继阿里巴巴携手天弘基金推出“余额宝”之后，百度、腾讯等大型互联网公司先后涉足基金销售业务，拥有第三方基金销售牌照的专业机构也不甘落后，各种基于货币基金的“类余额宝”产品层出不穷。而临近年末，又一批基金开始密集“触网”。
　　业内人士提醒投资者，在被各种“高收益”产品吸引的同时，投资者更应该理解这些产品的本质特征，并且关注其可能存在的风险。

　　“余额宝”体量巨大　风险积聚

　　陆续“触网”以来，各家基金公司的运作情况也开始出现分化。
　　目前余额宝仅对接天弘增利宝一只货币基金，目前规模已经超过1000亿元，并且这一数据仍在增长中，但作为货币基金其收益并不靠前。自2013年5月底上市，该产品的七日年化收益率从2-3%一路攀升至7月初的最高值6.3%，随后则日趋回落到4-5%左右徘徊，网上一度充斥着“余额宝收益越来越低”“余额宝收益越来越没有竞争力”的抱怨。
　　尽管体量巨大，但业内曾一度传言，天弘将一年95%的管理费作为尾随佣金给了支付宝，天弘“只赚口碑不赚钱”的说法在业内疯传。对此，天弘基金曾对媒体表示，此说法不实，天弘和支付宝的合作模式不是按量收费，付给支付宝的有支付服务费和类似于广告营销的费用。业内人士表示，天弘基金在“余额宝”上究竟能得到多少收益还有待观察。
　　方正证券指出，该产品流动性管理压力会随之加重，由于缺乏银行体系对资本充足率和准备金的监管要求，面临的系统性风险要更大，且缺乏相关的担保人，一旦出现问题，只能通过降价或清盘来处理。另外，货币基金的收益率是否对客户有吸引力决定了产品的成败。随着我国利率市场化的逐步推进，货币市场波动加剧，货币基金盈利的确定性会有所削弱，甚至不排除出现亏损的情况。
　　方正证券分析师龙蒙蒙同时指出，余额宝户均余额不足3000元，因而新增客户的边际成本极低，交易群体扩张迅速，余额宝利用“长尾效应”可有效开发这一潜在客户群体，达到聚沙成塔的效果。但大额资金则偏向将资金存放至拥有政府隐性担保，且信用信誉较高的银行等物理中介。未来如何吸引大额资金将成为摆在余额宝面前的发展难题。此外，目前余额宝仅对接天弘增利宝一只货币基金，理财业务较为单一，且缺乏在金融产品设计、评价、选择和资产配置方面的专业知识，而银行具有牌照和产品设计优势，资产业务也多样化，相比而言，余额宝没有显著的优势。
　　而11月初上线淘宝理财频道的第一批17家基金的淘宝店，上线一个多月以来整体成交清淡，这无疑也给投入巨大热情的基金公司浇了盆冷水。
　　淘宝方面有关人士透露，17家基金公司的淘宝店第一个月的销售额仅为4.3亿元，其中上百只产品的销售额加起来还不到1亿元，平均每只的销售额不足百万。甚至有些产品是零成交，有些更是被悄悄撤下。统计显示，首批上线的基金公司中，总销量超过千万的仅有四家，为易方达基金、国泰基金、银河基金和广发基金。
　　民生证券研究院副院长管清友指出，互联网金融必须保证储户的资金稳定、安全，同时需要投资项目、保证持续的收益，因此隐含着操作风险。他建议，企业不要盲目扎堆进入互联网金融领域，因为金融行业波动大，操作不好会影响企业自身主业的发展。储户要选择那些有实力，且具备良好的人才储备、产品开发能力、产品管理能力的互联网金融企业。

