随着乌克兰局势日益焦灼，地缘政治紧张引发的避险情绪推升了诸如黄金、原油等大宗商品的价格。我认为本轮黄金的上涨只能看做反弹，反而待乌克兰局势明朗后，逢高沽空的机会值得把握。
　　另外，值得我们关注的是工业品延续的震荡寻底走势。上周末国内的宏观经济数据陆续公布，其中PPI的延续下滑及进出口数据大幅低于预期引起了市场的关注，也充分反映在了持续下行的工业品价格上，而各品种的高库存也加速了其价格屡创新低。但在刚刚结束的两会中，我们发现了一些值得关注的信号。首先，经济增速仍旧定调于7.5%，这就意味着稳增长基调仍未变。其次，并未单独提出房地产调控，这将为建材类品种提供喘息之机。此外，便是货币政策，从央行表态来看态度较去年有所放松。综上，工业品在经历了前期大幅下挫后，有望出现修复性反弹，投资者可适当轻仓参与。农产品方面，有别于工业品和股指，以油脂类为代表的农产品依然走势较强。由于其已有一定升幅，所以建议稳健投资者仍可参考我前期的建议，关注相同类别不同品种的周期差异做适当对冲更为稳妥。例如，即将进入增产周期的棕榈油，目前供应较为紧张的豆油，以及下游需求不足可能引发连锁反应的豆粕。可考虑空豆粕、多豆油，或空棕油多豆油等操作。