资料照片

    在市场长期低迷、各项创新业务正在崛起的情况下，券商的经纪业务收入占比明显呈现逐年下降的趋势。但随着营业部设立非现场开户限制的放开，在过去的一个多月中，西南证券、广发证券、方正证券等多家券商纷纷获准开设新的营业部。在这一波以轻型营业部为主的网点扩张浪潮下，新一轮“佣金大战”卷土重来的可能性亦随之增加。

　　券商密集设立轻型营业部

　　广发证券7月10日晚间公告，近日，公司收到中国证监会广东监管局的批复，公司获准在山东省临沂市等地共设立30家证券营业部，其中4家证券营业部信息系统建设模式为B型，其余26家证券营业部信息系统建设模式为C型。7月9日，国元证券亦公告称，公司董事会通过议案，为适应经纪业务发展需要，同意公司在成都、西安两地各新设一家B型证券营业部；为合理布局经营网点，同意公司在上海、天津等地新设9家轻型证券营业部。
　　6月27日，西南证券发布公告称，重庆证监局向该公司下发了《关于核准西南证券股份有限公司设立6家证券营业部的批复》(渝证监许可[2013]27号，以下简称《批复》)，核准公司在重庆市永川区、重庆市开县、辽宁省大连市、江苏省苏州市、四川省攀枝花市、山西省运城市各新设1家证券营业部。
　　6月26日，光大证券亦发布公告称，上海证监局向该公司下发了《关于核准光大证券股份有限公司设立3家证券营业部的批复》(沪证监机构字[2013]158号)该公司获准在江苏省无锡市、江阴市、宜兴市各设立1家证券营业部。证券营业部的营业范围为证券经纪业务。
　　在稍早之前，东吴证券发布公告称，公司近日收到江苏证监局的批复，获准在江苏、浙江设立24家证券营业部。广发证券发布公告称，公司已收到广东证监局的核准批文，获准在上海市、福建省莆田市、福建省龙岩市、广东省广州市、广东省云浮市各设一家营业部，信息系统建设模式为C型，即在营业场所内未部署与现场交易服务相关的信息系统且不提供现场交易服务。方正证券也于6月18日公告，公司获准在湘、浙、豫、黔、晋、桂、粤、闽、鲁、川等10省区新设28家C型证券营业部。
　　今年3月份，证监会正式出台《证券公司分支机构监管规定》，取消了对证券公司分支机构业务范围的限制以及对证券公司设立分支机构的数量和区域限制。一位证券业内人士对《经济参考报》记者说，当前券商新设的营业部主要是轻型营业部，这些新营业部的营业面积、人员配备、建设投入、运营成本相比较传统的营业部而言，都比较低。券商密集设立轻型营业部，主要是考虑到网点布局的优化，加强对于网点空白区域和经济发达地区的业务覆盖和延伸。实际上，从上述券商的新设营业部的位置分布来看，也体现了这一用意。
　　今年3月份，中国证券登记结算公司发布实施了《证券账户非现场开户实施暂行办法》。非现场开户包括见证开户、网上开户及中国结算公司认可的其他非现场开户方式。中国证券业协会亦发布《证券公司开立客户账户规范》，放开非现场开户限制，明确证券公司不仅可以在经营场所内为客户现场开立账户，也可以通过见证、网上及证监会认可的其他方式为客户开立账户。业内人士认为，正是非现场开户限制的放开，为上述券商纷纷设立轻型营业部做了铺垫。

