国资股东主导确立整合方向之后，国泰君安对上海证券的收购进入实际操作阶段。记者了解到，日前收购方案已获国泰君安股东大会通过，确定收购上海证券51%股权，目前国泰君安已在紧锣密鼓展开资产评估，收购方案有望在6月底之前正式发布。

　　资产评估已经展开

　　上海证券相关负责人近日首度正式回应公司与国泰君安的股权重组事宜。该负责人称，国泰君安近期确在洽谈收购上海证券51%的股权，但收购条件尚未明确，目前正在平稳推进之中。
　　该负责人还表示，国泰君安已进场做资产评估，相关股权转让要赶在6月底前完成，并将合并后的上海证券资产计入国泰君安2014年上半年的财务报表。此次从股东方上海国际集团手中收购上海证券的股权之后，将完成国泰君安递交IPO申请时承诺解决的“一参一控”问题。“目前股权转让事宜在股东层面进行，上海国际集团肯定以解决国泰君安上市为要务。”
　　“在解决‘一参一控’的上市障碍后，国泰君安将在下半年冲刺A股IPO。”有关人士表示，国泰君安IPO正在审核当中，预计在完成收购后国泰君安还将补充上市材料。
　　据了解，国泰君安和上海证券两家券商的实际控制人均为上海国际集团。此次收购的背景一是上海国资改革，上海国际将升级为市属国资平台之一；二是同时控制两家券商不符合证监会“一参一控”要求(控股和参股证券公司各不超过一家)，构成国泰君安实现IPO的政策性障碍。

　　收购价格和方式尚未确定

　　目前，收购价格还未确定。上海证券一名高管告诉记者，市场上流传的51%股权作价60亿元的说法并不准确。如果上海证券51%的股权作价60亿元，则上海证券估值近120亿元，基本相当于总资产规模。
　　根据中国证券业协会数据，2012年114家券商总资产排名中，国泰君安总资产为898亿元居第3位，上海证券以118亿元排第33位；净资产方面，国泰君安以285亿元排名第5位，上海证券以41亿元排名第43位；净资本方面，国泰君安以201亿元居第5位，上海证券30亿元居第44位。
　　如果这两家券商完成合并，总资产将超过千亿元，净资产超过230亿元，这两项指标全部进入业内前三位。
　　由于同为上海金融国企，并且实际控制股东也是同一家，两家券商在同业业务上多有冲突。早在2006年，就传出国泰君安与上海证券合并的消息，当时市场推测了两种方案，国泰君安以现金收购上海证券的股权，或者双方换股合并，即国泰君安向大股东定向增发，把其持有的上海证券股权注入到国泰君安。从这次的消息来看，具体实施方案仍在磋商之中，悬而未定。
　　在业内人士看来，此次收购自上而下，速度较快。上海证券以经纪业务和个别创新业务见长，尤其在长三角的营业部力量较强，未来可能效仿华泰证券收购联合证券成立华泰联合证券，划江而治也未尝不可。