流动性紧张是本轮市场下跌的主要推手。目前来看，伴随资金利率下行预期提升以及新股发行节奏的显著放缓，股市调整压力有望在2月份明显减轻。换言之，原本不被看好的2000点保卫战，有可能因为资金层面的阶段变化而出现一丝转机。

　　2000点再现多空拉锯战

　　作为重要的整数关口，2000点位置不可能对市场完全没有支撑作用。在本周一沪综指收盘跌破2000点后，昨日市场出现相对明显的反弹，短期收复2000点失地，显示多空双方针对该点位的博弈正式开始。
　　截至本周二收盘，沪综指以2008.31点报收，盘中最高上探至2014.15点，2000点整数关口失而复得。不过，从昨日盘面看，2000点对市场的支撑力度并不是十分强劲。
　　首先，从成交看，昨日沪深两市分别成交520.18亿元和954.44亿元，成交虽较周一有所提升，但提升幅度非常有限，仍处于典型的地量区间。特别是上海市场仅成交500余亿元，凸显在2000点位置资金抄底的愿望非常有限。
　　其次，从反弹主力品种看，昨日沪综指仅小幅上涨了0.86%；与之相比，创业板指数则大幅反弹2.51%，信息服务、信息设备等创业板中的主力品种大幅领涨市场。上述品种之间的表现差异显示，小盘成长股仍是当前市场的主流品种。而在昨日权重蓝筹股中，除了非银行金融板块表现稍强外，其余股票均维持低迷走势。权重蓝筹股迟迟难以吸引资金关注，显示在目前的沪综指2000点保卫战中，做多资金手中可用的“好牌”不多。
　　再次，从下跌居前的股票看，2013年年报压力日益显现。最近几个交易日，部分此前市场热捧的品种因为年报不及预期出现大幅回调，比如周二的同天胶业、涪陵榨菜等个股。强势品种业绩不及预期，对市场心态会产生明显负面影响，也不利于市场在2000点位置聚拢人气。
　　虽然作为重要技术位，2000点对市场的支撑作用仍然存在，但通过上述三个盘面特征看，市场短期再度跌破该支撑位的可能性依然较大。

　　流动性压力缓解预期升温

　　不过，投资者对于2000之下的调整空间也许不必过度悲观。目前来看，流动性阶段缓解的预期正在悄然提升，这使得2月股市的压力有望明显减轻。若如此，短期即便大盘重新跌破2000点关口，市场大幅下跌的空间也可能非常有限。市场人士判断流动性将出现阶段缓解的理由有三。
　　其一，央行天量逆回购凸显维护资金利率稳定的态度。本周二，央行在公开市场进行了1800亿元21天逆回购以及750亿元7天逆回购，在利率重新走高的背景下，央行在周二向市场注入2550亿元资金，逆回购规模创出近一年的新高。受此影响，各期限资金利率出现不同程度下跌。央行天量逆回购表明，尽管去杠杆仍是其政策取向的最终诉求，但对于高利率也存在一个容忍范围，显示利率短期继续大幅飙升的可能性在明显降低。
　　其二，非标融资规模有望快速下行。国信证券分析师指出，近期出台的一系列措施表明，政策在主动收缩非标资产规模，加之对地方政府举债的相关约束逐渐提升，地方融资预计短期也将受到明显限制。非标融资的主动收缩将有利于无风险利率出现阶段性回落。
　　其三，新股发行节奏将阶段放缓。从本轮市场下跌的直接导火索看，本轮市场调整始自2013年12月初，时点正好对应着新股发行宣布重启的时间，这说明新股发行重启对本轮市场下跌有着非常深刻的影响。从1月份看，无论新股申购还是新股发行，节奏都比较密集，对二级市场资金难以避免的产生了较大的分流，更使得投资者观望情绪明显提升。但进入2月份后，新股发行节奏将出现显著放缓，由于拟上市公司需要补充递交2013年年报等相关资料，新股发行数量预计非常有限，这也给股市一直处于紧绷状态的资金面提供了难得的喘息机会。
　　整体来看，既然流动性压力是本轮市场调整的主因，那么当2月流动性阶段缓解的情况出现后，也就有理由相信市场将迎来企稳反弹契机。不少分析人士由此认为，尽管短期来看市场守住2000点关口的底气明显不足，但当大盘真正破位之后，反而有可能迎来不破不立的反弹契机。