本周四，上证综指再创本轮调整的新低。
　　导致蓝筹股低迷的主要原因是：1、IPO重启后的新股发行速度始料未及。新股在本周“8连发”之后，另有18家公司将在下周发行，26家新股在很短时间内合计将融资超过230亿元，如此速度使市场短期难以承受；2、中采12月份PMI为51%，较11月份出现明显回落，表明宏观经济在经历了2013年三四季度下游补库存带来的小幅回升后可能出现下滑，拖累传统行业板块持续走低；3、虽然短期回购利率大幅下滑，但中期资金利率仍维持在高位。
　　最新数据：去年12月，CPI同比增速为2.50%，PPI同比增速为-1.40%。从物价数据看，一方面，虽然有通胀压力，但暂时压力并不大；另一方面，工业品价格降幅继续放缓，但走出通缩尚需时间。本周四，央行在公开市场仍保持零操作，意味着央行既不投放流动性也不回笼资金，为连续第二周双暂停。我们认为，虽然回购市场利率回落至低水平，2014年央行很可能会进一步收紧货币政策空间，以逼迫金融机构主动降低投资操作的杠杆率和提高流动性管理的备付金，央行或有意在维持整体资金面略偏紧的局面。再加上春节节日现金需求增加的因素，月内资金面难有实质性好转。
　　蓝筹股的持续下跌引起一些机构的关注，但由于权重股的分化短期很难形成向上的合力。2014年1月3日到7日，沪市五大蓝筹ETF出现了约27.8亿元的净申购，其密集程度为最近几个月所少见。上一次类似的密集净申购要追溯到2013年6月下旬，公开数据证实当时正是汇金公司大举增持蓝筹ETF。而今日保监会即公布试点历史存量保单投资蓝筹股，同时试行逆周期监管。上述实力机构近期频繁对蓝筹股的关注无疑有利于稳定和提高经营业绩较好、具有稳定且较高现金股利支付的蓝筹股估值，促进市场情绪的稳定。
　　从历史来看，实力机构的介入都有一个延时反应过程，短期市场反应不会很强烈，市场的信心提振还需时间。而短期市场普遍认为，上述的实力机构举措更多的是对银行板块估值的认可，而面临调控压力的地产板块及经济下行影响的煤炭和有色板块估值的下行风险依旧。在权重板块分化的情况下，权重板块短期很难形成合力，因此指数企稳有可能，大幅反弹概率不大。从技术角度看，目前上证指数和深圳成指双双跌破此前两周的整理平台，呈现出破位下行态势，继续向下寻求支撑的概率较大，A股市场延续弱势运行或是大概率事件。
　　值得关注的是，随着春节长假的临近，各类资金无心恋战。从去年12月下旬利率变化来看，1月下旬资金利率上行幅度比12月下旬将更明显，2014年春节为1月31日，下半月资金利率上行压力较大。目前宏微观经济数据处于空档期，市场将更加关注流动性的变化。因此在资金面近期压力减小，但下旬压力骤增的情况下，短期指数企稳概率加大，但大幅反弹的压力依然较大。不宜对春节前股市过于乐观，2000点至2050点区域支撑并不强。防御性特征明显的医药、食品饮料，以及航天军工、环保节能、信息安全等板块尚可关注。
　　操作上，不妨尊重市场，顺势而为，继续控制仓位。目前弱势特征明显，不仅房地产、机械、汽车等传统行业出现较大跌幅，自贸区、高送转、互联网金融、智能穿戴等题材概念板块也出现大幅下跌。前期强势个股有大面积转跌迹象，或预示着中小盘股短期可能出现补跌。考虑到目前中小盘股的高估值及其股价的高波动性，其短期回调幅度可能较大，投资者在操作上需注意防范。