兴业证券8月8日公布半年报，成绩十分亮眼。上半年，兴业证券实现营业收入15.82亿元，同比增长12.94%；实现净利润4.09亿元，同比增长18.01%；资产管理业务收入同比增长83.01%；证券经纪业务收入同比增长23.59%；投资银行业务收入同比大幅增长423.95%。
　　一系列光环之下，公司自营业务收入同比下降31.67%的成绩单，似乎有些格格不入。
　　尽管兴业证券将这一下滑归结为二级市场的波动，但是查看其上半年的研究报告，很难不让投资者对其选股及风险控制能力表示质疑。
　　根据金罗盘券商研究能力排行榜显示，兴业证券上半年发布的604份研报到期，仅有125份个股研报中线推荐成功，成功率为20.7%，在众多券商中排名倒数第三。
　　“利用强大的研究和分析团队提早潜伏上市公司中的‘高富帅’，并利用中报行情‘坐享其成’，一直是券商等机构投资者区别于散户的一大‘优势’，但兴业证券如此之高的‘踩雷率’，很难不让投资者担忧，推荐的股票如此，自家投资业绩大幅下滑也不难理解了。”一位业内人士表示。
　　根据金罗盘券商数据库，兴业证券在研报中多次推荐垃圾股，有些股票甚至推荐之后就大幅下滑。
　　以该机构食品饮料行业分析师推荐的西王食品为例。4月12日，分析师蒋小东上调西王食品评级至“买入”，对于增持的理由，分析师解释“公司逐渐从一个依靠让利和费用铺货的公司，转型为一个品牌价值高、盈利能力强的公司。公司未来费用率得到控制，毛利率上升，单吨盈利能力增强，业绩将大量释放。”然而研究报告出炉之后，西王食品股价一路下跌，在半个月交易中迎来首个跌停。该股最低跌至13元，较评级当日跌幅达28%，即便后来小幅反弹，最高价仍没有超过起评价。
　　兴业证券在研报中的失误并非个例，4月19日，兴业证券分析师在《门票提价确定性增长　规划众多打开》的研报中给予峨眉山A“增持”评级。兴业证券在研报中指出，峨眉山周边交通不断改善，大景区及金顶索道的旺季接待瓶颈打开，预期接待量能够维持较快增长。然而，在评级日后60个交易日内，峨眉山A股价跌幅接近20%。峨眉山所处的四川是地震高发地区，地震对公司股价的风险并未在研报中提及。
　　最近，兴业证券的分析师对京东方的“增持”评级更是吸引了市场眼球。众所周知，京东方460亿的融资计划让市场颇为诟病，即便一再融资政府输血，仍难摆脱亏损局面。抛出了巨额定增预案后，7月25日京东方A开盘跌逾7%，截至当天收盘，京东方A大跌8.37%，京东方B下跌3.74%。对于公司的再融资，甚至有股民在网上连续发文呼吁投资者抵制。
　　7月26日，兴业旗下分析师却发表了题为《新型平板显示项目正式拉开帷幕》的研报，研报指出，京东方属于液晶面板行业龙头，产能增长、盈利能力增强等因素均对公司业绩高增长奠定良好基础。这也是兴业证券年内第3份关于京东方的研究报告。这些研报中不吝溢美之词，却对京东方的圈钱无度视而不见。研报发表后，京东方仍维持震荡走低态势。
　　业内人士介绍，这也是证券行研方面的一个“潜规则”，避讳负面评级。显然，兴业证券遵循了这一“潜规则”。
　　根据统计，上半年兴业证券发布关于上市公司的研究报告不少于600篇。在这些报告中，有90%以上的报告均给予了“推荐”或是“强烈推荐”的投资评级，更有多篇报告是对同一家上市公司的连续推荐。