近来，市场剧烈波动，长短资金激烈交战：初步“试盘”之后，市场情绪有所好转，中长线资金似乎进一步坚定了抄底信心，两市资金也录得近期以来的首次净流入。不过，在资金重新净流入的背景下，有两点值得重点关注：一方面，资金的流入金额并不大，两市仅录得91.16亿元的净流入资金，这表明资金的抄底还不是特别坚定；另一方面，资金流入居前的板块，依然是大金融及家电这类避险板块，说明资金仍是以防御的心态来进攻。分析人士表示，十八届三中全会召开日期的临近，再度令改革憧憬重燃，市场情绪也得到了一定程度的改善，短期投资者不宜过于悲观，可继续从业绩及预期两个层面选股。

　　超跌反弹 吸引91亿资金进场抄底

　　继本周初的“过山车”之后，市场情绪转稳，两市昨日联袂出现了上涨，一改周初的悲观氛围。
　　截至昨日收盘，上证综指上涨31.60点，涨幅为1.48%，报收2160.46点；深成指全日也大涨154.45点，涨幅为1.84%，报收8553.37点。与此同时，创业板指数昨日也小幅反弹，单日上涨0.92%。
　　从资金流向来看，沪深股市主力资金昨日恢复净流入的格局。据巨灵财经统计，昨日沪市A股资金净流入56.43亿元，深市A股资金净流入34.72亿元，两市资金合计净流入91.16亿元。
　　从行业表现来看，昨日申万一级行业指数全线上涨，市场普涨特征较为显著。其中，申万家用电器、公用事业、交运设备、交通运输采掘、商业贸易及黑色金属指数涨幅居前，分别上涨3.43%、2.97%、2.93%、2.44%、1.98%、1.87%及1.78%。相对而言，申万餐饮旅游、电子、金融服务及信息服务指数全日涨幅靠后，全日涨幅均在1%以下。
　　昨日的资金流向情况与行业指数的表现基本一致，但也存在“出入处”。据巨灵财经统计，申万金融服务、交运设备、公用事业及家用电器成为昨日资金净流入最多的三大板块，净流入额分别为15.89亿元、14.57亿元及13.68亿元。申万化工、医药生物、建筑建材、交通运输、采掘及机械设备等板块也获得了一定程度的资金净流入。只有申万商业贸易、有色金属、餐饮旅游及综合指数出现了资金净流出的情况，净流出额分别为886万元、1308.58万元、2780.20万元以及8921.41万元。
　　值得注意的是，商业贸易板块昨日虽然表现较好，但却意外出现了资金净流出的情形，这表明资金正在悄然了结前期表现强势的商贸股。巨灵财经的数据显示，作为百货第一股，王府井昨日遭遇642.97万元的资金净流出。

　　预期+业绩 攻守两相宜

　　上周市场的持续大跌，令防御思维已然成为市场的主流认知；昨日，市场的缩量反弹，虽然在一定程度上令市场情绪转稳，但资金当下偏防御的心态仍难出现大幅改观，这从昨日资金竞相流入的板块就可看出。
　　继上周资金一边倒地选择家电、汽车这类滞涨股避险之后，本周资金净流入的板块中，加入了大金融及电力等个股，近期调整较为充分的医药生物、强周期的化工及建筑建材等板块也均获得了资金的一定青睐。
　　而资金抄底过程中的偏防御心态，或透露出两大信息点：首先，经过连续的下杀，市场调整或已基本到位，短期再度大跌的风险很小。昨日，资金基本上实现了全面的净流入，即便是流入的板块偏于防御，但至少表明了活跃资金对后市并不悲观的看法。另一方面，继上周末国务院发展研究中心首次向社会公开了其为十八届三中全会提交的改革方案全文，并在一定程度上勾勒出了改革的大方向后，昨日又正式确定了三中全会的召开日期，即11月9日-12日，这无疑令改革憧憬重燃，进而也给活跃资金进场提供了一定信心。再加上本周二的“大洗牌”，令中短期资金的博弈明朗化，进而也令转型的大逻辑再度得到市场长线资金的“认同”。
　　不过，需要指出的是，资金大举流入大金融及电力股，一是基于其业绩的相对确定，二是源于对优先股推出的强烈预期。因此，在当下市场仍有可能面临波动的情况下，投资者可遵循“预期+业绩”两大准则，选择一种相对保守的进攻思路。