美元指数周一(1月20日)微幅走低，因美国金融市场节假日休市，市场整体交投清淡。周一市场波动主要集中于亚市盘中，因中国公布经济增长数据，而欧洲方面日内除了略高于预期的德国12月生产者物价指数(PPI)外，鲜有数据公布。
德国联邦统计局(Federal
Statistics
Office)公布的数据显示，德国12月PPI月率上升0.1%，预期为持平，前值为下降0.1%；年率下降0.5%，预期为下降0.7%，前值为下降0.8%。
周二(1月21日)亚市早盘，欧元/美元震荡走低，现交投于1.3546一线，隔夜该货币对总体涨幅有限，因当天美国市场恰逢马丁路德金纪念日休市，使得市场交投受到了限制；英镑/美元震荡走低，现交投于1.6422一线；澳元/美元于0.8800上方盘整，现交投于0.8803一线；美元/日元窄幅震荡，现交投于104.15一线。
本周由于美联储(Fed)官员将进入惯例的美联储决议前的沟通中短期，美国方面的经济数据也并不多。在美国财政协议大局已定的背景下，市场焦点很可能暂时离开美国。不过，这并不意味着汇市将就此缺乏看点。相反，市场消息面很可能出现万马奔腾、各领风骚的景象。
经济温和复苏一直是主基调，日本央行未来货币政策将向何方？
随着日本在新财年上调消费税的时点逐渐临近，针对日本央行(BOJ)是否考虑进一步加大货币宽松力度的市场争论也变得越发激烈起来。
日本央行行长黑田东彦(Haruhiko
Kuroda)近期表示，得益于该行去年4月份推出的刺激措施产生了提振经济的预期效果，日本经济正在向实现2%的通胀目标稳步迈进。日本经济正在温和复苏，这一势头有望延续。只要是为稳步实现2%的通胀率目标，日本央行就将维持当前的货币宽松政策。
他还表示，展望未来，预计经济将维持温和复苏势头，尽管可能会受到4月份消费税上调前后需求集中爆发及其负面效应的影响。日本去年11月份剔除生鲜食品的消费者价格指数(CPI)同比上升1.2%。预计未来一段时间内CPI升幅将扩大。
美银美林(Bank
of America Merrill
Lynch)在其研报中表示，日本央行会在1月21-22日的货币政策会议上继续就此问题进行深思。日本央行是否继续放宽货币政策是金融市场的重大影响事件，日本央行在12月会议上已经提到，税收上调可能对市场需求产生影响，而且在会上就消费税上调后经济发展模式进行了特别讨论。
该行称，“自上一次货币政策会议召开以来，经济数据和金融市场的表现已展现的十分明确，日本经济正处在温和复苏的阶段。在这一市场背景下，我们相信，日本央行自身可能也没有做出明确的货币政策决定，就是否继续放宽货币政策的问题，央行决策委员内部存在不同的观点。因此我们认为，在1月会议上，央行不会对货币政策框架做出任何修订。”
针对日本央行届时也将发布经济和物价形势的阶段性回顾报告，该行预计内容对比10月展望报告不会出现明显变化，不过通胀预期的措辞可能流露出警惕的内容，因为自二季度以来，日元弱势对于通胀增长的促进作用多半已达到顶峰。
瑞士信贷(Credit
Suisse)认为，最早2月日本央行可能会推出进一步的货币扩张政策。每月回购国债的规模可能会从7.5万亿日元增加到10.5万亿日元。至于进一步扩大QE是否有利于刺激通胀，现在还很难说。至少目前没有证据证明扩张货币政策能够刺激实际通胀和通胀预期。货币政策的效果取决于人们的心理预期。可是现在人们并不相信2%的通胀目标能够实现。
此外，有一些技术问题。央行能从商业银行购买的政府债券规模不大，尤其是5-10年期。因此日本央行几乎是刚发行国债就回购。比方说，现在日本央行还欠着11月发行的五年期债券的55%。预计日本央行将在今年年初提升其债券购买，并且他们认为这是一个正确的做法，但是市场是否会作出反应则很难说。
加拿大央行决议将进入市场聚光灯下，会给出怎样的指引？
加拿大央行(BOC)将于周三(1月22日)召开年内首度政策会议，但在会期到来之前，市场各界即已开始对其政策措辞前景议论纷纷。鉴于该国央行此前在12月份时已经对通俗预期抬头的状况表示了担忧，因而投资者纷纷预计本月的央行决议会透露出更倾向于宽松预期的措辞。
加拿大央行行长波洛兹(Stephen
Poloz)曾表示，在美联储开始缩减购债规模和全球经济改善的情况下，加元的长期利率面临一定的上行压力，而加拿大央行保持利率不变是要将犯错的风险保持的最低水平，因此不会回应国际社会的升息呼吁。随着美联储开始缩减购债规模，我们可能看到长期利率像去年夏天那样攀升。但是目前而言，利率的大部分升幅都已经被消化。加拿大央行应保持利率在目前的水平，直至未来公布的经济数据给央行政策以进一步的指引。
National
Bank高级经济学家Krishen
Rangasamy表示，“现在非常低的通胀水平(最新预计0.9%)，不需要加拿大央行继续降息。央行没必要对降息表现得非常激进，2%是一个长期通胀目标，央行有足够长的时间和灵活性来达成该目标。另外，如果央行选择降息也会刺激家庭债务的增长，目前家庭债务的总量处于历史最高值—家庭收入的163.7%。市场也认为加拿大存在较大的房地产泡沫，并且有可能很快破灭。”
不过，美银美林却指出，预计加拿大央行至少在本周的会议上仍会继续维持偏差中性的政策措辞，不太可能暗示过多的宽松前景预期。而同时，由于近期美国经济数据全面利好，对于与美国经贸关联密切的加拿大经济也有间接提振，预计加拿大央行也会上修经济预期。这就意味着其不会因为过度的悲观预期而透露出宽松意愿。
美银美林认为，加拿大央行若此刻透露过多宽松预期，或导致央行的政策沟通能力遭到质疑，因此，该国央行近期必然还会继续选择三思而后行的做法。然而，如果此后数据显示该国通胀前景有进一步走低的趋势，那么央行就必然将被迫祭出更多的宽松言辞乃至最终落实具体行动。因此投资者日后仍需保持一定的警惕心。