　　年末密集发行　“高收益”营销比拼

　　尽管围绕余额宝的争议不绝于耳，且基金淘宝店的销售远不如预期，但是这丝毫没有削弱各家机构大举进军互联网基金产品的热情，又一轮“高收益”大战来袭。
　　本周，“百度金融中心——理财”平台发布消息称，携手嘉实基金首创“团购金融”模式，将锁定年末银行1月期协议存款，而理财门槛仅为1元起。尽管在官方表述中，百度对于新产品的预期收益率只字未提，但在公司发布会的邀请函上却清晰地突出“团结就有8%(起)”，而百度相关人员已通过微信“朋友圈”等方式散发购买的邀请码，并暗示这款产品预期收益率可能会超过8%。在后续理财产品上，据百度相关负责人介绍，“百发”之后还会出现各种不同期限的类似理财产品，例如60天、14天、7天等，而且每种期限的产品系统后端可能会对接多只。
　　另有消息称，新浪将携手三家基金公司合作推出的理财产品年化收益率更是可高达10%。
　　面对收益节节攀高的互联网基金，业内人士指出，虽然目前正值资金价格高企的年末，货币基金仍然难以达到10%的高收益，这也意味着多出的几个点收益是借由补贴的方式完成。
　　除了百度“百发”宣布发售，还有诺安、国泰等基金公司联合增财网、众禄及腾讯发行互联网基金产品。从产品看，诺安发行的属于货币基金，而众禄发行的则为定制的混合型基金。
　　另外，上投摩根基金淘宝旗舰店也在本周正式上线。除了具有强制分红特色的上投摩根分红添利债基外，其余4只产品均为普通股票型基金，且今年前11个月收益率介于36.83%至50.80%之间。比起销售业绩，上投摩根基金显然更加关注利用淘宝店这一特殊平台开展投资者教育。作为店铺的最大亮点，“基金大学堂”从“认购”“申购”“定期定额”等基金投资ABC入手，采用问答方式为网络基民解疑释惑。
　　市场人士指出，从目前各家公司通过补贴高收益率的营销方式来扩大互联网流量来看，互联网大佬们希望短时间内可以把流量转化为新增客户，扩大品牌效应，积累先发优势也许才是真正目的。“大浪淘沙始见金”，看似沸腾的互联网金融市场的泡沫已经渐行渐近，产品的同质化、收益的虚高以及投资者的盲从，都给这个市场敲响了警钟。

　　“补贴”掩盖风险　假日理财需谨慎

　　随着利率市场化进程持续推进，资金面维持偏紧格局的市场形势下，货币基金的收益率预期仍将维持在较高水平，成为即将临近的元旦、春节等假日理财不错的投资工具。
　　鑫元货币基金拟任基金经理张明凯表示，受宏观货币环境持续紧平衡以及利率市场化背景下无风险利率高企影响，明年股债市不确定性都比较大，但货币基金仍有望继续维持较高收益。张明凯认为，由于央行维持紧平衡的思路短期内难以转变，利率市场进程带来的无风险利率提升，明年股债市维持弱势的可能性依然很大。而这对于以主投短久期债券、回购以及协议存款为主的货币基金来说，是较为有利的环境。另外，国内利率市场化的推进，在目前阶段体现出无风险利率上升的过程，这对于股债市的估值都有影响。从长期看，货币基金收益率与无风险利率呈正相关关系，且极具接近性，未来货币基金收益率仍有望维持高位。
　　不过，目前一些标榜高收益的互联网基金理财产品多是采用“补贴”的方式，掩盖了货币基金并非毫无风险的事实。
　　除了潜在的风险，市场人士指出，货币基金目前的高收益也并非常态。6月以来，随着市场资金面的持续紧张，货币市场利率不断高企，货币基金收益率也水涨船高。而临近年末，在年末效应的进一步催化下，货币基金平均收益率逼近历史高位，而一旦回归到3%左右的常态水平，补贴高收益模式或难以为继。
　　仅从海外经验来看，2008年金融风暴时，美国就有不少货币基金出现亏损。而在国内，货币基金亏损的极端案例亦曾出现。2006年6月8日，彼时的泰达荷银旗下货币基金当日万份收益为-0.2566元，成为国内首只当日收益出现负值的货币基金；同年6月9日，易方达货币基金也出现亏损，万份收益为-0.0409元。