金针探底孕育转机 三维度选股度年末
2013-12-24   作者:汤亚平  来源:证券时报
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    周一,银行、保险股启动,把大盘带出泥潭。此前,上证指数已经连续走出了12个交易日的阴线或假阳线。A股经过连续调整,无论空间点位,还是时间窗口,都走到关键位置。从形态上分析,周一的缩量十字星意义重大,21个点的长下影线形成金针探底,孕育转机的概率大。探底能否成功,取决于银行股的表现和量能的放大。

    银行股成后市风向标

    上周五,银行股尾盘遭遇大单砸盘。上交所周末在官方微博上披露了部分原因:因境外指数机构以沪深市场为取样范围所编制的指数成分股和权重分布调整,12月20日个别QFII跟踪指数进行调仓,导致建设银行、中信银行、交通银行等银行股尾盘大幅跳水。这表明股市的连续下跌已引起管理层的关注,政策在当前位置的护盘意图较明显。
    受此影响,周一银行股企稳回升,板块指数全天红盘运行。上周五尾盘跳水的建设银行、中信银行、交通银行出现报复性反弹。截至收盘,中信银行涨5.59%、建设银行涨5.30%、交通银行涨2.07%。其余银行股绝大多数红盘报收,仅民生银行小幅翻绿。
    数据显示,三季度末,重仓持有交行、建行和中信银行的基金数量分别为73只、16只和3只,其中大多为指数基金产品,实际受到影响的主动偏股基金数量不超过20只。周一这三只银行股报复性反弹,不排除是持仓基金借机回补。
    银行股后市走向将成为市场的风向标。最近以来,虽然银行受到利率市场化、地方债和房地产价格高企等问题困扰,但多数机构认为,银行股近期走势已经充分反映了利空预期。华泰证券12月15日发布的研报认为,随着银行业转型分化和差异化经营,行业周期性有望减弱,转型深入的银行将享受更高的估值溢价。

    年末行情三维度选股

    A股市场结构性缺陷,制约了年末行情的展开。从估值角度看,创业板无优势可言,而且创业板公司不能借壳重组,新股发行重启也将使小盘股的稀缺性发生根本性改变。在增量资金入市意愿不强的情况下,后市随着新股发行渐行渐近,以创业板为主的小盘股将遭受压力。换言之,越接近新股发行,这种压力将越来越大,个股分化也会加剧。从短中期趋势看,投资者应注意防范小盘股的高估值风险。
    相比高估值的创业板,上证指数平均市盈率一直在11倍左右波动,沪深300指数平均市盈率也仅在12倍左右。最近两年来,上证指数基本上在2000点—2200区间波动,蓝筹股群体的估值优势显露无遗。但是,估值优势要转化为推动蓝筹股上涨的动力,还需要有外力推动。例如,宏观经济复苏、流动性改善以及长期资金入市。
    证监会相关负责人在周末例会上表示,未来将加快养老保险入市规则的制定,将进一步加快推动长期资金入市。对此,业内人士和投资者都寄予厚望。从证券时报与大智慧最新联合调查的结果看,投资者对蓝筹股未来的行情判断较为一致,只有不足两成的投资者认为蓝筹股会进一步下跌,相比之下超过五成的投资者认为蓝筹股未来三个月将震荡走高,显示投资者后市较为看好蓝筹股的机会。但也有市场人士认为,养老保险入市远水救不了近火。
    就投资策略而言,综合分析师观点,年末行情需要有三维度选股的新思路,即逢低吸纳“低估值、高增长性、高确定性”优质标的,以摆脱A股由于二维度选股所带来的“赌大小”、“玩跷跷板”的困局。

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