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本周公布的汇丰7月PMI预览值下滑至47.7，创出11个月新低，再次印证了国内经济延续下滑的趋势。而高层7月内两度提及经济运行“上下限”，指出中国经济“下限”是稳增长和保就业。在目前的经济形势下，我们有理由认为会出台温和刺激政策。
从近期看，央行取消贷款利率下限，国务院暂免部分小微企业税收等，都显示出政策的暖意。从盘面看，经历了前期的大幅下跌后，商品和股市都进入震荡寻底周期，大格局上市场正在经济和政策的博弈区间内宽幅震荡。
操作上建议投资者紧盯政策面变化，选择与政策刺激密切相关的品种，如股指、螺纹等进行逢低吸纳。
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