会当凌绝顶，一览众山小。7月1日-5日当周又一个令人惊心动魄的超级周即将过去，投资者无不赫然发现，美元又再度攀上了近三年的巅峰。周五(7月5日)，受美国非农就业数据大幅优于预期影响，美元指数最终收涨于84.43，盘中一度触及三年高位84.56。
    可以说，美元指数此次的再度创出新高，绝非侥幸。相比于此前5月份的涨势，这一次美元的上涨底气显然要硬了不少，甚至不夸张的说，一个属于美元的时代似乎已经到来。
    尽管从当周消息面上看，美元的走强，与非农的强劲表现不无关系，甚至此前澳洲联储、英国央行和欧洲央行的鸽派措辞，都为其强势打下了坚实基础。但是，从本质上而言，这些都不是重点，重要的是，美联储提前缩减QE的可能性已经越来越高了。相比于5月，美联储主席伯南克6月决议时有关提前缩减QE的表述，是目前美元看起来要更强的最终原因。
    目前，越来越多分析师开始相信，伯南克这架“本式直升机”(诺贝尔经济学奖得主Milton Friedman曾表示，美联储主席伯南克利用“货币直升机”对抗通货紧缩，伯南克因此得到了“本式直升机”的别称)已经即将迫降了。而两个月后的9月，已被市场认为是最佳的节点。
    也许这对于QE3而言，颇有些宿命论的味道，正是在去年的9月份，美联储正式推出开放式购债QE3，而一年后的周年庆，也许就将成为其瘦身的开始。
    当然，目前对于投资者而言，需要做的依然是更多的观察和布局工作。尽管超级周行情已经过去，但是对于下一周，投资者仍不能有丝毫大意。因为下一周的风险事件从数量上虽然比不上当周，但风险系数却丝毫不低。其中，日本央行的利率决议和美联储的会议纪要是明面上的焦点，而美联储主席伯南克和欧洲央行行长德拉基的讲话，则可能成为最终真正决定行情的“尖刀”。

    焦点回顾

    非农数据靓丽抢眼 美联储收紧QE或已板上钉钉

    美国劳工部(DOL)周五公布的数据显示，美国6月季调后非农就业人口增加19.5万人，优于市场预期的增加16.5万人；5月上修为增加19.5万人，初值为增加17.5万人；4月上修为增加19.9万人，初值为增加14.9万人。
    同时，美国6月失业率为7.6%，与5月持平，市场此前预期为降至7.5%。
    强劲非农后金融市场剧烈波动，美元再次全线大涨，风险货币全线承压并纷纷创新低，其中英镑、纽元兑美元跌幅均逾1%，此外美元兑日元突破101关口；金属价格在数据后进一步扩大日内跌幅，其中金价盘中跌幅一度逾3%。
    根据目前的实际数据显示，美国第二季度非农就业人数平均每月增加19.63万人，相当接近美联储期望的每月增加20万人的水准，而且大幅高于此前经济学家预计的美国第二季度非农就业人数平均每月增加16.3万人。
    非农就业数据强劲显示美国就业市场的稳步复苏，这意味着美联储立即着手缩减QE的可能性已不再仅仅是空谈，同时美联储将在未来不久上调利率的预期亦显著升温。
    目前，知名投行高盛基于过去几个月好于预期的劳动力市场数据，已预期美联储开始缩减QE规模将从9月的会议开始，比之前预计的12月会议提前了。该行预期购债速度将从现在850亿美元/月缩减到650亿美元/月，大部分的调整来自于降低国债的购买数量。该行还预期，资产购买计划会持续到2014年二季度（之前预计是持续到2014年三季度），这与伯南克在上次FOMC新闻发布会上的指引一致。
    此外，某外媒公布的数据显示，16家一级交易商中有11家预计美联储将在9月缩减购债(6月19日调查时为17家中的7家)，三家预计在10月。对于何时退出购债，受访的14家一级交易商中有13家预计美联储在明年年中或之前结束购债，一家预计在2014年9月。从这些数据可以看出，市场对何时缩减和结束购债的预期出现了一些变化，更多的人将该预期提前，缩减和退出QE预期得到巩固。

