2014年伊始，基金经理离职潮再起，不少2013年的绩差基金经理下课走人。然而最值得注意的是东吴行业轮动，该基金5年来有4年业绩排名倒数，且近3年连续垫底。尽管其基金经理终于换人，投资者或将能看到一丝回本的希望，但不得不让人质疑的是，在连续垫底的这几年里，基金公司为何无所作为？

　　绩差基金经理领衔变动潮

　　年初往往是基金业人事变动的高峰期，不过2014年的变动规模与频率却远超以往。数据显示，2014年以来截止1月28日，已有超过100条包括增聘、解聘在内的基金经理变更公告发出，如1月18日就有超过15份人事变动公告，近期也是一日内数条，而在2012年同期和2013年同期，仅分别有约40条和50条人事变动公告。基金业人事变动高潮再起。
　　值得注意的是，在这次人事变动潮中，有不少2013年绩差基金经理的身影。如2013年排在股票基金倒数第2的东吴行业轮动、倒数第4的中欧中小盘、倒数第5的工银瑞信红利，混合型基金中倒数第10的交银稳健等基金均“下课”换人。
　　作为2013年绩差基金的代表，中欧中小盘是一颗迅速陨落的明星。2012年初王海出任中欧中小盘基金经理，在年末的反弹行情中，凭借对地产股的重仓持有，该基金跻身同类基金前三甲。2013年该基金延续前一年的持仓思维，重配地产股，前三个季度地产板块的持仓占比均在8成以上，且仓位一直保持在90%以上。日前出炉的四季报显示，该基金去年四季度将仓位下调了10个百分点，地产板块占净值比也降至75%。但由于地产表现毫无起色，该基金净值全年下跌22.59%。
　　从其规模变化来看，或许有不少投资者跟前任基金经理一样笃信地产板块的潜力。2013年一季度，在前一年季军的光环下，该基金份额增长近7成，达5.67亿份。尽管2013年一季度该基金业绩就垫底，但在二、三季度，其份额仍然连续以10%的规模增长。不过，地产板块一整年都没有跑出像样的行情。在此背景下，2014年伊始其基金经理就下课走人。

　　东吴行业业绩连续垫底

　　上述绩差基金中，东吴行业轮动基金经理的更换尤其让人感叹。
　　1月24日，东吴基金连发三份基金经理变更公告，其中包括业绩倒数的东吴行业轮动，原基金经理任壮离任，由旗下老将刘元海接管该基金。
　　受累于资源股的下跌，2013年资源主题基金表现差无可厚非，而东吴行业轮动的配置使它俨然就已变身资源主题基金，前三个季度采掘板块一直是其第一大重仓行业，占比最高时曾达49%。而四季报显示，该基金期间迅速调仓，将三季度末还持仓达6.7亿元的采矿业减得一分不剩，并大举加仓制造业和金融业，两行业的持仓市值均较三季度几乎翻番，前十大重仓股大换血，与此同时，其仓位由93%降至76%。
　　不过，从业绩上来看，尽管金融和制造业在四季度表现并非最差，但或许是由于调仓时间过晚，东吴行业轮动四季度的表现同样垫底同类基金。全年该基金净值下跌26.13%，其份额也由2012年年末的31.33亿份降至2013年末的21.64亿份。
　　值得注意的是，东吴行业轮动成立于2008年，其原基金经理任壮于2009年初上任，该基金在其管理的5年里共有4年在普通股票基金排行榜上垫底，2009年排名倒数第7，2011年倒数第6，2012年倒数第33，2013年则倒数第2。 2009年至2012年，该基金合计亏损7.8亿元，却照常收取管理费1.38亿元，而2013年全年则亏损4.5亿，基金管理费虽还未披露，但无疑仍会一分不少的提取。
　　尽管原基金经理已下课，但值得深思的是，首先，基金管理人拿投资者的钱去投资，基金连年亏损垫底，基金公司管理费照收，基金经理年薪照拿，这显然不公；其次，就算业绩再差，基金管理人大不了也是拍拍屁股下课走人，然而投资者的血汗钱却如滔滔江水东流去；第三，在长达5年的时间中，该基金就有4年被贴上了倒数的标签，且近3年是连续垫底，基金经理投资能力有限就罢了，试问基金公司干什么去了？为何不提早考虑增聘甚至更换基金经理？基金公司的投研能力以及管理能力何在？
　　任壮离任后，东吴老将刘元海接管该基金。资料显示，刘元海于2004年加入东吴基金，目前除东吴行业轮动之外，刘元海还管理东吴内需增长混合、东吴新产业精选，这两只基金规模均不足7000万元。其中东吴新产业去年净值涨幅为33.01%，成立于2013年1月的东吴内需增长表现也不错，不过一拖三之后这位老将要将东吴行业轮动带出5年4次垫底的泥潭仍然是压力不小的，何况之前管理的两只基金的规模总和，也远小于东吴行业轮动，管理的规模大幅增加之后，业绩如何大家拭目以待。