2013年6月的那次美元狂飙，曾令新兴市场投资者吓出一身冷汗，如今随着美联储正式退出QE，加上一些央行继续保持宽松政策，美元又开始了一轮快速上涨，“美元崛起”似乎只是时间问题。
　　那么，美元会否迎来新一轮牛市？中国宏观对冲研究院院长、银河期货首席顾问付鹏对《每日经济新闻》记者表示，美元指数2014年可能波动不大，但可以肯定的是，新兴市场货币将对美元出现较大幅度贬值。

　　美元开年走高

　　2014年元旦，尽管A股市场休市，但平常做外汇的老罗却发现市场有点不对劲，当天，几乎主要的新兴市场货币对美元都大跌。
　　老罗想起了2013年6月中旬的恐怖一幕，当时由于美元指数从80.6直冲上接近85，导致印度卢比等新兴市场货币狂跌。
　　老罗立即给做交易员的小蔡发了一条微信，内容是“小心美元，小心新兴市场货币。”
　　事实证明老罗的直觉并没有错，2014年以来，截至1月13日发稿时，美元指数累计上涨0.6。分货币看，日元（1.8%）等对美元表现最好，加元（-2.5%）等则对美元表现最差。
　　新兴市场则比较糟糕，彭博汇编的资料显示，全球最主要的20个新兴市场货币中仅7个对美元走高，除港元外其余12个货币全线走低，其中有10个跌幅均超过0.5%。
　　担惊受怕的还有股市投资者，因为美元走高往往意味着以非美元计价的股票价格走低，《每日经济新闻》记者统计发现，2014年以来，全球最主要的94个股票指数中有多达36个走低，恒生国企指数和上证指数表现最差。
　　支撑美元走高的逻辑清晰自然，即美联储计划从2014年1月开始每月削减购债100亿美元，加上美国去年12月失业率陡降至6.7%，暗示美联储可能将坚定不移地推进退出QE。
　　相反，日本央行和欧洲央行等仍维持宽松货币政策，而当美元紧缩预期撞上欧元和日元的宽松预期时，就会使套利者推动美元走高。
　　但这是否就意味着美元将迎来一轮牛市？付鹏对《每日经济新闻》记者表示，美元升值需要看对谁，由于美元指数中大部分权重是欧元，加上美国未来担忧资金压力上升等因素，预示美元指数2014年可能波动不大，相比之下，可以比较肯定的是新兴市场货币将对美元出现较大幅度贬值。另外，如今美联储已开始退出QE，美元走高也反映了部分预期，未来新兴市场货币贬值可能会是 “慢刀子割肉”的形式。

　　新兴国家股市存风险

　　提到全球股市和美元的关系，付鹏认为，美国股市实际上和美国国债关系更大，未来最大的风险是资金成本上升后使企业回购停止，最终影响企业估值，而新兴市场股市的风险则是资本流出。
　　投资者如果不敢轻易做空欧元，那么有何理由做空新兴市场货币？而哪些新兴市场货币又将成为重灾区？
　　法国巴黎银行首席经济学家陈兴动告诉 《每日经济新闻》记者，美元牛市不敢说，但走强是大概率事件，因美国经济尚不稳定，关键在于就业恢复，目前新的美联储主席耶伦倾向于谨慎退出，按照每月100亿美元削债速度，8个月就能完全退出，这是市场中性看法，如果预期美元牛市，那么美联储应超预期削债，经济数据也应超预期改善。
　　“新兴市场看上去仍比较弱”，陈兴动称，“包括巴西等原材料出口国已遭遇出口下滑，而一旦其贸易逆差扩大导致经常项目逆差严重，该国货币也可能率先遭遇狙击。”