　　经纪业务收入一降再降

　　在过去的数年中，由于A股市场的整体低迷，“靠天吃饭”的券商经纪业务表现极为暗淡，已经成为了各大券商的痛处所在。
　　国泰君安研究显示，5月日均股基交易额为2089亿元，环比上涨41%。上市券商中，5月股基交易份额排名前三位的分别为华泰证券(6.46%)、中信证券(6.28%)和招商证券(4.55%)。2013年1季度净佣金率最高的前三位分别为西部证券(0.138%)、国海证券(0.135%)和太平洋证券(0.120%)，最低的前三位分别为兴业证券(0.064%)、西南证券(0.064%)和华泰证券(0.069%)，上市券商平均净佣金率0.090%，环比下降9%。不过，Wind统计数据显示，截至目前，A股市场6月份成交金额仅为2.48万亿元，较5月份环比大幅下降。
　　实际上，自2009年以来，A股市场的整体成交金额始终处于徘徊不前甚至大幅下滑的局面。数据显示2009年至2012年，A股市场的成交金额分别为53.19万亿元、54.25万亿元、41.88万亿元和31.24万亿元。在市场成交金额大幅下滑的同时，券商之间此前的数次“佣金大战”也使得券商的经纪业务元气大伤。
　　来自中国证券业协会的数据显示，114家证券公司全年实现营业收入1294.71亿元，其中，代理买卖证券业务净收入504.07亿元，仍然在券商的收入中占据重要地位。相比之下，2011年全年，全行业共计实现营业收入1359.50亿元，其中包括代理买卖证券业务净收入688.87亿元。从业务收入占比来看，经纪业务收入已经从50.7%下滑到了38.9%，下滑态势十分明显。
　　实际上，除了业务收入和占比在下滑之外，不少券商还不得不对经纪业务进行裁员减薪来降低成本。目前，一些大中型券商营业部一线员工的收入已经回落到了2006年的水平，有预计称，按照目前的市场趋势以及经纪交易收入下降速度，如果市场没有回暖，明年降薪和裁员将波及至整个券商经纪行业。
　　据伟海数据统计显示，2012年证券业净流失2.33万人。据业内人士分析，在流失的人员中，经纪业务人员占比在30%以上。据媒体报道，目前，部分上市券商的营业部员工普遍收入不超过5000元，很多从业者收入为3000元-4000元。部分券商今年考虑把旗下客户经理转为经纪人：券商不用负担经纪人的“四金”，客户经理转岗后能大幅降低人力成本，今后人员的调整也将更加灵活。
　　海通证券首席经济学家李迅雷认为，券商曾经70%到80%的收入来源是经纪业务、通道业务、佣金收入，现在已经降到了30%左右。今后，经纪业务是最没有前景的一项业务。

　　新一轮佣金大战即将打响

　　营业部的密集设立，对于券商来说，意味着本就已经严重同质化的经纪业务，未来有掀起新一轮“佣金大战”的可能。
　　申银万国相关人士表示，随着营业部设立的放开，证券公司为拓宽渠道资源，必将争相设立营业部，特别是低成本的新型营业部。因此，预计未来2-3年行业营业部数量会出现快速增长，与此同时，同质化的经纪业务竞争必将导致经纪业务佣金率水平出现进一步下降，佣金率将实现充分市场化。
　　数据显示，为了防止券商经纪业务间的恶性竞争，截至目前，已有多地对券商的佣金率设下了最低标准，其中，北京最低，为0.075%，浙江、江苏、广西、深圳等地则在0.08%至0.13%的范围内。不过，在业内人士看来，随着营业部设立限制的放开和非现场开户限制的放开，未来券商间的经纪业务竞争将更加的白热化，佣金费率仍然存在下降的空间。
　　北京一家券商营业部的负责人对《经济参考报》记者表示，放开了对于券商营业部设立数量和区域的限制，将引发新一轮的无序竞争，导致券商佣金比率的进一步下滑。实际上，业内人士普遍认为，此前爆发的券商佣金大战，其主要原因就在于2008年5月证监会开始放开营业部设立以来，新增营业部数量骤然增加，释放了交易通道的供给，然而，相比之下，由于市场的持续低迷，交易量并未能显著增加，同时券商能够提供的相应服务也日益同质化。在这种情况下，价格战成为券商之间唯一的也是最为有效的竞争手段。
　　申银万国方面认为，从中长期来看，由于经纪业务佣金率仍然存在下行压力，另外，随着机构投资者的增多，换手率也将呈现向下的趋势，唯有证券化率的提升是业务收入增长的正向因素，因此，场内市场经纪业务收入增长空间已不大，中长期甚至会呈现零增长或略有萎缩的态势。与此同时，场外市场经纪业务将迎来重要的发展机遇，特别是场外股权交易市场和衍生品交易市场还有巨大的发展空间。因此，未来经纪业务的竞争将逐步由场内转向场外。