昨日，沪指终于夺回2100点整数关口，成交量也放大至千亿元以上。从近期盘面来看，自贸区、土地流转、信息消费等概念炒作的人气高涨，与金融、地产、资源等权重板块的不温不火形成鲜明对比，这让不少投资者有点不知所措。
    如果从行业估值角度来看，股价持续走高的新兴行业估值水平也是水涨船高，而股价低迷但盈利稳定的传统行业估值水平却普遍处于历史低位。究竟是应该参与吹泡泡的“故事会”，还是秉承价值投资思路，买入长期、稳定、增长、便宜的资产，已成为投资者当下面对的首要难题。

    传统行业市盈率处历史低位

    据证券时报数据部统计，申万一级行业分类中，当前金融服务、房地产、采掘、化工、建筑建材、食品饮料、公用事业等7个行业平均市盈率已低于沪指1664点时的水平。其中，金融服务当前平均市盈率仅为5.83倍，较去年12月4日的6.51倍继续下降，只有1664点时的一半左右，创出历史新低。
    实际上，在去年12月4日沪指确立1949点“建国底”时，房地产、采掘、交通运输等周期性行业的平均市盈率已普遍逼近1664点时的水平，而当时金融服务、建筑建材、化工、公用事业等行业的平均市盈率已低于1664点时的水平。从市净率来看，当时共有采掘、公用事业、黑色金属、化工、机械设备、建筑建材、交通运输、金融服务、商业贸易等9个行业的平均市净率低于1664点时的水平。因此，在今年初的大盘反弹中，金融、地产等普遍被低估的周期性品种受到资金青睐，迎来一波估值修复行情。
    值得注意的是，虽然周期股之后跟随大盘回落，但其业绩变化并不大。从最新公布的半年报来看，周期股依然是A股市场中最主要的利润贡献群体，这也导致这些周期性行业估值水平继续向历史低位迈进。数据显示，截至昨日，金融服务、采掘、房地产、公用事业、建筑建材、食品饮料等6个行业的平均市盈率较去年12月4日下降。

    新兴行业市盈率急剧攀升

    与周期性行业走下坡路不同的是，信息服务、信息设备、电子等新兴行业正迎来黄金发展期，股价及估值都在爬坡。
    截至昨日，信息设备、电子、信息服务等3个行业的平均市盈率分别高达51.02倍、49.07倍、44.57倍，在申万一级行业分类中名列三甲。而去年12月4日，上述3个行业的平均市盈率仅为32.32倍、28.94倍、27.49倍，远没有如今这么夸张。需要提及的是，诸如电商、手游、消费电子等今年反复活跃的市场热点基本都出自上述3个行业，在相关个股股价大幅上涨的背景下，这些新兴行业的平均市盈率急剧攀升也在意料之中。
    另外，当前有色金属、医药生物、农林牧渔、餐饮旅游、轻工制造、综合类等6个行业的平均市盈率超过30倍，也较“建国底”时有所上升，但提升幅度有限，与信息服务、信息设备、电子等新兴行业的高弹性相比还是有一定差距。