2013年12月初，空方主力从2500点开始进攻，至2014年3月中旬，已经将战场深入到2000至2100点一带，之后胜利撤退。目前空方主力尚未完成新的布局。在此种背景下，多方谨慎进攻。主力合约3月10日试探低点2066点之后，空头开始减仓撤退。至4月10日高点2297点，空头后退约240点。期间多头谨慎进攻，获得局部胜利。
反弹能否延续？空头后撤的底线在哪里？
空头继续打压意愿减弱
2013年12月初下跌以来，连续四个合约IF1312、IF1401、IF1402、IF1403均由空方获胜。至3月14日，主力合约收于2107点，周收盘价下跌破2012年11月30日收盘价2138点和2013年6月28日收盘价2175点，股指期货周线图将创上市以来收盘价的新低。日线图上，3月10日收盘价2066点，跌破2012年12月3日低点2117点和2013年6月25日低点2115点。
俗话讲，得饶人处且饶人。空方在四战四捷大获全胜背景下，继续进攻的意愿骤然减弱。3月21日是股指交割日，当日指数大涨。IF1404合约换为主力合约之后，空方快速撤退。截至日前，IF1404合约多头一直处于获利状态，而空头处于被动亏损状态，原因是空头主力无意在多头阵地上深入太深太久，以免受多头伏击。
基本面支撑指数修复
近几年，A股罕见低迷，上证指数在2000点附近，大盘蓝筹被低估已成为市场共识。此种情况下，基本面足以维持指数在低迷走势中展开一波修复性质的反弹。
上周公布的CPI数据同比增2.4%，较2月份有所上升，环比下降0.5%。尤其猪肉价格下跌到近四年低点。CPI对货币的掣肘力度明显减弱。全国工业生产者出厂价格PPI同比下降2.3%，环比下降0.3%，PPI继续处于下降通道中。3月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，较上月回升0.1个百分点。反映大企业经营状况的官方PMI处于50上面，表明经济硬着陆的可能性不大。
货币政策以稳健为主。最新公布的中国3月社会融资规模为2.07万亿元，广义货币增长12.1%，狭义货币增长5.4%。一季度GDP增长7.4%，好于市场预期。央行本周二通过28天期正回购操作回笼资金930亿元，通过14天期正回购操作回笼资金790亿元，周二正回购到期资金1500亿元。财政部实施500亿元6个月国库现金定存招标，市场实际净投放资金280亿元。从货币供应量上看，国内目前整体货币政策仍然较为稳健，大量放水的可能性较小。
空头尚未完成布局
上周二总持仓创出历史新高139729手，随后出现温和减仓的现象。本周总持仓有所回升，至周三上升到136645手。持仓处在相对高位，预计后市波动会加大。从净空头寸看，主力席位净空头寸明显下降。至本周三IF1404合约主力净空头寸下降到1370手。该数据显示交割周空方压力并不算大。国泰君安期货席位在周二增多2366手，周三微幅减仓多单272手。周二进场的资金并没有离场。空方主力中信期货席位在周二减仓空单735手，但周三回补了512手，呈现持仓观望迹象。这种多空僵持局面加大了方向的不确定性。
本周市场走势总体趋弱，但是四个合约前20席位连续三天温和加多，显示多方抵抗较为顽强。中信期货刘滨提醒大家，要关注国泰君安期货席位周二入场的短线资金，如果这部分资金离场可能加重调整压力。从空方操盘策略分析认为，在目前的点位下，空方主力重金布局筹码的积极性不是很高。市场延续震荡并短线摸高的可能性偏大。
短期均线多头排列格局
技术层面上看，反弹途中股指出现的短期调整在所难免。30分钟线上股指期货在4月11日出现了顶背离。比较前后两波上涨的MACD指标可以看出，第二波上涨虽然在价格上创了新高，但是红柱面积明显缩小，白线的高度小于4月8日那波上攻时的高度。30分钟线的顶背离支持股指本周的调整。日线股指受到半年线压力较大，4月10日开始股指4次上试半年线均被压回。此时需要横盘整理以等待短期均线上移，用时间换空间。KDJ指标也处于高位阶段，指数的调整有利于技术指标修复。从中长期来看，周线的MACD指标有低位金叉趋势。深成指周线MACD和KDJ均将出现底背离和金叉。从技术指标上看，反弹有望延续。
周三分时图中，大盘低开，白线领先黄线，指数震荡横盘。日K线小阳穿头破脚，实体收小，量减价增，上证收守10日均线。重心趋势下倾。盘面平静，多空纠缠。权重指标股出现护盘迹象，板块走势分化，人气及热点缺失，日内涨停家数较减少，市场赚钱效应降低，成交量水平趋跌，投资者情绪低落。可以看出多方继续进攻以意愿不强。
由此得出的结论是：多空情绪纠结，期指或将延续震荡。
虽然多头借空头主力撤退获得短线进攻的机会，但是诱敌深入或许正是空头下一步的操盘战术。在A股市场中长线空头格局没有改变的大背景下，空方撤退应理解为战术性撤退。若多方继续进攻，不排除有遭受空方伏击的可能。目前需要观察空方下一步将会拉开多大的作战场面。总之，在空方没有完成作战布局之前，市场应以震荡为主。操作上，趋势交易者前期多单可继续持有，设好止盈。短线资金可以低吸高抛。稳健资金可以耐心等待出现拐点时的入场机会。