今年以来，货币市场基金全部为正收益，债基则罕见地出现负收益的品种，货币市场基金收益明显超过债券型基金。Wind统计显示，截至上周末，今年以来货币市场基金收益算术平均为3.52%，短期纯债、中长期纯债基金收益算术平均分别为2.66%和1.15%。基金经理认为，社会融资成本的上升抬高货基收益，这一状况还将持续一段时间，到明年下半年问题或仍难解决。

　　收益“冰火两重天”

　　“纯债基金也能亏钱？”近日在一个理财论坛上基民的发帖引来不少回帖者，不少人是因为去年债券型基金较为理想的收益而入场申购的。有基民反映，银行销售经理也着力跟他推荐，其中一个卖点就是“纯债基金不会亏钱”，但是今年无情的现实教育了这位投资者，今年配置在债基上的收益居然为负，相反，尝试购买的几万块货基却实实在在赚了钱。经过上两周债市调整的冲击，截至上周五，一些纯债基金负收益幅度超过4%，令投资者感觉颇为郁闷。据了解，配置利率债过重、组合久期较长，是本轮调整中一些纯债基金收益受到大幅冲击的直接原因。
　　从目前看，由于市场数次出现资金紧张的局面，货币市场基金收益应声而涨，全年货基收益总体超越债基已成定局。“6月份钱荒，货币基金应对流动性很困窘，但是过了那个时间段，货基也比较好做。由于理财产品的大量发行，总体上推高全社会的融资成本，银行理财‘吃肉’，货币基金也喝到‘汤’。实际上货币基金大部分都又以同业存款的形式留在了银行。”深圳一位固定收益总监形象地解释货基收益高企的原因，加上互联网营销的推动，今年货币市场基金资金流入的趋势较为明显。

　　资金成本高企状况难改

　　业内人士认为，货基收益超过债基的现象还将持续一段时间，“到年底，市场出现资金紧张的可能性还是存在的，资金成本大幅下行的可能性不大。”深圳一位基金经理告诉中国证券报记者。而另外一位基金经理则认为，“非标”产品的发行未来几个月难见减速，“只要观察理财产品的收益率走势，你就能判断，货基的收益要恢复到以往的水平很难，或者说，资金成本也就只能这样了。”有基金经理分析，不排除一些理财产品融来的资金，正是用于支付之前借债的利息，这样的循环只能推高市场总体的融资成本，相比债券的收益，这部分的资金需求是更为刚性的。
　　值得注意的是，今年以来一些封闭式债基的收益也没有预想得高，实际上这部分资金不存在赎回压力，收益却不突出，“主要还是我们不敢加杠杆，市场波动过大，杠杆加上去，净值会很难看，现在即便手上有现金也不敢贸然抄底。”一位基金经理坦言。