行的《保险资金运用管理暂行办法》规定，保险集团(控股)公司、保险公司对其他企业实现控股的股权投资应当限于三类企业：一是保险类企业；二是非保险类金融企业；三是与保险业务相关的企业。若按照这一规定，生命人寿显然已超标.不过，保监会今年初发布的《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》则不再提及险资持有单一上市公司股权比例限制。比例监管只对权益类投资的大类进行监管，保险资金投资权益类资产的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的30%。有接近生命人寿的人士表示，生命人寿可能是险资运用试点公司，所以监管层对它的资金运用监管得相对宽松。