美元指数周三(11月27日)在全天交易中小幅走高0.11%,因日内公布的美国数据总体表现向好支撑美元指数。市场分析人士表示,当下的关注焦点已经从何时缩减QE政策上转移了,美联储(Fed)何时开始加息很有可能是下一轮的关注焦点;自2013年9月18日结束议息会议开始,美联储公开市场委员会(FOMC)就已开始竭力强化首次缩减QE政策与首次加息之间的区别,并已在一定程度上取得成功。
美国劳工部(DOL)周三公布的数据显示,美国11月23日当周初请失业金人数31.6万人,预期33.0万人,11月16日当周修正为32.6万人,初值32.3万人。美国11月23日当周首申失业金人数四周均值下滑7500人,至33.175万人;美国11月16日当周续申失业金人数277.6万人,为2008年1月以来最低,预期285.0万人,前值由287.6万人修正至286.7万人。数据意外下滑,降至2个月最低水平,显示美国劳工市场稳健改善。
美国密歇根大学(University
of
Michigan)周三公布的数据显示,美国10月份领先指标升幅超出预期,为75.1,显示出美国经济受到美国政府关门的影响并不如市场预期的那样大。
巴克莱资本(Barclays
Capital)周三表示,美联储仍有可能在2014年3月议息会议上宣布开始缩减量化宽松政策,并在9月货币政策会议上结束该政策,而之后,仍有可能在2015年7月首次加息,或早于市场所预期的2015年年底。
周四(11月28日)亚市早盘,欧元/美元震荡走低,现交投于1.3570一线,隔夜在德国政局利好,新政府有望组建成功的背景下,欧元/美元汇价在日内一度触及1.3612这一近一个月来的新高;英镑/美元横盘整理,现交投于1.6282一线;澳元/美元震荡走高,现交投于0.9080一线;美元/日元延续隔夜强势走高,现交投于102.22一线。
长期低利率或成为美联储明年的关键主题
今年,对美联储何时削减量化宽松规模的讨论笼罩着整个市场。但是,随着耶伦(Janet
Yellen)上位,更多的投资者认为美联储2014年强调的关键主题是长期维持低利率。荷兰国际集团(ING)美国投资管理公司的Jake
Lowery称,耶伦领导下的美联储将承诺把维持极低利率的期限延长数年。他认为,美联储对维持低利率的承诺比何时削减QE更重要。
高盛(Goldman
Sachs)首席经济学家Jan
Hatzius称,FOMC,尤其是耶伦领导下的FOMC将把美联储使命的侧重点放在增加就业方面。美联储要想把失业率降至理想水平还需要很长时间。美联储将把加息的失业率闸值从6.5%调降至6%,目前美国的失业率为7.3%。这意味着,2014年仍将是高风险资产狂欢和避险资产哀叹的一年。
Eaton
Vance Investment Managers的Eric
Stein称,当美联储追求接近于零的低利率政策时,固定收益投资组合不可能获得7%或8%的收益率。2013年,只有垃圾债券获得了不错的收益率,投资级企业债和大多数国债都遭遇了损失。投资者提升对美联储延长维持低利率时间的预期意味着,他们将不再青睐债券,也意味着经济领域的坏消息对股市而言是好消息。
黑石集团(Blackstone
Group)固定收益首席投资策略师Jeffrey
Rosenberg称,美国经济过于疲软,这不会使美联储考虑削减QE,更不必说让它放弃接近于零的低利率政策了。
Prudential Fixed
Income的首席策略师Robert
Tipp称,一些交易员和投资经理受到错误认知影响而认为美联储会提前结束低利率政策。这些错误认知包括:首先,投资者低估全球金融体系对宽松政策的需求。欧元区经济复苏疲软,这需要欧洲央行(ECB)长期维持低利率政策。日本央行(BOJ)也一再强调,如果经济增长不能使通胀达到2%的目标,它将再次放宽政策。其次,美国经济复苏不再疲软。
欧元区金融压力降至接近危机前水平,意大利政局拖累欧元
欧洲央行周三发布报告指出,欧元区内金融“压力”的水平已经下降,目前处在接近全球性经济危机在2007年爆发之前的水平。欧洲央行在这份半年期的针对金融行业风险状况的金融稳定性评估报告中指出,金融市场的紧张状况已经缓解,不过形势也还是相当脆弱,欧元区的调整进程尚未完成。
欧洲央行副行长康斯坦西奥(Vitor
Constancio)表示,“相比我们上一次发布报告时,欧元区的金融稳定性已经有改善,目前的系统性风险水平已经非常低。”不过他也警告说,虽然过去三年以来波动的市场已经是过去的事情,对金融稳定的风险依然是存在的。欧洲央行关注的因素包括:主权债务市场再次出现的紧张气氛,资产定价不当和低市场流动性造成的全球性金融市场波动,以及可能导致过度去杠杆化的银行融资挑战。
康斯坦西奥说,“虽然受困国家已经进行了规模巨大的调整,还有风险和脆弱之处存在,特别是在危机开始之时,部分国家有非常大规模赤字的外部账户。主权债务在银行资产负债表上的权重并不是很多人所想的那么高。平均来说,应该只有总资产的5%。对主权债务的依赖性肯定比很多人认为的要小。”他特别指出,意大利和西班牙是银行持有政府债务比例最高的欧元区国家。
与美元指数在美国利好经济数据相对应的,则是欧元/美元汇价在纽约时段子此前的高位快速回落,而在意大利方面传来该国前总理贝卢斯科尼(Silvio
Berlusconi)被议会驱逐的消息后,欧元汇价更是进一步扩大跌幅。
本周早些时候,贝卢斯科尼在预知议会席位即将不保的情况下宣布率部出走,其所领导的意大利力量党也不再对当前的联合政府予以支持,不过,鉴于该国中右翼政党联盟此前已经先行分裂,多数成员都选择不去跟随老贝而是继续对联合政府加以支持,这使得该国这场政治地震所带来的冲击力并没有想象中那么大。
周四在美国因节日而休市的状况下,欧洲的系列经济数据料对汇市起到更大的影响作用。投资者尤为关注的将是欧元区11月的CPI初值数据,该数据的强弱将直接决定欧洲央行会否在此后紧接着退出更强力的政策刺激措施。