最新的基金三季报显示，基金三季度对创业板的追捧力度空前，无论是重仓市值还是创业板占基金重仓股的比重均创出历史新高。然而，四季度以来，创业板风光不再，重仓创业板的基金净值遭受重挫，基金重仓创业板风险乍现。
　　据证券时报报道，与此同时，机构对创业板的态度也开始发生变化，部分基金重仓的创业板股开始遭到机构的大举抛售。尤其重要的是，在上市公司渐次披露三季度业绩预告和三季报的情况下，今年表现抢眼的创业板上市公司业绩增长情况并不乐观。近期已有基金开始从创业板撤退。

　　业绩难以支撑高估值

　　深圳一家基金公司的基金经理表示，从目前已经披露的上市公司业绩情况来看，创业板并没有表现出高估值高成长的势头，相反，创业板公司的利润增长还不如主板。
　　Wind数据显示，截至10月26日，沪市主板已经有347家公司披露三季报，净利润合计实现2206亿元，同比增长15.7%；深圳主板披露235家，合计实现净利润586.5亿元，同比增长23.96%；创业板披露297家，合计实现净利润158亿元，同比仅增长2.67%；中小板披露403家，合计实现净利润422.3亿元，同比增长8.3%。对比来看，创业板的盈利增速最慢。
　　不过在市场预期经济转型和并购重组风生水起的背景下，截至10月25日，创业板指数今年来上涨77.79%，但是创业板盈利并未实现大幅增长。创业板估值最高一度达到60多倍，经过近期的下跌，深交所数据显示，目前创业板平均市盈率为51.78倍。
　　浙商基金副总经理、浙商巨潮新思维基金经理陈志龙表示，创业板年初至今涨幅很大，半年报业绩除优质成长股外低于预期，三季报预计或将较大幅度下调全年盈利，进入三季报披露期需要重点跟踪上市公司业绩情况，警惕伪成长股的业绩下修风险。
　　易方达研究部总经理助理、易方达策略成长、易方达消费行业基金经理蔡海洪也表示，从结构上看，周期股中的多数行业仍然面临趋势向下的窘境，而以创业板为代表的中小成长股估值水平不断拔高，已经超过他们的理解范围。
　　华夏基金投资研究部总监、华夏大盘基金经理孙彬也表示，在高估值的背景下，目前创业板、新兴产业股票风险积聚。
　　一直坚持价值投资的私募基金重阳（财苑）投资也表示， A股此次泡沫的形成只是历史重现。在经济增速下台阶、新领导层着力调结构和新一代信息技术渗透多重背景下，电子、传媒、环保等新兴行业受到资金追捧。业绩爆发式增长，估值以更大幅度扩张，创业板成为投资时尚。

　　基金现撤退迹象

　　在目前创业板涨幅巨大和业绩不达预期的背景下，证券时报记者获悉，已有不少基金经理开始从创业板撤退。
　　深圳一家基金公司的投资总监表示，进入10月份，他们公司旗下部分基金已经开始减仓，有的基金减仓幅度达到20%，从90%的股票仓位降低到了70%，其中，基金减仓的重点对象是今年前三季度涨幅靠前、估值偏高的创业板股票。
　　深圳另外一家基金公司的基金经理也表示，从目前基金经理的考核机制来看，不少基金公司的考核期已经提前到11月份，由于今年结构性行情比较明显，主要投文化传媒、TMT等新兴行业的基金业绩非常优异，在目前获利丰厚的背景下，现在也有不少基金开始卖出创业板股票，锁定利润、锁定业绩。
　　南方基金首席策略分析师杨德龙说：“创业板泡沫终将破裂，击鼓传花的游戏接近尾声。现在炒创业板已经是火中取栗，就算投机对了，以后也会还的。”
　　易方达公募基金投资部副总经理、易方达积极成长何云峰也表示，从估值角度看，目前市场估值分化巨大，创业板、部分中小市值的股票经历三季度大幅上涨后，估值压力较大，需要防范回调压力。未来A股市场的估值体系仍将受到持续大幅扩容和大、小非减持压力影响。
　　从整体情况来看，目前基金经理担心的因素除了业绩难以支撑高估值之外，更重要的一个因素是新股发行（IPO）重启，谨慎的基金经理预期，2014年IPO一定会重启，供给压力的增大，一定会导致市场下跌，2010年市场调整就是IPO启动后，供给增长导致市场不可承受。