    三大央行光说不练 澳元英镑欧元先后承压

    如果说，非农数据成为上周助推美元的最大引擎，那么在此之前，澳洲联储、英国央行和欧洲央行的鸽派措辞，已经为其强势打下了坚实基础。
    上周，澳洲联储、英国央行和欧洲央行三家央行先后了宣布利率决议，从最终结果看，他们三家的做法几乎如出一辙。在货币政策上，继续维持原有利率水平不变，而在声明中，却又无不将宽松时时挂在嘴边。
    尽管三家央行目前各自面临的境遇不同，我们似乎无法对其如此做法的原因做过多揣测。但是目前看来有一点似乎是这三家央行本周都曾考虑过的，那就是如何应对美联储缩减QE带来的风险。我们似乎可以大胆猜想，三家央行本周“只打雷，不下雨”的做法，或多或少有被美联储牵着鼻子走的意味。窃不要以为美联储缩减QE的做法只会影响其自身。甚至可以假设，如果美联储在9月真的缩减QE，这甚至可能引发9月或10月全球央行的连锁反应。
    还是先回顾一下本周三大央行各自的决议内容吧。澳洲联储(RBA)周二(7月2日)公布利率决议，宣布维持指标利率在2.75%不变。该决定符合市场普遍预期。澳洲联储称，当前澳洲政策适宜。澳洲联储在发表的简短声明中还称，澳元汇率仍然高企，澳元可能进一步下滑；按照历史标准来看，大宗商品价格仍处在高位；澳元汇率下降将有助于经济平衡。
    英国央行(BOE)周四(7月4日)结束为期两天的货币政策会议，决定继续维持3750亿英镑量化宽松(QE)规模和0.5%超低利率水平不变，一如市场预期。此次利率决议是行长卡尼(Mark Carney)于7月份上任以来首次主持的货币政策会议。 卡尼在决议声明中非同寻常地警告称，投资者高调预期英国央行会收紧货币政策——提前加息，但这样的预期并不会从经济形势中获得保障。
    此外，欧洲央行(ECB)周四(7月4日)就其未来的货币政策意图给出了迄今最为清晰的信号，行长德拉基(Mario Draghi)在新闻发布会上就官方利率水平首次给出最为明确的前瞻指引。
    德拉基在新闻发布会的开场白中指出，欧洲央行管委会预计关键利率会维持在当前水平，或在一段时间维持在更低水平。德拉基的这一表态有效地排除了加息的可能性，并坚持再度降息的前景，而其代价则是在可预见的未来牺牲短期货币这一传统政策工具。

    汇市前瞻

    尽管超级周行情已经过去，但是对于下一周，投资者仍不能有丝毫大意。因为风险事件从数量上虽然比不上超级周，但风险系数却丝毫不低。其中，日本央行的利率决议和美联储的会议纪要是明面上的焦点，而美联储主席伯南克和欧洲央行行长德拉基的讲话，则可能成为最终真正决定行情的“尖刀”。

    日本央行决议：料上修评估至复苏

    日本央行(BOJ)将于周四(7月11日)结束为期两天的货币政策会议。市场目前普遍预计，日本央行将维持货币政策不变——继续承诺每年以60-70万亿日元的速度增加基础货币。
    有熟悉日本央行思维的消息人士指出，日本央行料将维持货币政策不变，并会连续第七个月上修日本经济评估至已经或接近复苏，因为，有越来越多的迹象表明，该国政府刺激经济复苏的政策正向外产生积极的涟漪效应。
    上述消息人士认为，日本央行审议委员们可能还会在议息会议上讨论对中国的担忧——日本央行部分官员担心，该国最大贸易伙伴中国的经济增速放缓和银行业困境可能会危及金融市场和日本出口前景。
    上述消息人士同时坦承，日本央行还有部分官员认为，美国经济升温和日本国内需求回暖，这样的前景将抵消日本对华出口放缓影响。

    美联储纪要：或进一步暗示结束QE

    美国的宽松货币政策可能已临近尾声，北京时间周四凌晨(7月11日)将公布的美联储6月会议纪要，或进一步暗示结束QE。不过，若会议纪要凸显美联储内部分歧加深，或将再度令投资者更加不安。
    在美联储5月的政策会议上，美联储官员调整了会议声明，明确表示购债步伐可能在目前每月850亿美元的基础上增加，也可能会减少。这暧昧的论调掩饰了当时政策争论中呈现的“鹰派”倾向，但三周后美联储主席伯南克在讲话中“不小心”披露了争论的情况。
    伯南克在国会发表讲话时警告过早削减刺激政策的风险，这是非常明显的温和论调，但他在问答阶段却语出惊人称：“美联储可能在‘未来几次会议中’开始削减购债计划。”
    这番话导致投资者慌忙退出金融市场。截至5月底，全球股市市值蒸发了逾1万亿美元，在上周初市场终于稳定前这个数字可能达到了2.75万亿美元，而美国债市在四周内损失超过了7500亿美元。

    伯南克德拉基两大“危险人物”再度登场

    除了以上这些，美联储主席伯南克和欧洲央行行长德拉基，也将再度登场。
    美联储发言人7月3日表示称，美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)周三(北京时间周四凌晨)出席美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)主办的一次会议时，会就美联储自诞生至今100年来的历史、政策记录，经验教训及未来前景等状况发表演讲。
    美联储同时透露，伯南克在演讲完毕后将现场回答观众的问题，而就在同日早些，美联储的时候，美联储上月会议的纪要文件也将先行发布，并得到市场各界的进一步解读。
    鉴于此前伯南克刚刚在上月推出了量化宽松(QE)措施的退出路线图，他此后于这一会议上讲话时对货币政策前景所作的进一步评述就将受到市场投资者的格外关注。
    此外，欧洲央行行长德拉基周一将出席欧盟议会经济及货币事务委员会召开的季度听证会。德拉基(Mario Draghi)在新闻发布会上就官方利率水平首次给出最为明确的前瞻指引。有关这方面的话题可能将成为届时市场关注焦点。